Võlakirjad kujutasid endast Hispaania riigi võlga, mille tähtaeg oli alla 18 kuu ja mis emiteeriti allahindlusega, vedajale Y lihtsa finantsseaduse kaudu.
Seetõttu kuulusid need riigivõlgade rahastamiseks riigile kättesaadavatesse riigikassa erinevatesse tiitlitesse.
Sel juhul anti need välja nimiväärtusest madalama hinnaga. Sel viisil saadi nende müümisel kasum nende vahelise erinevuse eest. Teiselt poolt ei olnud selle kandjana omaniku tuvastamine kohustuslik.
Võlakirjade regulatsioon
1977. aasta üldeelarveseaduses (LGP) tehti vahet üle 18-kuuliste ja lühema tähtajaga jaotiste vahel. Esimesed olid suunatud riiklike kulutuste või ametliku krediidi rahastamisele. Viimaseid kasutati konkreetsete likviidsusprobleemide rahastamiseks või rahapoliitika elluviimise viisina.
Nagu oleme maininud, ei olnud vekslite puhul vaja notari sekkumist. LGP tunnistas seda. See koos intresside maksu kinnipidamise puudumisega tekitas teatavaid läbipaistmatusega seotud probleeme, nagu näeme allpool.
Nende pealkirjade probleem
Seda tüüpi riigivõlakirjad olid Hispaania demokraatia algusaegadel tavalised. Kaheksakümnendatel kasutasid paljud neid musta raha eest varjupaigana. Selle põhjuseks oli asjaolu, et neil oli eripära, et neid oli võimalik edastada ilma avaliku notari sekkumiseta. Sel põhjusel otsustati need kõrvaldada.
1990. aastatel asendati need riigivekslitega. Need nõuavad omaniku tuvastamist ja seetõttu välditakse vekslitest tulenevaid probleeme. Nendega kadusid deklareerimata rahaga läbi viidud läbipaistmatud toimingud.
Ameerika Ühendriikide riigikassa
Ameerika Ühendriikides liigitatakse riigivõlgade rahastamise instrumendid ka tähtaja järgi. Sel juhul lõpevad võlakirjad ja riigivõlakirjad, mida nimetatakse ka kupongideks, 2, 5 või 10 aasta pärast. Selle kasumlikkus tuleneb perioodilisest kupongist, mille riik maksab omanikule ja mis arvutatakse nimiväärtuse järgi. Vahepeal on tähed allahindlusega välja antud pealkirjad.
Lühidalt, kuigi Hispaanias (allahindlusega) või Ameerika Ühendriikides (pikas perspektiivis) on see erinev aktsepteeritud, on selle kasulikkus sarnane. Võlakirjad on väärtpaberid, mida kasutatakse või mida kasutati riigi riigivõlgade finantseerimiseks.