Jenseni Alpha (või Jenseni Alpha) on suhe, mis mõõdab investeerimisportfelli valitseja võimet saavutada tootlust, mis ületab võrdlusalusega riskiga korrigeeritud aktsiaindeksi.
Seetõttu mõõdab see kasumlikkust, mis valitsejal investeerimisfondis on, näidates paremat võimet, seda suurem ja positiivsem on see konkurentidega võrreldes.
Jenseni alfa-valem
Selle arvutusvalem on järgmine:
Me võime järeldada, et see on tegelik saavutatud kasumlikkuse erinevus (lahutades riskivaba vara) korrigeerituna süsteemse riskiga, mida mõõdetakse beeta järgi. Kasutades ainult beeta abil mõõdetavat riski, on see suhe, mis ei mõõta portfelli hajutatuse astet, nagu seda teeb sharpe'i suhe.
Kogurisk = süsteemne risk + süsteemitu risk
Kus:
Rc: Portfelli kasumlikkus.
Rf: Kas ta on riskivaba vara(inglise keeles Risk Free).
Rm: Turu kasumlikkus, mõõdetuna Aktsiaindeks viide.
Bc: portfelli beeta.
Väärtused, mida Alfa de Jensen võib võtta
See võib võtta järgmisi väärtusi:
α> 0: See on variant, mida iga juht soovib. Kui statistiliselt saavutab see 0-st kõrgemad tulemused ja võidab ka konkurentide keskmise, pakub juht turu löömisega lisaväärtust.
α = 0: Sel juhul kordab juht turu tasuvust.
α <0: Juht ei saavuta endale võetud süsteemse riski tõttu isegi tasuvust, mis talle vastab.
Jenseni alfanäide
Kujutage ette, et Euroopa portfellihaldur "A" haldab fondi "ABC" järgmiste andmetega:
- 2015. aastal saavutatud kasumlikkus = 6%.
- Riskivaba vara Euroopas on Saksamaa võlakiri = 1%.
- Võidetud indeks on Eurostoxx, mille aastane tootlus oli = 4%.
- Juhi «A» portfelli beetaversioon on = 0,5
α (ABC) = (6% -1%) - (4% -1%) * 0,5 = 3,5
Kujutage ette, et Ameerika Ühendriikide portfellihaldur "B" haldab fondi "DEF" järgmiste andmetega:
- 2015. aastal saavutatud kasumlikkus = 8%.
- USA riskivaba vara on T-võlakiri = 2,5%.
- Võidetud indeks on S & P500, mille aastane kasumlikkus on = 6%.
- Juhi «A» portfelli beetaversioon on = 1,5
a (DEF) = (8% -2,5%) - (6% -2,5%) * 1,5 = 0,25
Halduril "A" on Jenseni alfa 3,5, samal ajal kui mänedžeril "B" on Jenseni alfa 0,25. Milline on parim juht?
Haldur A on selgelt parem juht, isegi kui nende ABC-fondi aastane tootlus on madalam, teevad nad seda, eeldades beeta järgi mõõdetavat madalamat riski, mis on 0,5 versus 1,5.