Seni 2018. aastal on Telefónica jätnud börsile üle 20%. Viimase kolme aasta jooksul on selle hind langenud 50%. Tema võlg ületab turukapitalisatsiooni enam kui 8500 miljoni võrra. Ja nagu poleks sellest piisanud, registreerivad Ladina-Ameerika valuutad, milles ta koondab enam kui poole oma käibest, kõikuvaks.
Vaatamata sellele panustavad paljud analüütikud ja investeerimisfondide valitsejad Telefónicale kui pikaajalisele investeeringule, eitades, et tegemist on väärtuspüünisega. Teisalt näevad paljud teised analüütikud Telefónica suurt võlga raskesti kontrollitava koletisena ega usu, et ettevõte teenib piisavalt väärtust, et seda oleks pikas perspektiivis väärt investeerida.
Peamiste investeerimispankade seas järgib domineeriv trend selget suunda: Telefónica jääb alla oma sisemise väärtuse. See asjaolu ei tähenda midagi. Kui investeerimispangad oleksid oma hinnangutes alati õiged, oleks aktsiaturul raha teenida liiga lihtne. Reaalsus on muidugi hoopis teine.
Nüüd keerleb turu üldine arvamus, nagu me ütlesime, Telefónica aktsiate ostmise ümber. Või vähemalt hoia neid.
Kas Telefónica võiks olla väärtuspüünis?
Börsil pole midagi kirjutatud. Kõik tuleb otsustada. Täna võib börsiettevõte olla kõigi pingereade tipus ja homme 30% aktsiaturul. Seda on nähtud ja see võib korduda. Mis tahes ettevõttega, igas sektoris ja mis tahes riigist.
Nagu näeme eelmiselt graafikult, on Telefónica püsinud selge ja püsiva langustrendina. Välja arvatud 2017. aasta esimene osa, pole see alates 2015. aastast enam langenud. Alates 2015. aasta keskpaiga 14 eurost kuni praeguse 6,63 euroni on ettevõte pannud börsile üle poole oma turukapitalisatsioonist.
Seega kerkib siinkohal esile väga skeptiline küsimus, kuid samas väga loogiline küsimus: kui nii odav on nende sõnul Telefónica, siis miks see ei lakka kukkumast?
Vastus sellele küsimusele pole ainulaadne. Kuulus majandusteadlane John Maynard Keynes ütles:
"Turg võib jääda ebaratsionaalseks kauem, kui suudate oma maksevõimet säilitada" - Keynes
See tähendab, et analüütikutel ja juhtidel võib olla õigus, kuid hind langeb jätkuvalt madalamale tasemele. See ei tähenda, et Telefónica poleks hea ettevõte. See tähendaks lihtsalt seda, et investorid eelistavad muid finantsvarasid ega usu Telefónica prognoosi.
See võib olla võimalik vastus, see tähendab, et Telefónica on pikas perspektiivis hea investeering, kuid keskpikas perspektiivis (1–5 aastat) võib hind jääda oodatust madalamale.
Teine vastus paljude võimalike seas on seotud väärtuslõksu mõistega. Mis juhtub, kui näiliselt odav ettevõte on tegelikult kallis. Ma mõtlen, et see on hullem kui paistab. Selle põhjuseks võib olla asjaolu, et investorid on oma analüüsis tähelepanuta jätnud üksikasjad, mis võivad põhjustada ettevõtte jätkuvat börsil langemist.
Kõike öeldes analüüsime ettevõtte peamisi finantsandmeid.
Telefónica analüüs
Ettevõtte analüüsimine pole lihtne ülesanne. Ettevõtte hind sõltub paljudest erinevatest teguritest. Iga analüütik hindab kõiki neid tegureid erinevalt. Sõltuvalt näiteks teie kogemustest, metoodikast või kasutatud analüüsi tüübist.
Selles artiklis toome finantsjaotises ettevõtte kõige populaarsemad andmed ja ka olukorra tehnilise analüüsi.
Finantsanalüüs
Vaatamata börsilangustele naaseb ettevõtte Telefónica viimaste aruannete kohaselt ettevõte eelmiste aastate rahavoogude tasemele.
Telekommunikatsiooni hiiglase integreeritud aruannete kohaselt loovad nad vaatamata oma vaba rahavoo mõnevõrra vähendamisele väärtuslikke juurdepääsupunkte. Teisisõnu suurenevad mobiilse andmeside pöörduspunktid, nutitelefonid, fiiberoptilised seadmed, kaabel- ja tasulised televisioonid. Lisaks ettevõtte laiendamisele investeeringutega, mis ei ole korrelatsioonis tavapärase äriga, näiteks investeeringutega sisuloome (peamiselt seeria).
Äri selle osa kasv võimaldab nende sõnul ettevõttel tulevikus üha jätkusuutlikumaks muutuda.
Samas tempos vähendab see oma netovõlga. Alates 2016. aastast on see langenud 10% ja turuprognooside kohaselt langeb see jätkuvalt.
Selle lühianalüüsi abil ei saa me muidugi öelda, kas ettevõte on väärtuslõks või mitte. Tundub, et nii need andmed kui ka muud viimase aasta raamatupidamise aastaaruandes näidatud andmed ei viita ettevõtte halvenemisele.
Kuigi on tõsi, et turg võib karistada ebakindlust, mis domineerib Ladina-Ameerika majanduses. See tekitab volatiilsust ja seetõttu ebakindlust seoses võimalike eelistega, mida Telefónica omab Ladina-Ameerikas.
Tehniline analüüs
Kaugel finants- ja põhiandmetest näitab Jaapani küünlajalgade diagramm viimase paari aasta selget langustrendi.
Praegu, nagu meil on eelmises graafikus, võnkub see langustrendi aktsiakanalis. Hoognäitajad nagu RSI ei viita bullishi lahknemisele. Kui see aga aktsiakanali põhja jõuab, võib hind tagasi tõusta. Muidugi, et näidata, et lühiajaline langustrend on lõppenud, peaks hind ületama 7,84 piirkonna ja leppima pärast 8,56 euroala aktsia ületamist. Ala, kus asub viimane maksimaalselt vähenev võrdlusalus. Keskmise tähtajaga tehnilise analüüsi seisukohalt on soovitatav müüa või jääda väärtusest välja.
Ütles, et lõpetate, ja juhus või mitte, on see miinimumtsoonis, mis märkis hinda 2002. aasta septembris.
Kui sellesse piirkonda ilmuvad ostjad, kaasnevad kvartalitulemused ja aruanded turgu positiivselt üllatavad, võib Telefónica langustrendi ümber pöörata. Vastasel juhul võib selle langustrend jätkuda veel kauem, kes teab.