Lunastatav vautšer - mis see on, määratlus ja mõiste

Vahetatav võlakiri on võlainstrument, mis annab selle omanikule õiguse vahetada see emiteeriva üksuse olemasolevate aktsiate vastu kindlaksmääratud hinnaga kindlaksmääratud kuupäeval.

Põhiline erinevus lunastatava võlakirja ja vahetusvõlakirja vahel on see, et esimene vahetatakse emiteeriva ettevõtte olemasolevate aktsiate vastu, teine ​​aga vastloodud aktsiate vastu.

Miks emiteerida vahetatavaid võlakirju?

Vahetatavate võlakirjade emiteerimine, nagu ka vahetusvõlakirjade emiteerimine, vähendab emiteeriva ettevõtte võlakulu. Selle põhjuseks on asjaolu, et investorid aktsepteerivad madalama intressimäära vastu vahetuse võimaluse eest.

Teisalt välditakse pigem vahetatavate kui vahetatavate võlakirjade emiteerimisega ka aktsionäride lahjendamist. Kuna ettevõtte kapitali ei suurendata, hoiavad vanad aktsionärid kasumi jaotamisel puutumata nii oma hääleõiguse kui ka vastava protsendi.

Ehkki aktsionäride lahjendamist välditakse, ei ole võlakirjade vahetamine aktsiate vastu ettevõttele tasuta. Kui aktsia hind tõuseb üle börsihinna (varem emissioonis kokku lepitud), on ettevõte sunnitud ostma oma aktsiad ühe hinnaga, "vahetama" neid madalama hinnaga.

Kas olete valmis turgudele investeerima?

Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.

Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com

Miks investeerida vahetatavatesse võlakirjadesse?

Investorite jaoks on vahetatavate võlakirjade kõige huvitavam omadus asümmeetriline kasumlikkus, mida see neile pakub. Neid instrumente võib mõista kui kombinatsiooni traditsioonilise võlakirja ja ostuoptsiooni vahel. Võlakomponent tagab sissetuleku kupongide kujul ja kaitse ka langusriski eest. Optsiooni omadus omalt poolt annab tundlikkuse aktsiate kõikumise suhtes. See tundlikkus on tuntud kui delta ja see varieerub aktsia hinna muutudes. Vahetatavate väärtpaberite kaudu on investoril võimalus ebasoodsates olukordades osaleda väiksema riskiga vara hinna kallinemisel.

Vahetatavad võlakirjad mõjutavad tegurid

Saame eristada mõjusid, mis põhjustavad vahetatavate võlakirjade hinna varieerumist sõltuvalt nende päritolust:

• Boonusefekt

Investorid vahetatavatesse võlakirjadesse peaksid pöörama tähelepanu samadele teguritele nagu traditsioonilised võlakirjaomanikud, eriti kui vahetusoptsioon on raha otsas. Kõige olulisemad tegurid selles osas on turu intressimäärade kõikumine ja emiteeriva ettevõtte krediidikvaliteedi areng. Nii intressitõus kui ka krediidikahjustused vähendavad vahetatava võlakirja hinda.

• Valiku efekt:

Valikukomponendi mõjusid saab omakorda eristada nelja tüüpi:

1. Esiteks, aktsia väärtustades hinnatakse ka lunastatavat võlakirja, ehkki mitte samas ulatuses. See suhe (delta) suureneb aktsia hinna tõustes mittelineaarselt. Sellepärast, kui aktsia hind on börsihinnast palju madalam, käitub instrument nagu traditsiooniline võlakiri, samas kui vastupidisel juhul sarnaneb see rohkem puhaste aktsiatega.
2. Volatiilsuse suurenemine mõjutab positiivselt ka vahetatavate võlakirjade hinda. Tundlikkus nende muutuste suhtes on tuntud kui vega.
3. Teisalt on ettevõtte poolt dividendide maksmisel negatiivne mõju vahetatavate võlakirjade hinnale.
4. Lõpuks, börsilepingu kehtivusaja lähenedes langeb ka optsiooni hind.

Investeerimisnäide lunastatavasse võlakirja

XYZ ettevõte emiteerib vahetatava võlakirja paariga 1000 eurot, mis pakub intressi 2% ja mida saab vahetada ettevõtte sularahakapitali 20 lihtaktsia vastu. Börsihind on seega 50 €. Emissiooni päeval kaubeldakse aktsiatega 40 euro väärtuses.

Kui aktsiad tõusevad 60 euroni, saame boonuse vahetada ja saada 1200 eurot (20 aktsiat x 60 eurot / aktsia), nii et meie kasumlikkus on 20% (200 eurot / 1000 eurot). Vastupidi, kui aktsiad langevad poole võrra, see tähendab 20 euro võrra, ei kannata me kahjumit seni, kuni emitent saab maksta võlakirja põhiosa, seega on meie tootlus kupongi pakutav 2% ( 20 € / 1000 €).