Euroopa riikide rahastamisraskuste oht on olemas. Kõik sõltub sellest, kas EKP otsustab võla maha kanda või jätkata võlakirjade ostu vähendamisega.
Aeglustumise ja madala inflatsiooniga majanduskeskkonnas on Mario Draghi, kes on EKP juht, pooldanud madalate intressimäärade poliitikat ja võlaostuprogrammide rakendamist (mida tehti juba aastatel 2015–2018). Draghi tehtud otsused kannavad siiski oma riske ja jätavad Christine Lagarde'i peatsele maandumisele EKP-s, kus tuleb lahendada mitmeid küsimusi.
Rahapoliitika laienemise poliitika, kuigi sellel on oma kasulikkus ja tähendus, tekitab probleeme ka sõltuvalt kontekstist, milles seda rakendatakse. See majanduspoliitika vahend mõjutab valuuta väärtust, sääste, riikide ja ettevõtete rahastamist. Seetõttu tasub heita pilk madalate intressimäärade ja massiivse võlaostu poliitika mõjudele, mille EKP on läbi viinud Mario Draghiga eesotsas.
Euroala riikide rahastamine
Eesmärgiks viia inflatsioon 2% ni on EKP alates 2015. aastast massiliselt ostnud riigivõlga. See kõik põhjustas euroala riikide võla intressimäärade järsu languse. Madalate intressimäärade tagajärjel on paljud Euroopa riigid oma rahanduse olukorra unarusse jätnud. Teisisõnu, paljud euroala riigid sõltuvad enda rahastamiseks madalatest intressimääradest. Seetõttu leiame, et rahapoliitika ei mõjuta enam ainult euro väärtust, vaid mõjutab ka euroala riikide rahastamisvõimet.
Väetatud maa mullide jaoks
On tõsi, et lühiajalises stsenaariumis saab majanduse elavdamiseks kasutada intressimäärade langust. Pika aja jooksul madalate intressimäärade hoidmine toob endaga kaasa riske. Just madalad intressimäärad on tulevaste mullide kasvulavaks. Seega langeb tootluse languse korral finantsvara ülehindamisele. Fakt on see, et mullide lõhkemine võib lõppeda nende finantsvaradesse investeerinud inimeste alakapitaliseerimisega.
EKP vähem reageerimisruumi
Palju on tehtud aeglustuvast globaalsest majanduskeskkonnast. Löökide vahetamine kaubandussõjas on üks peamisi põhjuseid, mis seletavad maailma majanduskasvu langust. Kujutagem nüüd ette, et läheme aeglustumise stsenaariumist majanduslangusesse (mida mõned riigid juba kannatavad). Kuna intressimäärad on aeglustumise ajal juba madalad, oleks EKP-l vähem ruumi reageerida, kui Euroopa astub majanduslanguse faasi.
Hirm vähem maksevõimeliste ettevõtete suurema võla ees
On analüütikuid, kes väidavad, et madalad intressimäärad toovad kasu kõige rohkem võlgades olevatele ja mitte kõige tervislikumatele ettevõtetele. On palju panku, kes on oma võlgnike nimekirjas juba tõsiselt võlgu olnud ettevõtted, otsustanud neile refinantseerimise kaudu uusi võimalusi anda. Nii on madalad intressimäärad tinginud pankade rahastamise suunamise lagunenud ettevõtetesse, selle asemel, et neid kasutada usaldusväärse rahandusega ettevõtete toetamiseks. Tegelikult on juba neid, kes usuvad, et Draghi stiimuliplaan võib põhjustada vähem maksevõimeliste ettevõtete võla suurt kasvu.
Kõik see tähendab ressursside kasutamist ettevõtetes, mis pole majanduslikult jätkusuutlikud. Väärtuslikud rahalised vahendid, mida saaks kasutada konkurentsivõimeliste ettevõtete jaoks ja mis võiksid aidata kaasa rikkuse loomisele.
Likviidsus
Liiga kaua hoitud ekspansiivse rahapoliitika teine puudus on liigne likviidsus. Seega, kui keskpank otsustab seda likviidsuse üleküllust vähendada, võivad tekkida pinged.
Seega peab Christine Lagarde saabumisel 1. novembril Euroopa Keskpanga presidendiks võtma kõikidele neile küsimustele vastamiseks vajalikud meetmed.