Viimase Euroopa pankade stressitesti tulemused sunnivad Monte dei Paschi di Sienat rekapitaliseerima, samas kui teade taaselustab kuulujutud uuest pankade päästmiseks Itaalias.
Itaalia pank Monte Paschi di Siena (MPS) teatas pärast juulikuise stressitesti kehvade tulemuste saamist ja soovituse saamist oma 5000 miljoni euro suuruse kapitali suurendamise kavatsusega tugevdada oma finantsseisundit ja parandada bilansi kvaliteeti. Euroopa Pangandusjärelevalve (EBA) otsus vähendada maksmatajäämise riskiga laenuportfelli 27 700 miljoni võrra. (Majandus) üksus püüab seega tugevdada oma positsiooni pärast kahe aasta jooksul (alates 2014. aasta augustist) kaotanud enam kui 90% oma väärtusest aktsiaturul. Selle aasta veebruaris näis, et varasemate kahjumite ja puhaskasumi ületamine 2015. aastal parandas MPS-i tulevikuväljavaateid, kuid EBA test näib olevat pilti täielikult muutnud.
29. juuli stressitesti tulemused on üldiselt rahuldavad, kuid mitte nii Monte dei Paschi di Siena puhul, kuna see on ainus pank, kes EBA eksamil läbi kukkus. Kaugelt 5,5% nõudest kapitali suhtarvuna oli Itaalia üksuse oma -2,23%. Nende siseriiklikud kolleegid läbisid testi suhteliselt kergelt, kuid see ei tundu olevat piisav, et hajutada kahtlusi sektori suhtes ja tõrjuda arutelusid võimaliku päästmise üle. Probleem on selles, et Euroopa ametivõimud pole seni heaks kiitnud suurema avaliku kapitali sissemakseid üksustele, kes on juba saanud riigilt sissemakseid (näiteks MPS), ja Itaalia valitsus peaks ka käivitamiseks vastama avalikule arvamusele teise panga päästmiseks, kui ta kavatseb avalikke teenuseid vähendada.
MPSi päästmiseks on ka teine alternatiiv, mis oleks lasta aktsionäridel bilansi korrigeerimisest tulenevad kahjud kanda. Selle võimaluse eeliseks oleks see, et see ei sisaldaks riigikassale mingeid kulusid, ja see väldiks valitsuse rahulolematust, millega avalik arvamus tavaliselt finantsasutuste päästmist tajub. Kuid MPS-i puhul on tegemist süsteemse üksusega (millega probleemid võivad levida ka kogu ülejäänud sektorisse) ja aktsionärideks on enamasti väikesed ja keskmise suurusega hoiustajad, paljud neist läksid pensionile, nii et see võimalus võiks olla ebapopulaarne kui päästmine ise. Muidugi ei tohiks ühtegi neist alternatiividest ilmneda, kui kaalutakse kolmandat stsenaariumi, mis on siiski võimalik, kuigi üha vähem tõenäoline: et sellised üksused nagu MPS suudavad tekitada turgudel kindlustunnet ja saada oma vahenditega rekapitaliseerimiseks vajalikke ressursse.
Igal juhul pole selles kahtlust Itaalia pankadel on kriisi tagajärjel tõsised raskused, täpselt nagu nende Euroopa kolleegid. Teistes naaberriikides (näiteks Iirimaal, Hispaanias ning vähemal määral Portugalis ja Kreekas) on finantssektori probleemid seotud kriisieelse perioodiga, mida iseloomustab perekondade võlgade sissetulekute tase, kinnisvaramulli moodustamise käsi. Kriisi algus 2007. aastal, mille tagajärjeks oli töökohtade massiline hävitamine, jättis paljud kodumajapidamised ilma võlgade tasumiseks vajalikust sissetulekust ja viis nad kohustuste täitmatajätmiseni. See probleem avaldas otsest mõju käes olevate varade kvaliteedile finantsasutustele. Itaalia juhtum, kuna see on ka kõrge võlgnevusega riik, kus töötus on suurenenud, näib paljudele veel ühe näite sellest nähtusest.
Andmed näitavad aga vastupidist: kuigi on tõsi, et võlg Itaalias on suur, vastab suurem osa probleemist avalikule sektorile (mille võlg ületab juba 135% SKPst), samas kui kodumajapidamiste kohustused oma sissetulekute osas jäävad alles kõvasti alla Euroopa keskmise isegi Saksamaal ja Prantsusmaal. Teiselt poolt on Itaalia perekondade brutosääst kriiside algusest alates kõige enam langenud (13,86% -lt 2007. aastal 10,46% -le 2014. aastal), kuid see pole kaugel ühenduse keskmisest (12, 52%) ja ületab teiste euroala riikide majandusi nagu Hispaania. Seega Itaalia pangandusprobleemide päritolu pole perekondade olukorras (millel, nagu nägime, on suhteliselt maksejõuline positsioon) või riigis, mis on pidev laenuvõtja, kelle tagasimaksmine on tagatud hoolimata selle kõrgest võlgnevusest.
Ettevõtluskeskkond on seevastu negatiivsem, kuna Itaalia ärimeestel peab seisma ees deflatsiooniline Euroopa olukord koos seisva rahvamajandusega (2016. aasta teisel neljal kuul oli nende kasv 0% ja oodata 1% kogu riigi jaoks aasta). Sellisel müügi (nii hindade kui ka mahu) vähenemisel on olnud otsene mõju transalpiinide ettevõtete aktsiate puhasatootlusele (10,69%), olles euroala suurtest majandustest madalaim (23,53%). Kui vaadata investeeritud kapitali kogutootlust, on meil sarnased tulemused: Itaalias 15,63% võrreldes Euroopa keskmisega 23,26%. Sellel tasuvuse langusel on tugev mõju ka investeeringutele, mis langesid 2007. aasta 21,57% -lt SKP-st 16,59% -le 2014. aastal. Ja kui ekspordil on majanduse elavdamisel endiselt oluline roll, väikeettevõtete rahaline olukord (mis sõltuvad suuremal määral kohalikust turust) see on eriti kahjustatud.
Seetõttu pole juhus, et kriis mõjutab kõige rohkem ettevõtte jaepangandusele kõige rohkem pühendunud ettevõtteid. Monte dei Paschi di Siena kogus juulis edasiarendamata portfelli 46,9 miljardi euro väärtuses laene madala krediidiga klientidele, millest enamus on kriisist mõjutatud väikeettevõtted. Teistel seda tüüpi riskidele vähem avatud suurtel üksustel, nagu Intesa Sanpaolo või Unicredit, on tugevam bilanss ja nad on mugavalt läbinud Euroopa Pangandusjärelevalve stressitestid.
Põhiseaduse referendumi väljavaade Itaalias, Euroopa Komisjoni korduvalt soovitatud reformipaketid ja Brexiti mõju näivad avavat uue ebakindluse stsenaariumi riigis, kus majanduskasv on sissetulekute ja tööhõive taseme taastamiseks endiselt liiga nõrk. kriis. Itaalia panganduse probleemid lisavad selles keerulises kontekstis olulist raskust. Selle resolutsioon sõltub valitsuse poliitikast, läbirääkimistest EL-iga ja pankade enda võimest vähendada mittetöötavaid laene, kuid eriti - nagu neil juhtudel sageli juhtub - turgude usaldusest.