Diskonteeritud dividendimudelid on meetodid ettevõtte aktsia hinna hindamiseks dividendide põhjal, mida ettevõte tulevikus välja jagab. Tuntud ka ingliskeelse nimega dividendide allahindluse mudel (DDM).
Need mudelid põhinevad teoorial, mille kohaselt peab aktsia hind olema võrdne dividendide hinnaga, mida ettevõte kavatseb välja maksta, diskonteerituna selle nüüdispuhasväärtuseni.
Kui aktsia hind turul on madalam kui diskonteeritud dividendide mudeli tulemus, on aktsia alahinnatud ja seetõttu on soovitatav osta. Kui turuhind seevastu on mudeli omast kõrgem, mõistetakse, et aktsia hind on liiga kõrge.
Nagu näeme allpool, on dividendide allahindlust mitu mudelit. Tuntuim on Gordoni kasvumudel, mis käsitleb dividendide kasvu nii, nagu oleks neil pidev kasv: Kus:
- Vo = praegune väärtus
- 1. div. = Dividendid 1. aastal
- r = nõutav aktsiate tootlus
- g = oodatav dividendide kasv
Võrrandi mõistmiseks võime alustada ilmsemast etapist, milleks on üheaastane hoolduse allahinnatud dividendide mudel. Ta väidab, et aktsia väärtus on täna summa, mille aktsia saab aasta lõpus tänasesse päeva diskonteerituna, pluss kõigi aasta jooksul saadud dividendide jooksev väärtus. Eeldades, et dividend laekub täpselt aasta pärast, on võrrand järgmine:
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida Etoroga
Ajavahemiku edenedes lisame lihtsalt iga aasta dividendid ja viivitame kasutatava aktsia hinnaga. Näiteks kaheaastase mudeli puhul oleks see järgmine: kui viia see valem lõpmatusse tulevasse hooldusperioodi, on meil:
Dividendide allahindluste mudelite tüübid
Dividendimudelil on mitu variatsiooni:
- Gordoni kasvumudel
Kuna praktiliselt võimatu on teada, milline on dividendide väärtus igal järgneval aastal, eeldab Gordoni mudel, et iga aasta väärtus on võrdne eelmisega pluss väikese tõusuga. Seda väikest kasvu peetakse pidevaks, mistõttu on see tuntud ka kui dividendide pideva kasvu mudel. Nagu me alguses nägime, on see kõige enam kasutatav mudel.
Kui selle funktsiooni tühjendame, on meil ülalpool nähtud valem:
- Mitmeastmelised dividendide kasvu mudelid
Ettevõttel on väga raske kogeda igal aastal sama kasvu, nagu eeldab Gordoni mudel, seetõttu eeldavad mitmeastmelised mudelid iga perioodi jaoks erinevat kasvu.
Kõige tavalisem on kasutada kahe või kolme etapi kasvu. Kui alguses on kasvud suuremad, kuid hiljem kipuvad need stabiliseeruma pideva väiksema kasvu korral.
Kaheastmeliste kasvumudelite näide on H-mudel. Mudel, mis eeldab lühiajaliselt täpselt suuremat kasvu, kuid pikas perspektiivis mõõdukamat kasvu.
