Võlakiri on võlainstrument, mille emiteerib ettevõte või riigiasutus enda finantseerimiseks.
Võlakirja emitent lubab tagastada selle võlakirja ostjale laenatud raha, millele lisandub tavaliselt mõni varem fikseeritud intress, mida nimetatakse kupongiks. Seetõttu on see tuntud kui fikseeritud tulumääraga instrument.
Võlakirjad on suurettevõtete ja riigiasutuste, peamiselt valitsuste üks peamisi rahastamisallikaid, mis võlakirjade emiteerimise kaudu realiseerib võla, andes oma laenuandjatele finantsvara.
Võlakiri on laenu alikvootne osa. Emiteeriv organisatsioon jagab kogu võla, mille ta soovib panna, väikesteks osadeks, mida nimetatakse võlakirjadeks, et kõik saaksid talle raha laenata, sest laenud on nii suured, et neid ei saa anda üks esindaja, ja seetõttu jagavad nad paljude väikeste lepingute või võlakirjade (võlakirjad) laenuleping, nii et võlakirja omaval isikul on õigus saada tagasi laenatud raha koos intressidega. Võlakirju saab järelturul üle anda ja seetõttu on nende noteeritud hind erinev. Võlakirjade omanikke või laenuandjaid nimetatakse "valdajateks" või "võlakirjaomanikeks".
Võlakirja ostes anname laenu. Ostja toimetab võlakirja emiteerivale ettevõttele (ettevõte, kes saab laenu) rahasumma, mida nimetatakse võlakirja põhiosaks. Ettevõte kohustub tagastama meile varem kindlaksmääratud aegumiskuupäeva, summa, mille oleme talle laenanud, millele lisandub ka varem kehtestatud intressimäär. Seetõttu peetakse võlakirju fikseeritud tulumääraga varadeks, sest hoolimata ettevõtte tegevusest saame perioodi lõpus fikseeritud intressi, millele emiteeriv ettevõte on kohustunud. Kuigi mõnikord on neil muutuvad intressimäärad.
Mitu korda emiteeritakse neid allahindlusega, see tähendab, et emiteeriv ettevõte on nõus andma teile võlakirja lõpptähtpäeval 100% nimikapitalist, mis on üldjuhul 1000 eurot. Ja emiteerimise päeval, mil me toimetame raha võlakirja ostmiseks, ei tohiks me neid 100%, kui mitte natuke vähem, laenata.
Võlakirja hindamine
Võlakirja nüüdisväärtus võrdub tulevikus laekuvate rahavoogudega, mis on praegusel hetkel diskonteeritud intressimääraga (i), see tähendab kupongide väärtusega ja tänase päeva nimiväärtusega. Teisisõnu, peame arvutama võlakirja nüüdisväärtuse (NPV):
Näiteks kui oleme 20. aasta 1. jaanuaril ja meil on kaheaastane võlakiri, mis jagab poolaastas makstava kupongi 5% aastas, on selle nimiväärtus 1000 eurot, mis makstakse välja 31. detsembril aastal 21 ja selle allahindluse või intressimäära määr on 5,80% aastas (mis on 2,859% poolaastas), on võlakirja sisemine väärtus järgmine:
| Semester | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Rahavool | 25 | 25 | 25 | 1025 |
| Allahindlus | 1,02859 | 1,05800 | 1,08825 | 1,11936 |
| Diskonteeritud rahavoog | 24,3050867 | 23,6294896 | 22,9726718 | 915,698557 |
Kui liita kõik diskonteeritud rahavood, on tulemuseks 986 6058 eurot
Lisateavet ja näiteid leiate võlakirjade hindamisest.
Võlakirja risk
Sageli öeldakse, et need on turvaline investeering ja isegi valitsuse võlakirju nimetatakse sageli riskivabaks varaks. Kuigi on tõsi, et see on üks turvalisemaid investeeringuid, mida saame teha, peame võlakirjades eristama kahte tüüpi riske:
- Krediidirisk: On võimalus, et võlakirja emitent ei saa laenu tagasimaksmist enda kanda võtta.
- Tururisk: Võimalus, et võlakirja hind langeb turu intressimäärade erinevuse tõttu.
Boonuse tüübid
Nende omaduste järgi on väga erinevaid boonuseid:
Kõigepealt peame eristama avaliku või erasektori võlakirju:
- Riiklik boonus: Väärtpaberid, mille on emiteerinud riigi riigikassa riigieelarve rahastamiseks.
