Föderaalreserv (FED) kuulutab välja intressimäära tõusu 0,25 punkti võrra, seades Ameerika Ühendriikide ametlikuks baasintressimääraks 0,75%. Kauaoodatud uudised kinnitavad Janet Yelleni eelmisel aastal alustatud trendi. Kuidas mõjutab see intressitõus majandust ja turge?
Turu konsensus oli seda intressitõusu oodanud juba pikka aega, seega pole see kedagi üllatanud. Mõju majandusele on siiski märkimisväärne. FED kinnitab selle tõusuga, et on aeg ekspansiivne rahapoliitika peatada. Dollar reageerib mõne sekundi pärast uudise teada saamist ülespoole, hinnates euro suhtes 0,5%, 1058 dollarile. Seda seetõttu, et kõrgemad intressimäärad tähendavad suuremat tootlust, mis innustab investoreid selle suurema tootluse otsimisel dollareid ostma, põhjustades dollari hinna tõusu.
Järgmises avalduses on Yellen eeldanud, et nad jätkavad järgmise aasta jooksul intressimäärade järkjärgulist tõstmist kuni kolm korda kogu 2017. aasta jooksul. Kuid me ei saa ka nii palju usaldada, sest eelmisel aastal näitasid nad, et tõstavad 2016. aasta jooksul intressimäärasid kolm korda ja alles detsembris tõsteti neid esimest korda.
Paljud majandusteadlased usuvad, et Donald Trumpi võidukäiguga on progressiivne intressitõus oodatust aeglasem. Kuid teisest küljest peaksid Taylori reegli kohaselt määrad olema nüüd 3%, mis peaks Yellenit uue finantskriisi hirmu pärast muretsema.
Määra tõus mõjutab maailmamajandust tervikuna, kuid teistmoodi. Seetõttu analüüsime, mis onnendel kolmel teemal põhinevate intressimäärade tõusu tagajärjed; usaldus majandusse, elanikkonna rikkus ja mõju finantsturgudele.
Intressimäärade tõusu mõju usaldusele majanduse vastu
Majandus ja turud liiguvad vastavalt ootustele ning seetõttu sõltub majanduse parem toimimine ja töökohtade kasv suurel määral kodanike ja investorite usaldusest selle vastu.
Positiivsed tagajärjed:Intressimäärade tõusu tõlgendatakse sageli usalduse märgina majandusse ning see võib stimuleerida kulutusi ja tarbimist. Veelgi enam, kui keskpank hakkab intressimäärasid tõstma, ei eeldata seda omavoliliselt, vaid järk-järgult (nagu antud juhul). See julgustab ettevõtteid ja peresid laenu võtma enne, kui intressimäärad jätkuvalt tõusevad.
Negatiivsed tagajärjed: Teiselt poolt, kui Fed tõstaks intressimäärasid, et vältida uue finantsmulli paisumist, kaotaks see usalduse ja hirmu majanduses.
Intressimäärade tõusu mõju elanikkonna jõukusele
Nii kodanike kui ka ettevõtete sissetulek mõjutab otseselt majanduse stabiilsust ja kasvu, lisaks sellele, et see on kasulik ka sotsiaalhoolekandele endale.
Positiivsed tagajärjed:Intressimäärade tõstmine tekitab säästjate taskus sissetulekuefekti, kuna hoiuste intress on suurem. Inflatsioon tekib ja teoreetiliselt palgad tõusevad.
Negatiivsed tagajärjed: Intressimäärade tõus toob kaasa suuremad finantseerimiskulud uute investeeringute tegemiseks nii peredele kui ka ettevõtetele (laenud kallinevad). Seetõttu innustab määrade tõstmine peresid ja ettevõtteid suurendama kokkuhoidu ja vähendama tarbimist, pidurdades majanduse kasvu. Perekonnad mõtlevad sellele hüpoteegi taotlemisel rohkem ja ettevõtted loobuvad investeerimisprojektidest, mis ei tekita finantskulude tasumiseks piisavalt tasuvust.
Teiselt poolt, isegi kui tarbimine tõusu tagajärjel väheneb, võib säästude suurenemine motiveerida uusi investeeringuid ja tootlike ettevõtete loomist.
Intressitõusu mõju finantsturgudele
Finantsturud on termomeeter majanduses toimuvast. Need mõjutavad nii investorite ja kodanike usaldust kui ka elanikkonna jõukust, see tähendab kahte eelnevat tegurit.
Positiivsed tagajärjed:Kuigi ma võiksin välja tuua vähe positiivseid tagajärgi intressitõusu turgudel, kuna intressitõus tähendab turul vähem raha ja vähem raha viib turgudel hinna languseni. Peamine positiivne tagajärg on see, et investorite hirm uue finantskriisi ees väheneb. Likviidsuse süstimine väheneb ja finantsmulli inflatsioon on vähemalt aeglasem.
Negatiivsed tagajärjed: Intressimäärade tõus mõjutab finantsturge, nii fikseeritud tulu, aktsiaid kui ka tooraineid:
- Intressimäärade tõus tähendab otseseltfikseeritud tulumääraga võlakirjade hindade langus.
- Lisaks muudaks fikseeritud tulu tootluse suurendamine eelsoodumust aktsiatesse investeerimiseks vähem atraktiivseks,eriti haiget tekitavate turgude aktsiatele.
- Pöördsuhe dollari ja tooraine hinna vahel, see süvendab tooraine langust, eriti nafta, mis võib selle hinda langetada vaatamata kavatsustele vähendada tootvate riikide, peamiselt OPECi ja Venemaa tootmist.
Ekspansiivse poliitika missioon oli täita turg likviidsusega, et majandust aktiveerida. Mida paljud kriitikud peavad võlaprobleemi edasiliikumiseks. Täna pärastlõunal toimunud intressimäärade tõus kinnitab vähem paisuvate meetmete suundumust ja võib lühiajaliselt taasaktiveerida ka maailma majandusolukorra, soodustades nõudlust kaupade ja teenuste järele. Kuid pikas perspektiivis paljastab see taas võlaprobleemi ülemaailmsel tasandil, jättes valitsustele vähe manööverdamisruumi, kuna intressimäärad on ajalooliselt nii madalal tasemel.
Hoolimata sellest, et Euroopa Keskpank rakendab jätkuvalt ekspansiivset rahapoliitikat, olid viimastel nädalatel Ameerika intressimäärade tõusu mõjud juba hakanud tunda andma. Ääremaade riskipreemiad on tõusnud ja isegi mõned pangad, näiteks Banco Popular ja BBVA Hispaanias, on suurendanud fikseeritud intressimääraga hüpoteekide jaoks nõutavat intressimäära.