Võlakirja IRR - mis see on, määratlus ja mõiste

Võlakirja IRR on intressimäär, mille juures selle genereeritud rahavood tuleb diskonteerida, nii et nüüdisväärtuse tulemus oleks võrdne võlakirja hinnaga.

Teisisõnu, palju lihtsamalt öeldes on IRR võlakirjast saadav reaalne tootlus.

Näiteks kui ostame võlakirja hinnaga 105 ja nad annavad meile aastase kupongi 5%, on meie tootlus tegelikult alla 5%. Miks? Sest me oleme maksnud 105 ja nad tagastavad meile 100 (nad tagastavad alati 100). Seetõttu peaksime selle 5% juures aastas diskonteerima väärtuse, mille nad meile vähem tagastavad.

Vastupidi, kui ostame võlakirja hinnaga 95 ja nemad maksavad meile 5% aastas, on tegelikkuses meie IRR suurem kui 5%. Oleme maksnud 95 ja nad tagastavad meile 100, see tähendab rohkem kui meie oleme maksnud. Seetõttu peame 5% juures lisama selle lisa, mille nad meile tagasi annavad. Selleks on mõned valemid.

Järgmisena näeme, kuidas arvutatakse IRR ja lõpus näeme kolme võimaliku juhtumi näiteid. Ostes võlakirja nimiväärtusega, ostes allahindlusvõlakirja (alla 100) või ostes võlakirja emissioonipreemiaga (üle 100).

Kas olete valmis turgudele investeerima?

Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.

Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com

Võlakirja IRR arvutamine

IRR-i valemit nähti juba teises artiklis sisemise tootluse kohta. Sellisel juhul on valem sama, kuid seda kohaldatakse võlakirja investeerimisel. Lihtsustamiseks võime investeerida kahte tüüpi võlakirjadesse:

• Nullkupongiga võlakirjad: Nullkupongvõlakirja IRR langeb kokku hetkeintressimääraga. Ainus rahavoog on tagasivõtmishind.

• Kupongivõlakirjad: Kupongivõlakirja IRR saadakse katse-eksituse meetodil valemi abil. On arvutiprogramme, mis muudavad selle ülesande meie jaoks lihtsamaks.

Kui P on võlakirja ostuhind, Pn lunastushind ja C iga perioodi kupong.

Näide võlakirja IRR arvutamise kohta

• Oletame, et nullkupongiga võlakiri ehk võlakiri, mis kuponge ei jaga. Võlakirja ostuhind on 109, tähtaeg 3 aastat.

Selle nullkupongilise võlakirja IRR on -0,028. Kui korrutame 100-ga ja väljendame seda protsentides, on selle võlakirja IRR -2,8%. Millega näeme, et võlakirja tasuvus võib olla ka negatiivne.

• Oletame nüüd kupongidega vautšerit. Võlakiri maksab 5% aastas, tähtajaga kolm aastat. Vaatleme kolme juhtumit:

Soodushinnaga ostetud vautšer (alla 100)

Arvutustabeli valem annab IRR-i väärtuse 6,9%. Arvestuse õigsuse kontrollimiseks vastab selle väärtuse asendamine ülemisse valemisse võrdsusega.

Võlakiri on ostetud nimiväärtusega (100-s)

Pärast väärtuste sisestamist arvutiprogrammi on IRR täpselt 5%. Seega seni, kuni ostuväärtus on võrdne lunastus- või lunastushinnaga, võrdub IRR kupongiga.

Boonus, mis on ostetud emissioonipreemiaga (üle 100)

Lõpuks on emiteeritud preemiaga võlakirjade puhul IRR väiksem kupongi tootlusest. Arvutustabel eraldab IRR-väärtuse 3,22%.

Muutuva intressiga võlakirjade puhul oleks kohaldatav valem sama. Tulemus oleks aga erinev.