Värske Moody’s raport hoiatab, et erinevalt 2008. aasta finantskriisist ei räägi keegi krediidikriisist. Samal ajal kajastavad prognoosid oodatavate pankrotide arvu suurt kasvu.
Keskpangad on tegutsenud. Põhja-Ameerika, Ladina-Ameerika, Euroopa ja Aasia. Kõik on tegutsenud meetmetega, mis hõlbustavad juurdepääsu krediidile. Riikide riskipreemiad on lõdvenenud tänu keskpankade tohutule likviidsuse süstimisele. Föderaalreserv (FED) on välja kuulutanud praktiliselt tasuta likviidsusbaari ja Euroopa Keskpank (EKP) on sellele järgnenud, teatades, et teeb aasta lõpuni täiendavate 750 000 miljoni euro väärtuses oste.
See on võimaldanud riigivõlgade olukorra leevendada ja riskipreemiad langeda tagasi karantiini alguse tasemele.
Ja kuidas on ettevõtetega?
Samuti on keskpangad teatanud, et ostavad ettevõtete võlakirju, kuid väga väikeses koguses. Praeguse plaani mõte on, et riigid läheksid võlgadesse, aitaksid ettevõtetel ellu jääda ja keskpangad võtaksid selle võla enda kanda. Kui olukord kestab oodatust vähem aega, on plaan olnud edasiliikumiseks plaaster. Aga mis siis, kui sellest ei piisa?
Üldiselt defitsiidiga riikide eelarved on piiravas olukorras. Põhimõtteliselt, kui investorid pöörduvad riigi võlaküsimuste poole ja riikidel õnnestub see võlg paigutada, on lühiajaline mõju riigivõla järsk suurenemine. See tähendab, et ettevõtted halvavad oma tegevuse, töötajad jäävad ajutiselt töötuks ja ettevõte vähendab ellujäämiseks kulusid. Riik abistab neid töötajaid olukorra kestel ja kui olukord kiiresti möödub, on kõik olnud rahaliselt väga hirmul.
Kui aga olukord jätkub või tegevust ei suudeta suurema osa suutlikkusega taastada, peavad ettevõtted töötajatele uuesti palka maksma, kuid tegevusetuse puudumise tõttu vähenenud sissetulekuga. Näiteks kui restoranis palgati 10 töötajat ja nad lubasid sellel avada kuu või kahe jooksul, teeb see seda tõenäoliselt poole võimsusega. Nii et? Inimeste vältimiseks ja ohutuskauguse järgimiseks. Nüüd peate kindlasti palkama kõik oma töötajad, see võib kulude ja tulude suhet tõsiselt mõjutada. Samas mõttes saavad tarnijad vähem tellimusi.
Ilmselgelt ei mõjuta see kõiki sektoreid võrdselt ja iga riigi tootestruktuurist lähtuvalt ei pruugi kõik riigid ühtemoodi.
Kui suur osa ettevõtetest maksete tasumist eeldatakse?
Kui võtta arvesse spekulatiivse klassi võlakirju (kõrge tootlus), see tähendab neid, mis pakuvad rohkem tootlust, kuna nende maksmise tõenäosus on väiksem, näeme, et see on praegu 4,5%. See tähendab, et 4,5% ettevõtetest, kelle võla krediidireiting on alla investeerimisjärgu, maksavad praegu makseid. Seda tähistab roheline joon. Kollane joon tähistab omalt poolt selle indikaatori eeldatavat käitumist. See tähendab, et seda tüüpi võlgade puhul on aasta lõpuks oodata maksmatajätmiste protsenti. Praegu on need punkt-com-mullile lähedal: 10%.
Kuigi oleme 2008. aastast veel kaugel, ei saa me seda olukorda välistada. Turud on langenud just selle olukorra hirmu tõttu. Krediidikriis võib investorid viia oma väärtpaberid likviidseks ja vältida emiteerimist. Dominoefekt, mis võib lõpuks mõjutada kõige vähem lahusti olekuid.
Ettevõtete pankrotid, töötud töötajad, maksude kogumise vähendamine, finantspaanika levik, riigid tõusevad oma rahastamiskulude taha ja ei suuda oma makseid katta. Nõiaring, mis võib viia millegi sarnaseni aastaga 2010–2012 kogetud Portugalis, Itaalias, Kreekas ja Hispaanias, mis oli euro lõhkumas. Kõik sõltub koronaviiruse puhangu kestusest ja tegevuse jätkumise kiirusest.
