Lahjendavad väärtpaberid on konverteeritavad väärtpaberid, mille ettevõte on emiteerinud oma tegevuse finantseerimiseks ja mis konverteerimise ajal vähendavad aktsiakasumit.
Lahjendavaid väärtpabereid ei loeta emiteerimise ajal lihtaktsiateks. Alles konverteerimisel või vahetamisel muutuvad need aktsiad ettevõtte lihtaktsiateks. Kui need vähendavad väärtpaberite konverteerimise ajal aktsiakasumit, loetakse neid lahjendavateks väärtpaberiteks. See juhtub seetõttu, et nende konverteerimine suurendaks ettevõtte aktsionäride baasi ja sellest tulenevalt väheneks aktsiakasum (lahjendav mõju).
Lahjendavate tiitlite väljaandmise põhjused
Kui ettevõttel on lisaks lihtaktsiate emiteerimisele vaja projekti rahastada, võib ta valida konverteeritavate või vahetatavate väärtpaberite emiteerimise. Nendel nimedel on tavaliselt erinevad privileegid kui lihtaktsiatel, näiteks hääleõiguse kaotamine aktsionäride koosolekutel. Nii takistavad enamusaktsionärid uutel aktsionäridel ettevõtte kapitali sisenemist, võimaldades mõjutada otsuste tegemist. Kuigi üldjuhul antakse neile tavaliselt õigus suuremale dividendile või kupongile kui lihtaktsiad. Selle eesmärk on hüvitada hääleõiguse kaotamine.
Teine konverteeritavate väärtpaberite emiteerimise põhjus on madalam intressi maksmine investorile. See on mõistlik, arvestades, et väärtpaberite konverteerimise õiguse korral peab investor aktsepteerima madalamat intressi.
Lahjendavate väärtpaberite tüübid
Peamised lahjendavad tiitlid, mida ettevõte saab välja anda, on järgmised:
- Võlainstrumendid, näiteks vahetusvõlakirjad
- Aktsiaoptsioon
- Käendused
- Vahetatavad eelisaktsiad
Näide kapitali lahjendamisest lahjendavate väärtpaberite konverteerimisega
Pealkirjade teisendamise mõju teadmiseks peate arvutama aktsiakasumi (EPS) ja lahjendatud aktsiakasumi (lahjendatud EPS), st aktsiakasumi ilma pealkirju teisendamata ja aktsiakasumi pärast konverteerimist .
Oletame, et aastaga 20X8 oli ettevõtte ABC puhaskasum 100 000 dollarit ja sellel aastal oli 200 000 aktsiat käibel. Aastal 20X8 emiteeris ettevõte 500 nimiväärtust 1000 nimiväärtust ja 5% -lise kupongi, mis on konverteeritavad 100 aktsiaks. Maksumäär on 30%.
Kui suur oleks aktsiakasum ja lahjendatud aktsiakasum?
Aktsiakasumi arvutamiseks jagaksime puhaskasumi lihtsalt aktsiate koguarvuga. Tulemuseks oleks järgmine:
Lahjendatud aktsiakasumi arvutamisel võetakse arvesse konverteerimist. Seetõttu tuleks võlakirjade konverteerimisel tekkinud puhas intressisääst lisada puhaskasumile (kuna seda kupongi ei maksta).
