Ettevõtte laen, mida nimetatakse ka pangalaenuks, kõrgema tagatisega laenuks ja võimendatud laenuks, on võlainstrument, mille emiteerib ettevõte, mille reiting on alla investeerimisjärgu.
Seda tüüpi võlgu kasutavad paljud institutsionaalsed investorid oma portfellide riskitasuvuse parandamiseks, optimeerides neid. Võime üldistada, öeldes, et nendega kaubeldakse praktiliselt ettevõtete, pankade ja investeerimisfondide vahel korrastamata turul, see tähendab, et tegemist on börsivälise turuga.
Ettevõtte laenude omadused
Seda tüüpi võlgade neli peamist omadust on järgmised:
- Need on seotud ujuva intressimääraga, see tähendab, et see kõigub vastavalt turutingimustele. See intressimäär on tavaliselt EURIBOR või LIBOR, millele lisandub marginaal, mis vastab seda emiteeriva ettevõtte krediidiriskile. Mida suurem on krediidirisk, seda suuremat marginaali maksab ettevõte investorile.
- Eelisjärjekorras, kui ettevõte läheb pankrotti, on need laenud ülemises astmes, need on kõrgema astme tagatud võlad. Nii et kui ettevõte läheb pankrotti, koguvad nad varem kui tagatiseta võlad, allutatud võlad, hübriidvõlad ja varud.
- Nagu me mainisime, peetakse seda kõrgema taseme võlakohustuseks. See kinnitus vastab emiteeriva ettevõtte varadele.
- Neil on tavaliselt kaastöötajad lepingud. Need lepingud kirjeldage konkreetseid toiminguid, mida ettevõte peab laenu kehtivuse ajal tegema, näiteks tema finantsvõimendusega seotud aspektid, rahavoogude tekitamine, dividendid jne.
Kokkuvõtteks võib öelda, et neil on ujuv intressimäär, kõrge prioriteetsuse järjekord (kõrge tagastamismäär), nad on kindlustatud, neil on tagasimaksmisvõimalus (nad sisaldavad ostuoptsiooni, neid saab lunastada), madal likviidsus, mõõdukas volatiilsus ja iganädalane asula.
Ehkki investeeringuteks on kõrge tootlusega võlakirjad, on neil fikseeritud intressimäär, madal prioriteetsusaste (madal taastumismäär), nad ei ole kindlustatud, neil ei ole sissenõutavaid võimalusi, keskmine likviidsus, keskmine volatiilsus ja igapäevane arveldus.
Üldine kasutamine finantsturgudel
Neid laene antakse välja peamiselt kolmel juhul:
- Ettevõtete ühinemiste ja ülevõtmiste puhul, eriti finantsvõimendusega ühinemiste ja ülevõtmiste puhul (inglise keeles Leverage buyouts -LBO-). Neid LBO-sid tagavad tavaliselt erakapitaliettevõtted, kes finantseerivad operatsiooni suure hulga võlgadega võimendatud laenude, mezzanine-võla või kõrge tootlusega võlakirjade kujul.
- Rekapitaliseerimise korral, kui soovite suurendada ettevõtte omakapitali (kapitali), toetavad need ettevõtte laenud rekapitaliseerimist, mõjutades ettevõtte saldot võla / omakapitali segus. Võib juhtuda, et ettevõte emiteerib võla dividendide maksmiseks või aktsiate tagasiostmiseks.
- Selle kasutamine on tavaline ka ettevõtte teatud tegevuste rahastamiseks. Näiteks projekti finantseerimistegevus, võla refinantseerimine või muud tegevused.