Tagatis on vara, mida kasutatakse tagatisena laenu andmise, võlakirjaemissiooni või mis tahes muu finantstehingu vastu. Tagatise toe kvaliteet sõltub selle krediidireitingust ja headest tulemustest.
Sel põhjusel on tiitritehingu hindamiseks ülitähtis tagatiste analüüs (väärtpaberistamine inglise keeles). See on laenude rühmitus, müües nende poolt tagatud finantsvarasid, mis nimistamise korral on väärtpaberistamise võlakirjad.
Kui väärtpaberistamisturg hakkas arenema, koosnesid tagatised ajalooliselt peamiselt hüpoteeklaenudest. Kuna aga finantsturgudel arenenud, on varade mitmekesisus olnud suurem. Seetõttu on praegu suuremaid varasid, mida saab kasutada tagatisena või tagatisena.
Tagatis on repooperatsioonides samuti väga levinud. Tegelikult on see definitsiooni järgi tagatist kandev tehing finantsturgudel. Meenutagem, et repooperatsioonis toimub kahe osapoole vahetus. Ühelt poolt tarnitakse fikseeritud tuluga vara, näiteks võlakiri või veksel, ja teiselt poolt sularaha. Seda kõike selleks, et teatud perioodil toimuks vastupidine toiming. See tähendab, et ühelt poolt tagastatakse fikseeritud tulumääraga vara ja teiselt poolt sularaha pluss mõned intressid.
Türgi turgudel tuletisinstrumendid leidsime tagatislepingud. Need, nagu nende nimi näitab, on lepingud, mis pakuvad kaitset tuletisinstrumentide tehingus vastaspoole mis tahes kohustuse võimaliku rikkumise eest. Need lepingud ühtlustavad juriidilise dokumendi kaudu krediidiriski maandamise mehhanismi (vastaspool). Selleks määratletakse kohustuse tagamiseks tarnitavad varad.
Tagatise liigid
Tagatisi on erinevat tüüpi:
- Laenud: Saame eristada isiklikke laene ja reaalse garantiiga laene.
- Kogumisõigused: Edasimaksega eraisikute ja ettevõtetega tehtud tehingute tulemusena.
- Kasutusõigused: Need on sissemaksed osamaksetena, näiteks autoritasud, frantsiisid, rentimine jne.
- Teenuslepingud: Tarnelepingud nagu vesi, elekter, gaas jne, hoolimata sellest, et need pole täpsed summad.
Tagatisanalüüs
Et analüüsida, kas tagatise kattekvaliteet või tugi on hea, peame võtma arvesse järgmisi tegureid:
- Sissetulevate rahavoogude prognoositavus.
- Maksetega viivitamine ning makseviivituse ja likviidsuse risk.
- Valdkondliku ja geograafilise riski mitmekesistamine.
- Tagatisega seotud lisagarantiid.
- Selle vara seaduslikkus ja reguleeriv raamistik.
- Risttagatis, kui vararühma tagatis on ebaõnnestunud, saab ülejäänut kasutada selle vara maandamiseks.
Tagatisnäide
Kõige tavalisem näide tagatisest leitakse läbirääkimistega repod. Seda seetõttu, et see on üks operatsioone, mida pangad ja teised suured ettevõtted likviidsuse saamiseks kõige enam kasutavad. Seetõttu on see võlakirjaturu nõuetekohaseks toimimiseks hädavajalik.
Repos on ühel osapoolel võlaväärtpaberid, mis üldjuhul on tavaliselt riskivabad võlakirjad ja lisaks vajab see likviidsust. Teisel poolel on ülemäärane likviidsus ja ta vahetab selle võlakirjade vastu (kindla tagasimakselepinguga) vastutasuks intressimäära või “repohinna” eest.
Selle tehingu loogika on sama mis hüpoteegi puhul. Teisisõnu on laenu andval isikul võimalus oma positsiooni kinnitada vara täitmisega. Tagatise piiramise riskivabade võlakirjadega põhjuseks on tagatisena toimiva väärtpaberi stabiilsuse säilitamine.
Üldreeglina nimetatakse Ameerika riigivõlakirju (T-vekslid) või Saksamaa võlakirja Bund kuni 10 aastat. Seetõttu ilmneb topeltostu-müügioperatsioonides, näiteks repodes, tagatise garantii. Tavaliselt on riigivõlakiri, mis soosib investeeringute finantseerimise toimingu tegemist ja langetab intressimäära võrreldes riskantse tehinguga. Nimetatud tagatiseks võivad olla riigivõlakirjad, riigivõlakirjad või -kohustused ja isegi ettevõtte võlakirjad ja eraisikute fikseeritud tulumääraga võlakirjad või muud emitendid kui riik. Kuna neile on tagatud tehingud, tekitavad nad, nagu me juba mainisime, intressimäärad madalamad kui pankadevahelise hoiuste turu intressimäärad samal tähtajaks.
Teine näide tagatistest on USA-s. Hüpoteegiga tagatud võlakirjade kaudu, nn Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS). Sel juhul emiteeritakse rida ABS-võlakirju, mis maksavad nende investoritele intressimäära. See tuleb hüpoteekmaksete käest, diskonteerides komisjonitasu, mis on ühelt poolt panga ja teiseks spetsiaalse sõiduki eest, mis loodi panga bilansist tiitrimise teostamiseks (võttes arvesse bilansiriskid).