Jooksva kupongi mõiste on fikseeritud tulumääraga väärtpaberi kupongilt teatud kuupäevani kogunenud intress. See intress koguneb perioodiliselt viimase makse kuupäevast järgmisse.
Kui omandame fikseeritud tulumääraga väärtpaberi (kui need ei ole allahindlusega, nullkupongilise võlakirjaga emiteeritud väärtpaberid), laename oma raha vastutasuks selle eest, et laekub tähtajaliselt nominaalsumma pluss intressid perioodiliselt (tavaliselt igal aastal või poolaastas) ). Vaatleme võlakirja, mis maksab kupongi välja 3. veebruaril. Sellest kuupäevast alates hakkab laekuma järgmise kupongi eest makstav intress. Seetõttu on jooksev kupong selle intressi osa, mis koguneb päevast päeva.
On lihtne järeldada, et mida rohkem aega on möödunud viimase kupongimakse kuupäevast, seda suurem on kogunenud intress ja sellest tulenevalt suurem jooksev kupong.
Kui ostame võlakirja, tuleb kogunenud intress lisada noteeritud hinnale (kupongihind). Jooksev kupong pluss võlakirja endine kupongihind annab meile võlakirja koguhinna või brutohinna. See on summa, mille me selle eest lõpuks maksame.
Kupongi arvutamise näite käitamine
19.02.2015 ostetakse võlakiri, mille aegumiskuupäev on 30.07.2014. Võlakirja maksab aastane kupong 4,65%. Selle noteerimishind (kupongihinnata) on 94,992%. Kui palju kupongi jookseb? Millist hinda peaksime selle eest maksma?
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaKõigepealt peaksime arvutama kupongijooksu. Selleks kasutaksime järgmist valemit:
CC = Kupongi jooks
Dc = viimasest kupongimaksest möödunud päevad
Dt = kupongimakse vahel kuluv aeg
C = kupongi summa
Kui arvestada viimasest kupongimaksest möödunud päevi, oleks meil kokku 204. Kupongimakse vahel kulub üks aasta (365 päeva). Seda teades ei oleks meil valemis rohkem asendada.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Käimasolev kupong (või kogunenud intress) kuni 19.02.2015 on 2,5989% ja koguhind või brutohind, mille peaksime võlakirja eest maksma, oleks jooksva kupongi ja kupongi endise hinna liitmise tulemus. Võlakirja eest makstav kogusumma oleks 97,591%.
Miks jooksvat kupongi arvutatakse?
Jooksvat kupongi kasutatakse kogunenud intressi arvutamiseks. Mõelgem 2 erineva boonuse peale. Bond A maksis kupongi 3 kuud tagasi ja Bond B maksis kupongi 10 kuud tagasi (näite lihtsustamiseks mõelgem 30-päevastele kuudele). Oletame, et mõlemad võlakirjad maksavad kupongi 5% ja nende endine kupongihind on 95%. A-võlakirja jooksev kupong oleks 1233% (90/365 * 4,65) ja selle koguhind oleks 96,233% (95% + 1233%). B-võlakirja jooksev kupong oleks 4,110% (300/365 * 5%) ja selle koguhind oleks 99,110% (95% + 4,110%)
Kui mõlema võlakirja kupongi kogunenud osa ei arvutataks ja see lahutataks koguhinnast, et saada kupongiväline hind (noteeritud hind), saaksime võlakirja B puhul kõrgema hinna. Kuid see pole nii, kuna mõlemad võlakirjad kauplevad 95% juures ja ühe või teise võlakirja ostmine oleks ükskõikne, kuna me maksaksime võlakirja B eest kõrgemat hinda kui võlakirja A eest, võlakirja B eest võtaksime suurema osa kupongist kui võlakirja A eest Seetõttu on mõlemal võlakirjal sama hind.
Jooksva kupongi mõju
Kupongi endine hind (puhas hind) on ostuotsuse tegemisel informatiivsem kui võlakirja koguhind (määrdunud hind). Koguhind võib panna meid ekslikult arvama, et võlakirja eest makstakse liiga palju (seda enam, et suurem osa kupongist on teenitud).
Lisaks, kui vaadata võlakirja hinna graafikut ajas, siis kui jooksva kupongi mõju ei kõrvaldata, oleks meil saehammaste kujuline graafik (vt allpool olevat pilti). Seda seetõttu, et kupongi kogunemisel oleks võlakiri seda väärt, mida lähemal see kupongimakse kuupäevale oli. Pärast selle tasumist on kupongi endisele hinnale vertikaalne langus näha ja sama kordub kuni järgmise kupongi maksmiseni.
