Miks pank pakub teile nii madalaid hoiuseid? Kas see on midagi jäänud püsima või vastupidi, kas see on ajutine?
Kuigi pangahoiuste pakutavat intressimäära mõjutavad paljud tegurid, nimetatakse põhitegijat Euroopa Keskpangaks (EKP).
EKP on euroala riikide rahandusasutus. See määrab ametlikud intressimäärad, hoiustamise püsivõimaluse ja piirlaenu. Samuti sõnastatakse see kõik, mis on seotud rahalise stabiilsuse ja inflatsiooniesmärgi saavutamiseks vajalike toimingutega. Inflatsioonieesmärk, mis on EKP puhul 2%.
Teisisõnu tegutseb EKP majanduse reguleerijana. Kui majandus kasvab palju kiiremini ja inflatsioon tõuseb üle 2%, võtab EKP intressimäärade tõstmisega majandusest raha välja. Teisest küljest, kui majandustegevus langeb ja inflatsioon ei jõua 2% -ni, siis alandab see intressimäärasid, et raha majandusse süstida.
Laiemas plaanis räägiksime ekspansiivsest rahapoliitikast, kui soovitakse saavutada majanduskasvu, ja piiravast rahapoliitikast, kui soovitakse vähendada majanduskasvu määra. Igapäevases keeles, kui mootor aurustub ja on sunnitud, tõstab EKP intresse ja kui ta ei alusta, siis langetab EKP intresse.
EKP rakendab praegu ebatraditsioonilist rahapoliitikat märkimisväärselt laieneva kavatsusega. Et saaksite aru, vajutas ta, kui nägi, et auto ei saa suuremat kiirust, dilämmastikoksiidi nuppu. Nagu hiljem näeme, on see viinud pangahoiuste tasuvuse ajaloolise madalseisu.
Kuidas me siia sattusime?
Selle olukorra mõistmiseks oleks vaja uurida ja üle vaadata paljude aastate majanduslugu. Uurige enne, isegi Adam Smithi, David Ricardo või Karl Marxi teooriaid. Selle idu, mida me täna elame, on ammu enne 2007. Minu vaatepunktist kasteti seeme 20. sajandi jooksul intensiivselt ja täna elame selle tagajärgi.
Kõigepealt väärib märkimist, et positsioneerimine siin puudub. Me räägime ajaloolistest sündmustest ja mõjudest, mis viivad meid selleni, et pangahoiustel on naeruväärne kasumlikkus. Seetõttu ei ole me kalduv arrogantsusele, et dikteerida, kas see on ajutiselt või jäädavalt, mandri majandusele hea või halb.
Selles mõttes jääme hiljutiste sündmuste juurde. Nendes, mis juhtusid hiljuti ja mis kokkuvõtlikult võivad aidata meil läheneda viimase kümnendi juhtumitele.
Lehman Brothersi pankrot ja AIG päästmine
Föderaalreserv (FED) toimis 15. septembril 2008 pealtnäha meelevaldse otsusega pankade Bearn Stearni ja mitte Lehman Brothersi päästmiseks kõige sügavama finantskriisi katalüsaatorina alates 1929. aastast.
Kaks päeva hiljem, 17. septembril 2008, pärast Lehman Brothersi kukutamist ja järjekordse häda vältimiseks päästis FED kindlustusandja AIG-st. USA rahandusasutuse juhid põhjendavad oma otsust AIG päästmiseks pärast seda, kui nad pole seda Lehman Brothersiga teinud, väites, et AIG ebaõnnestumise lubamise potentsiaalne kahju on palju suurem kui investeerimispanga pankrotti laskmine.
20. novembril 2008, 66 päeva pärast Lehman Brothersi pankrotti, oli S & P500 langenud 40%. Majandus lagunes.
Föderaalreserv tegutseb, EKP mitte
17. detsembril 2008 langetas Ameerika Ühendriikide Föderaalreserv intressimäärasid vahemikku 0–0,25%. Fed ei ole kunagi madalat intressimäära langetanud. Süst on Ben Bernanke juhtimisel nii tugev, et määr langes 5,25% -lt 2008. aasta augustis 0% -ni sama aasta detsembris.
Tunnistades, et sellest ei piisa, väitis tolleaegne USA president Barack Obama, et FEDi president oleks loominguline. Sellest ajast alates hakkas Ben Bernanke rakendama kuulsat QE-d (kvantitatiivset leevendust), mis hispaania keeles oleks midagi sellist nagu kvantitatiivne leevendamine. Tulles tagasi algkeele juurde, siis majanduse elavdamiseks dilämmastikoksiid.
