Vaatamata suurele volatiilsusele, mida aktsiaturud ja eriti IBEX 35 on viimastel päevadel kogenud, on meie Keskpikas perspektiivis on positiivne vaade nii Euroopa aktsiatele kui ka IBEX-i 35 potentsiaalsele tõusupotentsiaalile. 5 tärni väärtuste valik viib meid mõtlema Banco Santanderi, Iberdrola, BME, Dia ja Mapfre peale.
Banco Santander (sihthind 6,72)
Banco Santander, omastades oma uued hinnad pärast laiacion kapitali.
See on üks Hispaania pankadest, mis on riigi makromajandusliku arenguga kõige vähem kokku puutunud, tänu tugevale ekspositsioonile sellistele turgudele nagu Brasiilia, Mehhiko ja Suurbritannia. Nende viimaste päevade jooksul on see esitanud tulemusi, mis on puhaskasumis 39% rohkem. Täpsemalt, need on olnud 5800 miljonit eurot, mille president Ana Botín tunnustas Hispaania aktsiatest hästi.
Hispaania panganduse tulevik on tagatud, piisava maksevõime suhtarvuga ja kui eelmise aasta lõpu stressitest on läbitud, usume, et pangad võivad nüüd kaaluda oma tavapärase äritegevuse, krediidi, naasmist.
Banco Santander on aga jätkuvalt toibumas tugevast languse löögist, mis oli kantud pärast kapitali suhe (kuni 10%) parandamiseks tehtud suurt kapitali suurendamist ja mille tulemusel langes hind 6,693 eurolt aktsia kohta 5,64 euroni aktsia kohta. ehk langus -15,73% koos negatiivsete mõjudega, mis sellel IBEX 35 indeksil on, arvestades tema suurt turukapitalisatsiooni.
Iberdrola (sihthind 6,5)
Suurem elektri- ja gaasinõudlus
Uue kasvustsenaariumi allahindlus, millele on hoogu andnud euro odavnemine.
Järgmistesse kuudesse mõeldes arvame, et pealkirja mõjutavad järgmised aspektid:
- Euro amortisatsioon soosib teie kontosid, kuna ligikaudu pool EBITDAst tekib väljaspool Hispaaniat ja EMUd.
- 2014. aasta esimese üheksa kuuga oli nende kontodel uue määruse tõttu negatiivne mõju -465 miljonit eurot, kuid nüüdsest võib katalüsaatoriks olla regulatiivse ebakindluse lõpp Hispaanias.
- Me arvame, et elektrivajadus Hispaanias kasvab koos majanduse taastumisega.
- Nafta ja gaasi hinna langus vähendab nende tarneid, mis tähendab marginaalide tõusu kuni nende üleandmiseni klientidele.
- Jooksevhindades moodustab dividend tootlust + 4,9%, mis on 0-määra keskkonda arvestades väga atraktiivne.
Selles mõttes prognoosime tõusupotentsiaali vaatamata hiljutisele negatiivsele kasumi vabastamisele.
Hispaania börsid ja turud (sihthind 38,7)
Suurem kaubeldav maht. Kapitali ülekandmine aktsiatesse 2015. aastaks.
Oluline väärtus. Näeme potentsiaali ümberhindluseks Hispaania aktsiatega kaubeldava mahu (1500 miljonit) heade väljavaadete tõttu. Hoolimata viimaste kuude jooksul kogunenud tõusust (see on kõrges vahemikus), võtavad peamised analüüsimajad endiselt 10% potentsiaali 36 eurost, millega see praegu on noteeritud.
Eeldame, et Hispaania börsioperaatori dividenditootlus on 2015. aastaks 5,76% (üks suurimaid kogu IBEX 35-s), mis tõstab järgmisel aastal sissemakse 1,82 euroni. Sel uuel aasta algul, pärast Banco Santanderi kapitali suurendamist ning AENA ja SAETA YIELD IPO-d, on BME alustanud nagu rakett ja me isegi näeme ette, et see eraldab kogu selle jooksva aasta jooksul suurema väljamakse. Pealegi on see väärtpaber, mis saab kasu EKP tulevastest kapitalisüstidest.
DIA (sihthind 6,75)
QE aitab tarbimist.
2015. aasta panus: DIA on üks väärtpaberitest, mida meie analüütikud peavad oma tohutu potentsiaali tõttu sel aastal oma portfellis olema. Vaadates 2015. aastat, peaks siseturg märkimisväärselt paranema, järgides elanikkonna vähenemise ja toiduhindade languse negatiivset mõju 2014. aastal. Samamoodi jätkub tööturu taastumine ka käesoleval aastal.
Ettevõte ei ole olnud rahul deflatsioonistsenaariumiga, mis on paigaldatud enamikus eurotsooni majandustes, kuna see on poodide müüki palju kaalunud, kuid pärast Euroopa QE väljakuulutamist arvame, et Hispaania äri ( 9%) on tarbimise taastumise tõttu tõusupotentsiaal. Eile avaldati tulemused, mille investorid võtsid väga hästi vastu.
Mapfre (sihthind 3,5)
Rahvusvaheline mitmekesistamine ja konsolideerimine Hispaanias.
On kinnitatud, et Hispaania äritegevuse mahu poolest juhtiv kindlustusselts on 2014. aastal saavutatud tulemustes suuri edusamme teinud. Ligi 900 miljonit eurot aktsionärid võtavad hästi vastu ja need tulenevad Hispaania juhtpositsiooni konsolideerimisest ja selgelt rahvusvahelises mitmekesistamisprotsessis.
Hispaania selge majanduse taastumise keskkond, kus peamised rahvusvahelised organisatsioonid prognoosivad 2%, on Mapfre'i äritegevuse kasvutee juurde tagasi pöördunud, kasvades turu keskmisest kõrgemal, seega kaupleb see kõrgeima aastase vahemiku piires.