Alates märtsist on Ameerika Ühendriikide föderaalreserv oma rahapoliitikat pidevalt muutnud, et tulla toime Covid-19 pandeemia majanduslike mõjudega.
Ameerika Ühendriikide keskpank on otsustanud oma rahapoliitikas pidevalt muudatusi teha, et tulla toime Covid-19 pandeemiaga kaasnevate majanduslike mõjudega, selle saavutamiseks on see riigi intressimäära tugevalt vähendanud ja laienemisprogrammi suurendanud.
Rahapoliitika täna
Eespool nimetatud meetmed on nn Föderaalreservi rahatööriistade arsenal, millega Föderaalse Avaturu Komitee (FOMC) suudab vältida deflatsiooni ja taotleda majandustegevuse kiiret taastumist.
See, mida institutsioon on seni teinud, on kõige sobivam Covid-19 mõju avaldamiseks majandusele. Intressimäär on langenud 0% -ni, kuid on olnud riskimaandamisoperatsioone, mis viitavad riigivõlakirjade negatiivsetele intressimääradele ja veidi enam kui kahe kuuga loodud dollarite summa ületab 3 triljonit USD, mis vastab 15% -le USA brutosummast sisemajanduse kogutoodang (SKP) ja neljakordne kui tema kvantitatiivne varade tagasiostuprogramm.
Institutsioon laiendas oma VKE laenuprogrammi „Main Street” tingimusi, vähendades minimaalset laenusummat 500 000 USD-lt 250 000 USD-le ja pikendades tähtaega neljalt viielt aastalt, et julgustada rohkem ettevõtteid ja panku osalema, teatas samuti, et ajakohastab järelturu ettevõtete krediidiliini, et see vastaks minimaalsele krediidilimiidile.
Teine institutsiooni poolt hiljuti vastu võetud vahend on börsil kaubeldavate fondide aktsiate ostuliin, et tagada turu korrektne toimimine pärast Covid-19 pandeemiat ja neutraliseerida algoritmide ja arvutisüsteemide tekitatud toimingute mõju. Tööriist on põhjustanud turgudel märkimisväärset volatiilsust.
Nende algatuste peamine põhjus poliitikas on rahanõudlus, mis tuleneb president Trumpi administratsiooni rakendatud eelarve stimuleerimise programmidest. Kõige üllatavam on see, et seda poliitikat ei nähta leevendavat Covid-19 mõju majandusele ja arvatakse, et see pole veel oma piiri saavutanud.
Teise maailmasõja ajal rakendatud strateegiad
Föderaalse avatud turu komitee liikmed on väljendanud oma tagasilükkamist intressimäära viimisest alla nulli, kuna see võib avaldada negatiivset mõju riigi finantssüsteemile. Seetõttu uuritakse riigivõlakirjade tootluse määra kontrolli rakendamist kogu tulukõvera ulatuses. Teise maailmasõja ajal rakendatud tööriist, mis määrab selgesõnaliselt iga kõvera termini tasuvuse määra.
1940. aastate alguses määras föderaalreserv riigivõlakirjade lühiajaliste lõpptähtaegade puhul tootluseks 0,38% ja pikemaks ajaks - siis 10 aastaks või vähem - rohkem kui 2,50%. Selle meetme eesmärk oli tagada, et rahakulud oleksid kogu tulukõvera jooksul minimaalsel tasemel, nii et ettevõtete, projektide ja hüpoteekide finantseerimise kulud jäävad madalaks.
Esmapilgul näib, et see tulukõvera kontrollimeede võib olla täna Ameerika turu jaoks täiesti ebavajalik, kuid valitsuse võlakirjade ostuprogrammil, mida rakendati alates 2008. aasta hüpoteeklaenude kriisist, on just see mõju. Riigivõlakirjade tootluskõver on praegu väga lame ja pikas perspektiivis liialt madalate intressimääradega võrreldes 2010. aastal täheldatud kõveraga, nagu võib näha järgmiselt graafikult "USA riigikassa võlakirjade tootluse kõver".
Soodsad tagajärjed
Selle meetme tagajärjed on järgmised:
- Inflatsioonimäära stabiilsena hoidmiseks ei ole vaja jätkata nii paljude dollarite loomisega, kui on viimastel kuudel juhtunud.
- Kui teised keskpangad peaksid oma rahaloomeprogramme kiirendama, tugevneks dollar enamiku valuutade suhtes.
- Finantsturgude püsiv likviidsuse ületamine säiliks ilma Föderaalreservi sekkumiseta, mis omakorda tähendaks väiksemat vastumeelsust riskidele.
Teisest küljest ja tulevikunägemusega ei oleks kasu mitte ainult Ameerika Ühendriikidele, vaid ka teistele maailma majandustele, kuna Euroopa ja Aasia aktsiaturgude eelseisva elavnemise ja tootluse tasuvuse investeerimine suunab finantsturge arenevatele turgudele, nende riikide võla tootluse ja USA valitsuse võla vahe väheneks, vähendades riigiriski taset ja luues investoritele stabiilsema ülemaailmse finantsturu .