- Ettevõtte võlakirjad: Need on ettevõtete võlakirjad, mille eesmärk on finantseerida nende tegevust.
Samuti peame vahet tegema võlakirju nende krediidikvaliteedi alusel. Kuigi skaala on üsna lai ja sõltub reitinguagentuuridest, on võlakirju tavaliselt kahte tüüpi:
- Investeerimisjärgu võlakiri: Neil on investeerimisjärgu krediidireiting, mis tähendab, et neil on kõrge krediidikvaliteet ja seetõttu madal makseviivituse risk. Minimaalne maksevõime, mida tuleb Moody's investeerimisjärguks pidada, on Baa reiting ning S&P ja Fitchi puhul BBB.
- Suure tootlusega võlakirjad: Neil on kõrge tootlusega krediidireiting, mis tähendab, et neil on madal krediidikvaliteet ja seetõttu kõrge maksejõuetuse risk.
Oluline on eristada võlakirja kupongi tüüpi ja kui see kuponge levitab. Selle järgi eristame kolme tüüpi võlakirju:
- Fikseeritud kupongiga võlakirjad: Seda tüüpi väärtpaberid jaotavad perioodiliselt fikseeritud kupongi. Näiteks 5% aastas. Neid jagatakse tavaliselt poolaastas. Nii et kui nominaalse 1000-eurose võlakirja fikseeritud kupong on 5%, jagab see 25 eurot iga kuue kuu tagant.
- Nullkupongi võlakiri: Seda tüüpi omandiõigus maksab intressi alles tähtpäeval, see tähendab, et see maksab intressi koos lõpus oleva laenusummaga. Kompensatsioonina on selle hind nimiväärtusest madalam, see tähendab, et see väljastatakse allahindlusega, mis annab põhiosale suurema tootluse.
- Ujuva kupongi boonus: Need on väärtpaberid, mis tagavad oma huvid ujuva intressimääraga, mis on seotud rahaturu intressimäära (Euribor, Libor …) pluss diferentsiaaliga. Näide: Euribor + 2%.
Sõltuvalt sellest, kas neil on võimalusi või mitte:
- Optsioonideta võlakirjad: Neid tuntakse ka kui täppisidemeid. Need on võlakirjad, millel pole ühtegi sisseehitatud võimalust. Need on ühised sidemed.
- Optsioonidega võlakirjad: Võlakirjadel on sisseehitatud võimalused.
- Kui neil on ostuvõimalus, on need tuntud kui sissenõutavad võlakirjad, on emitendil õigus võlakiri tagasi osta.
- Kui neil on realiseerimisvõlakirjade müügioptsioon, on ostjal võlakirja müügioptsioon.
- Väärtpaberid, mille on emiteerinud ettevõte (suure kapitaliga), millel on üks või mitu garantiikirja, mis on lisatud nimetusse, et alandada intressi, millele ettevõte kavatseb esitada, ja võimaldada omanikele võlakirja ennetähtaegset amortiseerimist või selle konverteerimist aktsiad.
Võlakirjade muud omadused:
- Vahetatav võlakiri: Selle omanikul on võimalus vahetada see aktsiate vastu, kui toimub uus fikseeritud hinnaga emissioon. Selle konverteeritavuse võimaluse tõttu on vahetusvõlakirja kupong või intress madalam, kui see oleks ilma konverteerimisvõimaluseta.
- Lunastatav vautšer: See sarnaneb kabriolettiga, kuid seda saab vahetada olemasolevate aktsiate vastu.
- Sularahavõlakirjad: Need on ettevõtte poolt välja antud nimed, mis maksavad laenu tagasi tähtajaliselt.
- RibadMõned riigivõlakirjad on "eemaldatavad" või jagatud, see tähendab, et võlakirja väärtuse saab igas tehtud makses eraldada, eristades intressimakseid (kuponge) ja põhiosa makset, ning pidada nende osas läbirääkimisi. eraldatud. Näide: Seega võis viieaastase võlakirja kaudu saada 6 riba: ühe iga aastase kupongimakse eest ja kuuenda põhiosa eest 5 aasta pärast.
- Alalised võlakirjad: Need on sellised, kes ei tagasta põhiosa kunagi, vaid maksavad kogu elu eest intresse (kuponge). Nad on kõige tundlikumad intressimäära kõikumiste suhtes, kuna nende hind sõltub täielikult intressimäärast.