Euroopal võtab reageerimine aga palju kauem aega. Saksamaa eesotsas Angela Merkeliga, kellel on otsustamisel palju suurem mõju kui teistel presidentidel, nõuab tungivalt intressimäärade alandamist ja ekspansiivse rahapoliitika rakendamist. Ajaloolise tausta tõttu kardavad nad inflatsiooni. Täpsemalt tagajärgedele, mis mõne ajaloolase sõnul põhjustasid majanduslikult hävitava aja, mis viis natside totalitarismi võimuletulekuni. Järgmine graafik näitab FED (sinine) ja EKP (punane) intressimäärade arengut.
Majanduskriis jõudis USAs põhja
2009. aasta juuniks võiksime tagasi vaadates lõpetada Ameerika Ühendriikide majanduskriisi. Kriis, mis on pärast Teist maailmasõda olnud pikim.
Euroopa seevastu jätkab omas tempos. Paljud Euroopa poliitilised liidrid eitavad olukorda. Räägitakse rohelistest võrsetest, taastumisest ja majandus jätkab oma rada.
Riigivõlakriis ja esimesed päästed
9. mail 2010, praktiliselt aasta pärast USA majanduse elavnemist, mõistab Euroopa, et ei saa nii jätkata. Riigivõlg maksab jätkuvalt ja usaldus nõrgeneb. Pärast kohtumist kiitsid nad rahalise stabiilsuse tagamiseks heaks 750 000 miljoni euro suuruse päästmise. Finantsabi enim mõjutatud riikidele on järgmine: äärealad.
Äärepoolsed riigid, mida britid kutsuvad pilkaval kombel kui PIIGS: Portugal, Itaalia, Iirimaa, Kreeka ja Hispaania, üritavad olukorda ümber suunata meetmepaketiga koos rahalise paketiga, mis lubab neid päästa katastroofilisest majanduslik ja sotsiaalne olukord.
2012. aasta alguses saavutab ühe aasta pikkune riigivõlg ehk EKP pikaajaliste intressimääradena maksimumi. Kreeka kümneaastane võlakiri saavutab 40% aastase intressi ja on pankroti äärel.
EKP rakendab negatiivseid intressimäärasid
Esimest korda Euroopa Keskpanga (EKP) ajaloos rakendatakse negatiivseid intressimäärasid. Täpsemalt on hoiustamise püsivõimaluseks seatud -0,10%. Negatiivseid intressimäärasid rakendatakse ka reservidele, välja arvatud kohustuslikud miinimummäärad. Teisisõnu, krediidi suurendamiseks karistatakse ülemäärast likviidsust.
Seega otsustab EKP 2015. aasta alguses otsuse langetada. Olles näinud, kuidas rahaülekande mõju halveneb, otsustas ta rakendada kvantitatiivset leevendust, mis taaselustab majanduse. 2015. aasta märtsis alustas EKP kommertspankadelt vara ostmist ja avaliku sektori väärtpaberite ostuprogrammi ettevalmistamist.
Teisisõnu, kuigi majandus oli juba taastunud alates 2012. aastast, tegi ta seda suure pausi ja raskustega. Raskused mitte ainult finantssektoris, vaid ka avalikus sektoris. 2015. aastal otsustavad nad varjatud aeglustumisega panna kogu liha grillile.
Aga pangad?
Pärast seda olukorra kokkuvõtet jõuame otsustava punktini: pangahoiused. EKP on rakendanud väga ekspansiivset rahapoliitikat, intressimäärad on langenud ja pankadel on järgmine stsenaarium:
- Nad on pidanud tegema tohutu ümberkorralduse. Nad on püüdnud oma raamatupidamist korrastada, uute määrustega kohaneda ja paljud on lõpuks ühinenud.
- Ametlik intressimäär on väga madal. Panga jaoks on EKP-st laenamine peaaegu tasuta, kui mitte tasuta.
- Pangad teenivad raha peamiselt laenamisest. Seda me teame kui vahendusmarginaali. See tähendab, et panga puhul ei ole laenamine selline, nagu ettevõte ei müüks tooteid.
Seetõttu esitavad pangad järgmise põhjenduse:
- Et ellu jääda, pean maksma.
- Kui tahan laenata, pean kelleltki laenama.
- Kellelt ma laenan? Kes saab seda mulle odavamalt pakkuda.
- Üks, kes pakub seda kõige odavamalt, on EKP, kes on samuti kindel, et ma laenan rohkem raha.
- Kuna mul pole hiljem vaja laenata raha saamiseks erasäästjaid, pakun neile tühist tulu.
Ja nendes on pangahoiused minimaalsed, kuna need ei paku säästjale rohkem raha eest, mida nad saavad vähemaga. Ja mida säästja teeb? Või ei tee te oma rahaga midagi, sest isegi hoiused ei anna teile inflatsiooni vastu võitlemist, panete selle võlaturule või investeerite. Tulemus? Riigivõlga finantseeritakse veelgi odavamalt ja aktsiaturg tõuseb. Motiveeritud muidugi ka muudest teguritest, kuid kõik loeb.