Eurovõlakiri - mis see on, määratlus ja mõiste

Eurovõlakirja määratlus pöörleb kahele vaatenurgale. Ühelt poolt on eurovõlakirjad rahvusvahelised riigivõlakirjad, mis on emiteeritud muus valuutas kui selle riigi valuuta, kus nendega kaubeldakse, mis ei kuulu ühegi konkreetse riigi jurisdiktsiooni alla ja mille huvid on netovõrgud, kuna need on maksuvabad ja kinnipeetav maks.

Eurovõlakirjad on seotud emissioonidega väljaspool päritoluriigi piire, kuid see ei tähenda, et võlakiri oleks Euroopas emiteeritud või et need oleksid vääringustatud eurodes. Ei tohi segi ajada välismaiste võlakirjadega.

Näited eurovõlakirjadest:

• Hiina ettevõtte emiteeritud jeenides nomineeritud võlakirjad, millega kaubeldakse väljaspool Jaapanit.
• Saksamaa emiteeritud võlakirjad, mille vääring on USA dollarites ja millega kaubeldakse väljaspool Ameerika Ühendriike.

Eurovõlakirjade omadused

Eurovõlakirjade peamised omadused on:

• Need on väga paindlikud instrumendid, kuna pakuvad emitentidele võimalust emiteerimisriik valida regulatiivse konteksti, intressimäärade ja turu sügavuse põhjal.
• Need on väga likviidsed instrumendid, neid saab hõlpsasti osta ja müüa.
• Selle emitendid on erinevad: rahvusvahelised ettevõtted, suveräänsed valitsused ja riikidevahelised üksused.
• Need on väga atraktiivsed ettevõtetele, kes asuvad riikides, kus puudub suur kapitaliturg, kuigi need hõlmavad ka vahetuskursiriski.
• Arenevatelt turgudelt tuleb üha rohkem probleeme.

Eurovõlakirjade suhe Euroopaga

Teiselt poolt on eurovõlakirjade teine ​​perspektiiv see, et need on ka Euroopa Komisjoni teoreetiline ettepanek emiteerida riigivõlg, mida kõik euroalasse kuuluvad riigid või mõni selle institutsioon jagab või sotsialiseerib. Need küsimused tuleks ette näha EKP kaudu.

Siiski on mitu põhjust, mis takistavad edasiminekut konsensuse saavutamiseks, mis on vajalik selle lõplikuks instrumenteerimiseks.

Põhjused, mis soodustavad eurovõlakirjade loomist

2007. aasta finantskriisi tagajärjel kannatanud võlakriis oli selle lähenemisviisi aluseks. Lõuna-Euroopa perifeersed riigid kaotasid praeguse tõsise majandusolukorra tõttu võlausaldajate usalduse ja olid sunnitud pakkuma oma riigivõlakirja väga kõrge intressimääraga.

Solidaarselt tegi Euroopa Komisjon 2011. aastal ettepaneku aidata vähendada nende riikide finantseerimiskulusid ühiste võlaküsimuste kaudu, mille garanteeris kogu euroala, pakkudes investoritele suuremat turvalisust võrreldes sõltumatute riiklike küsimustega.

Eelised ja kasu saanud riigid

Suured kasusaajad oleksid Itaalia, Hispaania, Portugal ja eriti Kreeka. Ühine emiteerimine annaks neile järgmised eelised:

• Vähendage oma võlga võrreldes üksikute probleemidega.
• Lubage kaudselt kinnitada väga maksejõulisi riike, nagu Saksamaa või Austria.
• Et leevendada tohutuid rahastamiserinevusi eurotsooni kuuluvate riikide vahel.
• Tagage ühisraha suurem stabiilsus, asendades mõnede liikmete päästmise ja suured struktuursed tasakaalustamatused - seetõttu nimetatakse neid ka "Euroopa stabiilsusvõlakirjadeks".

Lisaks tugevdaks euroala majandusintegratsiooni edendamine.

Puudused ja kahjustatud riigid

Siiski oleks ka teisi mõjutatud riike, nagu Saksamaa, Austria, Holland ja Soome.

Tervemast majandusest alguse saanud Põhja- ja Kesk-Euroopa riigid olid riskide jagamise ettepanekule vastu ega näinud heade silmadega tugeva tasakaalustamatusega riikide võlgade rahastamist. Ettepaneku vastuvõtmine oleks neile tähendanud:

• Lõunapoolsete riikide riski vastastikune ühtlustamine: mis tahes riigi pankroti korral peaksid ülejäänud riigid vastutama selle riigi poolt välja antud eurovõlakirjade eest ja tagastama raha investoritele kokkulepitud tähtaja ja intressitingimuste kohaselt. .
• Tuleb võtta osa lisakuludest, mida turg nõudis lõunapoolsetelt riikidelt võla emiteerimiseks, mis kajastub nende riskipreemias (ühe ja teise võrdlusriigi võla intressimäära vahe).
• Riskipreemiate leviku kitsendamine kesk- ja põhjaosariikide ning perifeersete riikide vahel esimese kahjuks, mille jaoks see suureneks.