Efektiivne tootlus on aastane tootluse protsent, mis tuleneb investeeringu sisemiste rahavoogude reinvesteerimisest kindla määraga.
Teisisõnu, efektiivne tootlus on tasuvus, mida investor saab investeeringu tekitatud rahavoogude kindla määraga reinvesteerimise eest.
Sisemiste rahavoogude näiteks on võlakirja makstavad kupongid või dividendid, mida ettevõte maksab selle eest, kui tema aktsiad on portfellis. Neid nimetatakse sisemisteks rahavoogudeks, kuna võlakirja puhul on peamine investeering selle võlakirja positiivse tootluse saavutamine ja investori poolt saadavad kupongid on peamise (sisemise) investeeringu sissevool.
Kupongid, mida saame, on raha, mille saame panka jätta või uuesti investeerida. Nende kupongide reinvesteerimine tähendab, et kui me tahame arvutada nende tootluse koos peamise investeeringu tootlusega, peame kasutama efektiivset tootlust.
Efektiivse tulumäära eelised
TRE-mõõdik on parem kui TIR-mõõdik, kuna TRE-s võetakse arvesse sisevoogude reinvesteerimist erinevalt TIR-st, mis neid ei arvesta.
Eeldades, et investorid tegutsevad ratsionaalselt, on tõenäoline, et kui reinvesteerimise määr on positiivne, kavatsevad nad investeerida sisemisi voogusid, et saada investeeringu tasuvusest kõrgem investeeringutasuvus.
Sel põhjusel nimetatakse seda efektiivseks tasuvuse määraks, kuna see on see, mida me investeeringult tegelikult saaksime, kui selle sisesed voogud reinvesteeritaks.
TRE valem
Kus:
- Cn: sisevoogude kapitaliseerimine.
- C0: võlakirja puhul algkapital või alghind.
- x%: reinvesteerimise määr.
- n: aastate arv, mil investeering kestab.
TRE on väljendatud, mis sõltub teatud protsendist x, kuna me vajame seda protsenti määra arvutamiseks. Ilma selle protsendita ei tea me, millise intressimääraga võime võlakirja puhul investeerida investeeringu või kupongide sisevooge.
Näide efektiivsest tootlusest
Eeldame, et oleme ostnud 98% -liselt emiteeritud võlakirja, mis jagab kuponge aastas 3,5% ja mille tähtaeg on 3 aastat. Oletame ka, et saame neid kuponge reinvesteerida 2% aastas. Arvutage selle investeeringu efektiivne tootlus.
- C0 = 98
- Reinvesteerimise määr = 2%
- n = 3
Vaadates ERR-i valemit, peaksime kõigepealt arvutama kupongide suurtähed, et saaksime need jagada alghinnaga ja arvutada ERR. Kapitaliseerimine peab toimuma reinvesteerimismäära kui intressimääraga.
Me peame meeles pidama, et peame esimese kupongi kapitaliseerima liit kapitalisatsiooniga, kuna see ületab ühe aasta. Siis pole teise kupongi suurtähtede kirjutamine liitkapitaliseerimise jaoks vajalik, sest see on ainult üks aasta.
Niisiis, arvestades võlakirja, mis jaotab aastaseid kuponge 3,5%, mis on emiteeritud 98% ja mille tähtaeg on 3 aastat, saame nende kupongide reinvesteerimisel 2% -lise intressimääraga 4,14% efektiivse tulumäära.
IRR-i ja efektiivse tootluse määra erinevus