IRR ja efektiivse tootluse määra erinevus
Investeeringu sisemine tootlus ja efektiivne tootlus erinevad selle poolest, et esimene ei arvesta sisemiste rahavoogude reinvesteerimist ja teine arvestab.
Teisisõnu, efektiivne tootlus on aastane tootluse protsent, mis tuleneb investeeringu sisemiste rahavoogude reinvesteerimisest antud määraga.
Efektiivne tootlus (ERR)
Efektiivne tootlus on tootlus, mida investor saab investeeringu tekitatud rahavoogude kindla määraga reinvesteerimise eest.
Sisemiste rahavoogude näiteks on võlakirja makstavad kupongid või dividendid, mida ettevõte maksab selle eest, kui tema aktsiad on portfellis. Neid nimetatakse sisemisteks rahavoogudeks, kuna võlakirja puhul on peamine investeering selle võlakirja positiivse tootluse saavutamine ja investori poolt saadavad kupongid on peamise (sisemise) investeeringu sissevool.
Kupongid, mida saame, on raha, mille saame panka jätta või uuesti investeerida. Nende kupongide reinvesteerimine tähendab, et kui me tahame arvutada nende tootluse koos peamise investeeringu tootlusega, peame kasutama efektiivset tootlust.
IRR ja TRE erinevus
IRR ja ERR erinevus seisneb selles, et IRR võtab arvesse ainult investeeringu kapitalitootlust. Need tulud võib jätta pangakontole või investeerida mõnda teise suurema või väiksema riskiga varasse, vastavalt aktsiaturg või hoiused.
Sel põhjusel räägime kapitalivoogude reinvesteerimisest, sest investeeringust võib tuletada teise investeeringu, mis tehakse esimesest teenitud rahast. Seega, kui peame silmas kahte samaaegset investeeringut ja tahame teada saada, milline on meie tegelik kasumlikkus, peame arvutama ERRi, kuna see võtab arvesse reinvesteerimise määra.
Siin on diagramm, mis kirjeldab IRR-i ja ERR-i erinevust:
Valemi efektiivne tootlus (ERR)
Kus:
- Cn: sisevoogude kapitaliseerimine.
- C0: võlakirja puhul algkapital või alghind.
- x%: reinvesteerimise määr.
- n: perioodide arv, mille jooksul investeering kestab.
TRE on väljendatud, mis sõltub teatud protsendist x, kuna me vajame seda protsenti määra arvutamiseks. Ilma selle protsendita ei tea me, millise intressimääraga võime võlakirja puhul investeerida investeeringu või kupongide sisevooge.
Sisemise tootluse määra (IRR) valem
IRR on tulumäär, mis muudab tulevase ajakohastatud kapitalivoogu võlakirja puhul võrdseks algkapitali või -hinnaga.
IRR ja TRE näide
Selles näites eeldame, et oleme ostnud võlakirja hinnaga 97,25%, mis pakub aastaseid kuponge 3,5%, mis amortiseeritakse üle nominaalväärtuse ja mille tähtaeg on 3 aastat.
Heade investoritena me teame, et igal aastal kuni võlakirja lõpptähtajani hoiustame oma pangakontole 3,5 rahaühikut, mis on kupongid, mida emitent maksab meile võlakirja neilt ostmise eest.
Kõigepealt arvutame välja, milline on meie investeeringu tasuvus. Selleks võime kasutada sisemise tasuvuse määra (IRR) valemit.
IRR valem
Kus:
- C0: algkapital või alghind.
- Cn: lõplik kapital või lõplik hind.
- n: perioodide arv, mille jooksul investeering kestab.
- IRR: intressimäär, mis muudab tulevased uuendatud kapitalivood võrdseks algkapitali või alghinnaga.
Kui oleme valemi teada saanud, võime juba teadaolevad väärtused asendada muutujatega:
Seega, kui meil on igal aastal kuni tähtajani 3,5 rahaühikut, saame otsustada, kas jätame need sinna või investeerime. Sõltuvalt oma riskiprofiilist valime madalama või suurema riskiga investeeringu. Võttes arvesse, et oleme võlakirja ostnud, on meie profiil konservatiivne investor ja seetõttu valime kupongide reinvesteerimiseks suurema tõenäosusega hoiuse.
Seega, kui otsustame kupongid uuesti investeerida, tähendab see, et igal aastal kuni võlakirja lõpptähtajani investeerime 3,5 rahaühikut hoiule, mis annab meile tootlust. Teisest investeeringust kapitaliga finantseeritava hoiuse tootluseks nimetame reinvesteerimise määra. Ja just seda määra arvestame tegeliku kasumlikkuse arvutamisel.
Efektiivse tootluse määr (ERR)
Kus:
- Cn: sisevoogude kapitaliseerimine.
- C0: võlakirja puhul algkapital või alghind.
- x%: reinvesteerimise määr.
- n: perioodide arv, mille jooksul investeering kestab.
TRE on väljendatud, mis sõltub teatud protsendist x, kuna me vajame seda protsenti määra arvutamiseks. Ilma selle protsendita ei tea me, mis määraga võime võlakirja puhul investeerida investeeringu või kupongide sisevooge.
Me peame meeles pidama, et peame esimese kupongi kapitaliseerima liit kapitalisatsiooniga, kuna see ületab ühe aasta. Siis ei pea teise kupongi suurtähti liitma, sest see on ainult üks aasta.
Kui teame C3, saame arvutada ERR:
Seejärel järeldatakse, et nende omadustega võlakirja kasumlikkus on 4,5% ja kui investeerime selle kupongid uuesti 2% -lise intressimääraga, oleks tegelik tootlus, see tähendab võlakirja ja reinvesteerimise tootlus. 4,41%.
