2013. aasta lõpus toimunud konklaavil teatas kommunistlik partei, et laseb turujõududel ressursside jaotamisel mängida "otsustavat rolli". Tundub, et interventionismi mäng, millest Hiina ei paista olevat lahti lasknud, on toodud enne Hiina liitindekskolmandik viimase kuu väärtusest.
Selles mõttes käivitas Hiina a majandus- ja sotsiaalreformi kava pole kunagi varem näinud, kui minevikust lahti murdnud. Need reformid koosnesid liberaliseerida turge:
- Pange suurem roll eraettevõtetele.
- Pehmenda ühe lapse poliitikat. Neil paaridel, kelle isa või ema on ainus laps, võib olla kaks last.
- Kütuse, elektri ja muude teenuste hinnad otsustab turg.
- Suurem avatus pangandussektorile, võimaldades erakapitalil luua väikesi ja keskmise suurusega panku.
- Vähendage surmanuhtluseks olevaid kuritegusid.
Kahe aasta pärast näib Hiinas majandusreformi lootus murenevat, aktsiate paaniline vastus annab teada, et on moodustunud täispuhutav mull. Need lootused on andnud Hiina aktsiaturule tõsise hoobi. Tegelikult, 90% 2774 aktsiast on viimastel nädalatel peatatud või lõpetatud -Kui turu aktsia või indeks kogeb nii järsku tõusu kui ka langust, peatatakse see teatud aja jooksul noteerimise ajal.
Aktsiad on viimase kuu jooksul kaotanud kolmandiku oma väärtusest, vähendades dramaatiliselt riigi rikkust - hinnanguliselt 3,5 triljonit dollarit, mis on suurem kui India aktsiaturu täielik väärtus. Pidage meeles, et Hiinas ostsid väikehoiustajad aktsiaid isegi laenu küsides, see tähendab, et enamikul üksikisikutel oli aktsiaid ja see oli normaalne, sest nad nägid, et pulliturul saavad nad alati palju kõrgemat tulu, kui oleme harjunud.
Hiina valitsus pole tegelikult mures nende aktsiahindade languse pärast, vaid pigem selle üle müümise peatamise pärast. See kaos turul on Hiina juhtide Xi Jinpingi ja Li Keqiangi esimene majanduslik viga.
Esimene viga on arvata, et turukrahh kujutab endast majanduslikku kokkuvarisemist, see tundub olevat väga ebatõenäoline. Tõsi, aktsiaturg on paari nädalaga kahanenud kolmandiku võrra, kuid see on alles tagasi märtsi tasemele; see on viimase aasta jooksul endiselt tõusnud 75%.
Hiina on endiselt kaotsi läinud draamas, et aktsiaturg mängib Hiinas jätkuvalt väikest rolli. Väärtus vaba ujuk Hiina turust - aktsiate arv, mis ettevõtetel turul kaubeldakse - on vaid kolmandik Sisemajanduse koguprodukt - SKP, võrreldes arenenud majanduse enam kui 100% -ga.
Nagu me eespool mõnda rida mainisime, osteti paljud aktsiad võlgadega, umbes 1,5% pangandussüsteemi koguvarast on ostetud krediidiga, nii et võime öelda, et sellel rahastamisel ei ole süsteemiriskis suurt kaalu.
Majandus on kindel. Kuigi kasv on aeglustunud, on kasv stabiliseerunud. Kinnisvaraturg kiireneb. Rahaturu intressimäärad on madalad ja stabiilsed, mis viitab sellele, et ka pangad.
Probleemiks võime siis öelda, et Selle ebastabiilsuse kaks peamist põhjust tulenevad turgude struktuurist ja Hiinas kaks aastat tagasi läbi viidud habrastest reformidest.
2014. aasta keskpaigast juuni alguseni ettevõtete loomine on kolmekordistunud tänu Chinext'i arendatud hoogule. Ülireguleeritud IPOde osas on veel pikk tee minna, avalike esmapakkumiste osas on suur sekkumisvõimalus, otsustades väljumise hetke ja selle hinna. Valitsuse viivituse tõttu uute IPOde heakskiitmisel ei saanud paljud neist saada paljude investorite sihtmärgiks, kes suurendasid oma säästudega varusid. Lühikese aja jooksul on hinna ja tulu suhe (Hinna ja kasumi suhe -PER-) ChiNextil oli tabanud 147, pannes dot-comi ajastul NASDAQiga samasse liigasse.
Teisalt aitas Hiina finantssüsteem ka mulli paisutada, pumpades raha aktsiaturule.
Usaldusväärne pole mitte ainult motiiv; sekkumise laad on samuti hoolimatu:
- Reguleerijad ühendasid lühikeseks müügi.
- Aktsiate ostmise soodustamiseks vähendas keskpank intressimäärasid
- Pensionifondid lubasid osta rohkem aktsiaid.
- Valitsus peatas avalikud pakkumised.
- Aktsiate ostmiseks loodi fond, mida toetati keskpanga sularahaga.