Gordoni kasvumudel on meetod ettevõtte aktsia hinna hindamiseks, kasutades pidevat kasvu ja tulevaste dividendide väärtuse diskonteerimist täna. Teda tuntakse sageli ingliskeelse nimega Gordon Growth model.
See on dividendide allahindluste mudel, mis eeldab, et kasv, mida ettevõte kogeb, on pidev. See põhineb teoorial, et aktsia hind peab olema võrdne dividendide hinnaga, mida ettevõte kavatseb välja maksta, diskonteerituna selle nüüdispuhasväärtuseni. Kus:
- Vo = praegune väärtus
- 1. div. = Dividendid 1. aastal
- r = nõutav aktsiate tootlus
- g = oodatav dividendide kasv
Kui aktsia hind turul on madalam kui diskonteeritud dividendide mudeli tulemus, on aktsia alahinnatud ja seetõttu on soovitatav osta. Kui turuhind seevastu on mudeli omast kõrgem, mõistetakse, et aktsia hind on liiga kõrge.
Gordonina tuntakse seda pärast selle autorit Myron J. Gordoni Toronto Ülikoolist, kes avaldas selle 1956. aastal koos Eli Saphiroga, mistõttu on see tuntud ka kui Gordon-Saphiro mudel.
Praegune väärtusGordoni kasvumudeli arvutamine
Kuna praktiliselt võimatu on teada, milline on dividendide väärtus igal järgneval aastal, eeldab Gordoni mudel, et iga aasta väärtus on võrdne eelmisega pluss väikese tõusuga. Seda väikest kasvu peetakse pidevaks, nagu oleks see kõigi nende tulevaste kasvude keskmine. Seetõttu on see tuntud ka kui dividendide pidev kasvumudel.
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaVõttes arvesse iga tulevase püsiva kasvuga dividendi väärtust g, on meil järgmine valem:
Kui selle funktsiooni jaoks lahendame, on meil valem, mida nägime eespool: Valemit jälgides võime järeldada, et kui r ja g vahe suureneb, siis aktsia väärtus väheneb. Lisaks on lõplik väärtus nende andmete suhtes väga tundlik, kuna väikesed erinevused selles erinevuses võivad põhjustada tulemuse suuri erinevusi.
Et näha, kui palju lõplikust väärtusest on kasvuga seletatav (g), arvutavad mõned analüütikud ka valemi eeldades, et kasv on null. Nii et nad teavad selle kasvu erinevust.
Kasvuteguri hindamiseks võite valida ettevõtte ajaloolise kasvu, tööstuse keskmise kasvu, kasvuprognoosi või isegi riigi SKP.
See mudel ei tööta kõigi ettevõtete puhul, nagu ilmselgelt nende ettevõtete puhul, kes dividende ei jaga või mille puhul oodatakse negatiivset kasvu üle nõutava tootluse. Kuid see töötab tavaliselt väga hästi küpsete ja stabiilsete ettevõtete puhul, kes käituvad mittetsükliliselt.
Gordoni kasvumudeli eeldused
Hindamismeetodi lihtsustamiseks eeldab Gordoni kasvumudel järgmisi eeldusi:
- Dividendide ja kasutatud diskontomäära pidev kasv ei muutu kunagi tulevikus.
- Dividendid on aktsionäride vara sobiv mõõt.
- Diskontomäär peab olema kasvust suurem, sest muidu valem ei tööta.
Gordoni kasvumudeli näide
Arvutame eelmisel aastal 1 euro dividende jaotanud aktsia nüüdisväärtuse, kui eeldatakse, et see kasvab pidevalt 2% ja aktsiate nõutav tootlus on 6%:
Kõigepealt arvutame dividendi 1 (DIV 1): Do (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02
Nüüd rakendame mudeli valemit:
Kui aktsia hind turul oleks näiteks 20 eurot, siis eeldame, et aktsia hind tõuseb.
Finantsvara hindamise mudel (CAPM)Kasvumäär