Väärtpaberistamine on mittelikviidse finantsvara (näiteks kodu) muutmine likviidsemaks fikseeritud tulumääraga väärtpaberiks, kus pank kannab krediidiriski (laenuportfellile tüüpiline) krediididerivatiivide kaudu teisele osapoolele.
Enim transformeeritakse finantsvarasid hüpoteeklaenud. Sellepärast, et nende lepingud sisaldavad tavaliselt klauslit, mis võimaldab sellist ümberkujundamist.
Kujutage ette, et olete just alustanud ettevõtet majade ostmiseks ja müümiseks. Ostate oma esimese kodu ja rendite selle kellelegi teisele. Teise kodu ostmiseks ei pruugi teil olla piisavalt raha. Üürilt saadud maksega kuluks teise hankimiseks vajaliku raha kogumiseks aastaid. Mida saaksite teha, oleks ostetud kodu hüpoteek panna ja selle raha eest osta teine kodu.
Noh, pangad teevad midagi sarnast, kuid mis puutub maja hüpoteekimisse, siis raha saamiseks muudavad nad selle väärtpaberistamiseks, emiteerides selle maja tagatud võlakirju. See tähendab, et kui nad ei suuda võlakirju maksta panga pankrotistumise tõttu, hoiavad nende võlakirjade ostjad maja.
Seetõttu on hea viis likviidsemate varade saamiseks väärtpaberistamine.
Väärtpaberistamine ja panga bilanss
Väärtpaberistamise mõiste või selle anglosaksi versiooni hea mõistmise jaoks väärtpaberistamine, tutvustame panga bilanssi ja tagajärgi, mis võivad viia vara väärtpaberistamiseni.
Vara panga bilansis
- Panga varad koosnevad väga väikesest likviidsest osast, mis on sularaha või riigikassa. Kui ülejäänud osa, mis moodustab suure osa varadest, on väga vähe likviidne. Need on pikaajalised varad, nimetame neid laenuportfelliks, need on sissenõudmisõigused, olgu need siis laenud või krediidid, kaubanduslikud allahindlused, kinnitus, faktooring, liising, tagasirent või tagatised. Panga varad tähistavad seda raha, mille ta võlgneb meile kodanikele ja ettevõtetele ning mille me aja jooksul tagastame.
Kohustused panga bilansis
- Kohustuste osas koosneb see rahast, mille kodanikud ja ettevõtted pangale laenavad tšeki- või hoiukontode, tähtajaliste hoiuste, vabalt kaubeldavate väärtpaberite (sertifikaadid, võlakirjad, osalused), tšekkide, vekslite, võlakirjade ja kviitungite kaudu. Kõik need üsna likviidsed, lühiajalised elemendid.
Varasid ja kohustusi võrreldes näeme, et pikaajalisi varasid finantseeritakse lühiajaliste kohustustega. See eeldab viivitust, ajutist mittevastavust, mida pangandusslängis tuntakse kui mittevastavus.
Väärtpaberistamise protsess
Nagu varem selgitatud, valitakse panga laenuportfellist (bilansi varade poolel) varakomplekt, mis vastab muudetavatele omadustele ja millel on sarnane olemus. Näiteks hüpoteeklaenud.
Need väärtpaberid on rühmitatud portfelli või kimp mis müüakse spetsiaalselt selle toimingu jaoks loodud fondile (Fondo de Titulización Hipotecaria, FTH), mida haldab vastav Sociedad Gestora de Fondos de Seitulización. Sel viisil panga hankimisega eemaldage mittelikviidsed varad selle bilansist (suurema riskiga).
The kimp o Portfell muutub hüpoteegi väärtpaberistamise fondi bilansi varade poolele, kes emiteerib sellest portfellist võlakirju ja pakub neid investoritele. Need võlakirjad on inglise keeles tuntud hüpoteeklaenude väärtpaberistamise võlakirjad, mis pakuvad omanikele intressi. Sõltuvalt väärtpaberistatud varast on siiski erinevaid võlakirju:
- Tagatisega võlakohustused (CBO): võlakirjad.
- Tagatisega laenukohustused (CLO): laenud.
- Elamu hüpoteekidega tagatud väärtpaberid (RMBS): koduhüpoteegid.
- Kommertshüpoteegiga tagatud väärtpaberid (CBMS): kommertshüpoteegid.
- Varaga tagatud väärtpaberid (ABS): hõlmavad erinevaid varasid (näiteks krediitkaardid).
Mis rahaga ostab hüpoteekide väärtpaberistamise fond pangast hüpoteekväärtpaberite portfelli?
Rahaga, mida investorid maksavad väärtpaberistamise võlakirjade ostmiseks. See rahasumma suunatakse väärtpaberistamise protsessi alustanud panga riigikassasse või sularaha, mis tähendab likviidsuse kandmist panga bilansi varadesse.
Kuidas maksab hüpoteegi väärtpaberistamise fond võlakirjaomanikele intressi?
Rahaga, mille pank saab laenudelt perekondadelt, kes sõlmisid selle pangaga hüpoteegi, on ees nende maksed, kapitali amortisatsioon ja hüpoteegi intresside maksmine. Selle raha saab pank kätte, kuigi see ei kuulu talle. Need laenud müüdi Hüpoteekide Väärtpaberistamise Fondile, mistõttu kannab fond raha maha vastavad komisjonitasud.
Nähes, millest väärtpaberistamine koosneb, ei tundu see negatiivse protsessina, tõepoolest, varade käibel on positiivne mõju selle kasumlikkusele. Probleem tekib siis, kui asjakohaseid riskianalüüse ei tehta või reitinguagentuurid ei hinda neid väärtpabereid piisavalt. Kuna väärtpaberistatud varaportfellid koosnesid erineva riskitasemega laenudest.
Väärtpaberistamise protsessi ülevaade
