Keskpanga arved (LEBAC)

Keskpanga arved (LEBAC) olid Argentina Vabariigi keskpanga poolt emiteeritud võlainstrumendid kuni 2018. aastani. Selleks, et meelitada investoreid ressursse.

Teisisõnu kasutas Argentina rahandusasutus neid väärtpabereid enda finantseerimiseks kolmandate isikute vahenditega. Seega said instrumendiperioodi lõpus laenuandjad tagasi oma põhiosa koos intressidega.

LEBACid olid lühiajalised vahendid. See tähendab, et kestus on alla ühe aasta.

LEBAC-i funktsioonid

Nende tähtede omaduste hulgas paistis silma järgmine:

• Rahandusasutus kasutas neid finantsturult likviidsuse eemaldamiseks.
• Teie makse on tähtaja jooksul kokku ja ainulaadne. See tähendab, et investori tootlust ei tehta osade kaupa.
• Neid autasustati pakkumismenetluse teel iga kuu kolmandal teisipäeval. Konkurss oli avatud institutsionaalsetele ja üksikutele investoritele.
• Auhinna saamiseks taotleti Hollandi oksjonit. See süsteem koosneb tähe hinnast X, mida vähendatakse järk-järgult. Seega, kui üks ostjatest otsustab oksjoni lõpetada, antakse pill talle kätte ja ta peab maksma hinna, mis on pakkumise peatumise ajaks järele jäänud. Sellisel juhul ei järgi osalejad üksteise pakkumisi. Seega peavad nad otsustama oksjoni peatamise või mitte, võttes arvesse riski, et teine ​​ostja teeb seda varem ja hoiab kirja alles.
• Need olid fikseeritud tulumääraga instrumendid, pakkudes tootlust kindlaksmääratud aja jooksul.

Pakkumisprotsess

Pakkumisprotsess jagunes kahte ossa:

• Võistlusosa: Osalesid suured konkurendid (institutsionaalsed investorid ja suurettevõtted), kus määratleti piirhind, mis on madalaim määr, mis konkureerival oksjonil aktsepteeritakse.
• Konkurentsiväline jaotis: Võistlejad aktsepteerisid võistlussektsioonis varem määratletud piirhinda.

LEBAC-i näide

LEBAC-i näite nägemiseks peame arvestama järgmise valemiga:

Kus T on LEBAC-i periood ja i on nominaalne intressimäär. Kujutame ette, et kirja hind on 0,9. See tähendab, et investor maksab näiteks 1 350 000 peesot ja saab pärast kokkulepitud tähtaega 1 500 000 peesot (1 350 000 / 0,9).

Kui instrumendi periood on 120 päeva, on nominaalne intressimäär:

0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))

0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)

0,1111 = i * 0,3288

i = 0,3380 = 33,8%