LTRO tähistab Pikaajalised refinantseerimisoperatsioonid mis hispaania keelde tõlgituna tähendab pikaajalisi refinantseerimisoperatsioone. Nagu akronüüm osutab, on LTRO finantseerimismeetod, mida iseloomustab asjaolu, et keskpangad laenavad raha teistele finantsüksustele väga madalate intressimääradega.
Me räägime pikaajalisest refinantseerimisest, sest põhimõtteliselt finantseerib keskpank (või refinantseerib, kui see toimub teist või järgnevat korda) vastavat finantseerimisasutust ja see rahastamine tuleb pikas perspektiivis keskpangale tagastada (see tähendab rohkem kui 1 aasta). LTRO-meetodeid kasutas Euroopa Keskpank laialdaselt 2008. aastal alanud majandus-finantskriisi ajal.
LTRO motivatsioon Miks LTRO programm loodi?
LTRO programmi pakutav rahastamine on üks lahendusi, mis keskpankadel on majanduslanguse olukorras. Majanduskriis võib põhjustada riigi finantssüsteemi kokkuvarisemise, kui selle riigi pangad on väga kattuvad. Kui see juhtub, on pankadel end turul finantseerimisel palju raskusi, kuna nad nõuavad väga kõrgeid intressimäärasid (selle tekitatava ebakindluse tõttu). See võib viia selleni, et pankadel ei ole võimet eraagentidele krediiti anda (st nad ei saa laenu anda) ja mõned võivad isegi ebaõnnestuda.
Selle olukorra vältimiseks laenavad keskpangad LTRO programmi kaudu pankadele raha madala intressimääraga; vähem kui see, mida nad võiksid turule saada. Nii saavad finantsasutused nüüd anda laenu teistele eraagentidele ja vältida finantssüsteemi kokkuvarisemist.
LTRO ei ole ainus viis, kuidas keskpangad majanduslanguse vastu võitlevad. Teine väga levinud programm on riigivõla ostmine. Erinevus LTRO-ga seisneb selles, et riigivõlgade ostmisel omandab keskpank riigi võla otse, samas kui LTRO-s laenab see raha finantsüksustele, et nad saaksid seda ühiskonnas ümber jagada.
LTRO kriitika
LTRO programmid pole olnud kriitikata. Nagu me just mainisime, on selle programmi peamine eesmärk, et finantsasutused annaksid laenu eraagentidele tänu keskpanga antud madala intressiga rahastamisele. Kritiseeritud on aga see, et paljud finantseerimisasutused saavad seda finantseerimist madala intressimääraga, kuid ei anna siis eraagentidele laene. Nii kasutavad nad odava raha saamiseks keskpanga rahastamist, ilma et seda hiljem jagataks.
Üks pakutavatest lahendustest on see, et juurdepääs sellele rahastamisele sõltub hilisemast laenude andmisest. See tähendab, et sundida finantsasutust saadud summa tagastama, kui seda finantseeritakse LTRO programmi kaudu ja ta ei anna laene.
