Fikseeritud tuluga arbitraaž on suhtelise väärtusega strateegia, mida finantsturgudel rakendatakse fikseeritud tulumääraga instrumentide suhtes.
Kuna tegemist on suhtelise väärtusstrateegiaga, järeldame, et see püüab ära kasutada ebaefektiivsust. Mõista ebaefektiivsuse abil midagi ebaregulaarset, mis teoreetiliselt ei tohiks nii olla. Ebaefektiivsused, mida fikseeritud tuluga arbitraaž üritab ära kasutada, on pärit matemaatiliselt. Teisisõnu, need on eeskirjade eiramised, mis on tuletatud intressimäärade ajalise struktuuri teooria analüüsist. See teooria loob matemaatilised seosed erinevate tingimustega intressimäärade vahel. Sel viisil, et kui need suhted ei ole täidetud, tekib eeskirjade eiramine, mida saab ära kasutada.
Fikseeritud tuluga arbitraaži tüübid
Fikseeritud tulumääraga instrumentide arbitraažitehnikate rakendamiseks on mitu võimalust. Sõltuvalt sellest, kus ebaefektiivsust peetakse, rakendatakse üht või teist tüüpi toiminguid:
- Vahekohtu alus: Aluseks on futuurituru ja kassaturu hinna vahe. Kui hinnad erinevad, võib öelda, et tegemist on ebaefektiivsusega.
- Varavahetused: Varavahetus ühendab intressimäära vahetamise võlakirjaga. Näiteks võlakirjavahetuse ostmine. See tähendab võlakirja ostmine ja selle kupongide kogumise katmine vahetuslepinguga, mille eest talle makstakse fikseeritud ja muutuva suurusega.
- Diferentsiaal TED: See viitab valitsuse võlakirjade IRR-i ja samas valuutas toimuva paarivahetuskursi erinevusele.
- Saagikõvera arbitraaž: Need moodustuvad tehnikate kogumi abil, mis võtavad IRR-kõvera erinevates punktides pikki ja lühikesi positsioone. Selle eesmärk on ära kasutada suhteliste hindade ebaefektiivsust. Näiteks peab kahe kuu Euribori tulevik olema sama intressiga kui järgmise kahe kuu 1-kuulise Euribori summa, kui ei, siis võite teha vahekohtu ja saada kohest kasu.
Samuti tuleb märkida, et vahetusvõlakirjade ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberite suhtelise väärtuse strateegiad on samuti osa fikseeritud tuluga arbitraažist. Kuna tegemist on siiski ainulaadsete omadustega toodetega, väärivad nad teistsugust kohtlemist. Teisisõnu, kuigi teoreetiliselt on tegemist fikseeritud tulu suhtelise väärtusstrateegiaga, väärivad nad oma tähtsuse ja mõõtme tõttu eraldi kohtlemist.
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaÜlaltoodud strateegiad on väga keerulised matemaatilised ja finantsstrateegiad. Neid haldab peamiselt riskifond, mida nimetatakse ka riskifondideks. Kuigi selleks on pühendatud kaubandusettevõtted ja üksikud kauplejad.
Fikseeritud tuluga arbitraažiriskid
Fikseeritud tuluga arbitraaži üks silmatorkavamaid omadusi on selle väike riskipositsioon. Mõnel juhul võib risk näida olevat null, kuid see pole nii. Ei saa mööda vaadata sellest, et avastatud ebaefektiivsus ei pruugi olla ebaefektiivsus. See tähendab, et mudelid ei pruugi tegelikkusele vastata. Igal juhul on peamised riskiallikad järgmised:
- Krediidireitingurisk
- Maksejõuetuse riskid
- Krediidirisk
- Vahetuskursi riskid
- Mudeli risk (mudel pole alati täpne)
- Saba riskid (mudeli väga ebatõenäolised sündmused)
- Likviidsusrisk
- Rahapoliitika risk
Erinevus fikseeritud tuluga arbitraaži ja statistilise arbitraaži vahel
Ei saa üle tähtsustada, et fikseeritud tuluga arbitraaž ei ole võrreldav statistilise arbitraažiga. Statistiline arbitraaž üritab statistilist ebaefektiivsust ära kasutada. Vahepeal püüab fikseeritud tuluga arbitraaž tuvastada matemaatilise päritoluga ebaefektiivsust. Veelgi lihtsamalt öeldes põhineb statistiline arbitraaž sellel, mida peate ajalooliselt tõenäoliseks. Fikseeritud tuluga arbitraaž põhineb omalt poolt sellel, mis see teoreetiliselt peaks olema.