Brady võlakiri on arenevate riikide emiteeritud instrument oma võla restruktureerimiseks välismaiste kommertspankadega. Nii saavad valitsused saadud laenud kergemini tagasi maksta pika perioodi jooksul, näiteks kolmekümne aasta jooksul.
Need võlakirjad sündisid Brady plaani osana, mille 1989. aastal pakkus välja tolleaegne USA rahandusminister Nicholas Brady. Tema projekti eesmärk oli vältida maksete ulatuslikku lõpetamist Põhja-Ameerika finantsüksustele.
Brady sideme loomine
Brady võlakirja loomine toimus Ladina-Ameerika võlakriisi kontekstis. Seda 1980. aastate alguses alanud episoodi iseloomustas selliste riikide valitsuste võimetus nagu Brasiilia, Argentina ja Mehhiko oma väliskrediidiga toime tulla.
Ladina-Ameerika võlakriisi põhjustas tooraine langus. Seega langesid arengumaade sissetulekud, mis sõltusid peamiselt nende loodusvarade müügist.
Kokkuvõttes pani toorainete langus hätta aastatel 1960–1970 suuri laene sõlminud riigid. Nendel buumikümnenditel omandasid paljud tärkava turumajandusega riigid rahastamise, et investeerida näiteks taristuprojektidesse.
Brady boonusfunktsioonid
Brady võlakirja tunnuste hulgas on:
- Seda toetasid Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) ja Maailmapank.
- Brady võlakirja maksevahendina aktsepteerimiseks pidid võlgnikuriigid järgima Washingtoni konsensuse suuniseid. See hõlmas makromajanduslikku stabiliseerimist, kaubanduse liberaliseerimist, investeeringute hõlbustamist ja riigi suuruse vähendamist erastamise kaudu.
- Eeltoodu põhjal võime järeldada, et võlakirjad olid vaid osa plaanist, mis nõudis majandusreforme, et tagada tulevikus välisvõla tasumine.
- Tähtajad on pikad. Need võivad ulatuda kuni kolmekümne aastani.
Mehhiko ühines esimese riigina Brady plaaniga. Kokkuleppega suutis ta pikendada 42 miljoni USA dollari suurust makset peaaegu kolmekümneks aastaks. Tingimusena deponeeris asteekide riik föderaalreservi (FED) tagatiseks 3,5 miljardit dollarit, mis võrdub võlakirja tekitatud 18 kuu intressiga. Need paberid tasuti ära 2003. aastal, kuna laen oli ettemakstud.
Lisaks Mehhikole järgisid Brady plaani järginud riigid Costa Rica, Venezuela, Uruguay, Argentina või Peruu. Neid andsid välja isegi mõned rahvad väljaspool Ladina-Ameerikat, Aasias, Aafrikas ja Ida-Euroopas.
Brady võlakirja tüübid
Brady võlakirjade liikide hulgas paistavad silma järgmised:
- Boonus par: Pangavõlg vahetatakse täissuuruses nominaalväärtuses fikseeritud tulumääraga võlakirjade vastu, määrates intressimäära turust madalamaks. Lisaks peab võlgnikriik pakkuma garantiid, mis võrdub 12–18 kuu kogunenud intressiga. Selline tagatis paigutatakse tavaliselt FEDi sularahakontole, kust see tavaliselt investeeritakse USA riigikassa võlakirjadesse.
- Boonus alla par: Paberi emissiooni- või noteerimishind on väiksem kui selle nimiväärtus. Garantiid on samad, mis eelmisel juhul. Selle võimaluse korral vahetatakse laen aga ujuva kupongiga võla vastu, mitte kindla tootlusega.
- Uue raha võlakirjad: Need on tavaliselt muutuva sissetulekuga, lühiajalised ja tagatiseta.
- Vähema intressiga võlakirjade eestlaetamine (FLIRB): Riigi pangavõlg vahetatakse keskmise tähtajaga võlakirjade vastu. Lepitakse kokku intressimäär, mis on esialgu turust madalam, kuid tõuseb siis kokkulepitud aja jooksul. Pärast seda ajavahemikku töötab ujuv intressimäär.
- C-võlakirjad või viivise kapitaliseerimine: Intressi arvutatakse mitte ainult laenu põhiosa, vaid osa eelmistel perioodidel tekkinud intressidest. See tähendab, et kasutatakse liitintressimäära. Seda metoodikat järgisid Brasiilia, Argentina ja Ecuador.