Omakapitali tootlus on sõltunud suured volatiilsused viimase pooleteise kuu jooksul. Teeme juhtunu analüüsi ja mõtleme sellele, kuhu raha läheb 2015. aastal.
Kreekas on radikaalse partei valimised Kreekas Alexis Tsipras ja selle valimisprogramm vallandas kuu alguses kõigi Euroopa börside närvid, põhjustades järske kukkumisi, sellele peame lisama Kreeka reitingu alandamine poolt Standard & Poor’silt B-le.
Reitingute alandamise mõjud on teada, eriti kui ületatakse investeerimisjärgu barjäär koos otsese negatiivse tagajärjega selle riigi varadele. Investeerimisfondide juhtimispoliitika raames keelavad enamik neist osa oma investeeringute kapitalist eraldada teatud reitingutele (eriti madalaimatele), kuna nende maksevõime on madal.
Närvid lõdvestusid kaks nädalat tagasi järk-järgult, nii Kreeka kui ka Ukraina osas (praegu relvarahukokkuleppega). See võimaldas aktsiatel tagasihoidlikku tagasilööki pakkuda. Euroopa Komisjon suurendas erakorraline likviidsus või ELA Kreeka pankadele, kuigi Kreeka ei räägi enam "maksejõuetusest", tunnistades seeläbi kogu võlga ja nõudes oma soovi jääda eurole, taotledes ametlikult päästmisega seotud krediidi pikendamist, leiab Saksamaa Kreeka ettepanekut ja nõuab rangemaid tingimusi. See ei tundu enam kurtide dialoogina ja see parandas kottide tooni. Tänasest, esmaspäevast, 23. veebruarist, on esitatud eelnõu koos peamiste toimingutega, mida Kreeka valitsus soovib oma võla tasumise pikendamiseks taotleda.
Paralleelselt nafta hinna tõus viimastel nädalatel toimunud põhjus on peamiste indeksite üldine ümberhindamine. Ehkki Ameerika Ühendriikide äriandmed on endiselt positiivsed, mõjutab USA dollari kallinemine USA ettevõtete kasumeid (ja mõjutab ka järgnevatel kuudel negatiivselt) ning see muudab tõenäolisemaks, et FED lükkab oma esimese intressimäära järk-järgult edasi. . Selles kontekstis parandab Euroopa järk-järgult oma suhtelist positsiooni, mida vürtsitab a teie valuuta odavnemine mille tagajärjeks on eksportivad ettevõtted. Seda toetavad head töötuse andmed, mis toimuvad euroalal, ja Saksamaa SKP märkimisväärne taastumine kvartalis 0,70% (enam kui kahekordne oodatust). Lisaks, nagu me kõik teame, algab märtsis Euroopa Keskpanga (QE) likviidsuse suurendamise programm, mis hõlbustab veelgi kaudse euro devalveerimisega ekspordiettevõtteid.
Ehkki kõik on võimalik nii ebaregulaarsel turul kui praegune ja tugeva poliitilise ebakindlusega Euroopas, on uudiste puudumisel kõige mõistlikum see, et aktsiaturud hüppavad edasi. Selles kontekstis näib, et kapitali ja investeeringute ülekanne liigub järk-järgult USA-st Euroopasse. Euroopa aktsiad on pika ajalooga tähtvara 2015. aastaks.
