Fisheri lahususe teoreem on majandusteadlase ja matemaatiku Irving Fisheri poolt 20. sajandi keskel sõnastatud teooria, mis kinnitab objektiivsete kriteeriumide olemasolu optimaalsete investeeringute korral, mis maksimeerivad rikkust ja seetõttu ka üksikisiku või ettevõtte tarbimisvõimalusi.
See keskendub kapitalituru investeerimisvaldkonnale, kus üksikisikutel või ettevõtetel on võimalus siseneda kas investoritena või otsida rahastamisviise. Fisheri selles lahususe teoreemi kaudu välja pakutud uuringuid peetakse praeguse rahanduskontseptsiooni üheks aluseks.
Fisheri lahususe teoreemi omadused
Osa Fisheri arusaamast, et ettevõtja üritab maksimeerida "kulude tasuvuse määra". Seetõttu on eesmärk saavutada oma investeeringu kõrgeim praegune väärtus. Selle teoreemi kohaselt sõltuvad kapitaliturgude täiuslikkuse korral investorite otsused ainult oodatavast tootlusest ja intressimäärast. Neid lapsendava isiku isiklik olukord ei mõjuta seda. Kui ta saab oma investeerimisotsuseid rahastada pangalaenuga, ei pea tema tarbimise ajaeelistused tema investeerimisotsuseid segama.
See eelmise sajandi teooria näitab, et tarbija otsuseid ja rahastamisotsuseid eristatakse selgelt, kuna eraisikud või ettevõtted, kellel on kapital, saavad sellega rahastada ka teisi, kellel pole teatud projekti elluviimiseks piisavat kapitali. Selle suhte kaudu on mõlemal poolel võimalus saada teatavat majanduslikku kasu.
Oma lahususe teoreemi abil kehtestab Fisher nimetatud sõltumatuse majandusagentide tehtud investeerimis- või tarbimisotsuste vahel. Selles mõttes on kindlaks tehtud, et üksikisikud püüavad maksimeerida oma kasu või majanduslikku heaolu ideega, et nad saaksid seejärel kasutada praeguse või tulevase tarbimise suuremaid võimalusi.
Kontseptuaalselt öeldakse teoreemis, et võttes arvesse täiuslike või konkurentsivõimeliste finantsturgude olemasolu, tehakse investeerimisotsused puhtalt objektiivsete kriteeriumide järgi. Üheks investeerimise argumendiks võivad olla kasumlikkuse näitajad, näiteks konkreetse projekti NPV (puhas nüüdisväärtus) või intressimäärad turgudel.
Samas osutab Fisher, et subjektiivsed eelistused on seotud hoopis tarbimisotsustega. See tähendab, et Fisher kehtestab teoreemis kaks astet, esimese investeeringu ja teise tarbimise.
Fisheri lahususe teoreemi rakendus
Optimaalne investeerimisotsus paneb üksikisiku investeerima seni, kuni viimase investeeringu piiritootlus võrdub turu intressimääraga. Mis puutub tarbimisse, siis see laenab või jääb võlgu, kuni selle asendamise piirmäär on võrdne nimetatud intressiga.
Eraldamise teoreemi rakendamine eeldab tegelikkuses, et on olemas objektiivne kriteerium, mis aitab ettevõtetel maksimeerida oma kasumit ja seega ka oma aktsionäride jõukust, keskendudes investeeringutele atraktiivsematele projektidele, mille NPV on kõrgem.
See juhtub seetõttu, et kui tegutseda seda kriteeriumit järgimata ja näiteks valitakse negatiivse ja mitte-positiivse NPV-ga projektid, oleks kasumlikkus ja ka saadav kasu madalam. Teisisõnu, praeguste ja tulevaste tarbimisvõimaluste varasemale tasemele pääsemine oleks keerulisem.