Koroonaviiruse kriisi tõttu on börs ajalooliselt langenud. Tervisekriisiga on liitunud majanduskriis. Valitsused peavad otsustama, millisele nad eelistavad keskenduda. Ja vaevalt nad mõlemad peatuvad korraga.
Keskendume kõigepealt maailmamajanduse termomeetritele. S&P 500, mis moodustab peaaegu kolmandiku kogu maailma aktsiaturu kapitalisatsioonist, langes sellel nädalal aktsiaturul pärast Teist maailmasõda suuruselt viiendalt (-11,5%). Ka MSCI World langes -11,12%. Majanduslikus mõttes tähendab see investorite kontodel ligi 10 triljoni dollari suurust kahjumit, see tähendab Saksamaa, Ühendkuningriigi, Prantsusmaa ja Hispaania SKP summa. Pole paha ühe nädala jooksul.
Eelmisel nädalal oli Hiina aktsiaturg langenud märkimisväärselt, kuid selle mõju Lääne aktsiaturgudel oli vaevalt märgatav. See oli eelmine nädalavahetus, kui alarmsid käisid, olles teada saanud, et koronaviirus oli intensiivselt levinud Põhja-Itaalias, nakatunuid oli üle 100. Lõuna-Koreas oli see arv tuhande nakatunu lähedal, mis kinnitas selle viiruse kasvu lihtsust.
Esmaspäeval avati turud maailma indeksites üle 4%. Siis kuhjuvad kukkumised kogu nädala jooksul päevast päeva.
See haigus ei tundu eriti tõsine, kuid käitub väga sarnaselt tavalisele gripile: enamasti on tegemist kergete sümptomitega, mis ei vaja haiglaravi.
Ja miks siis kotid kukuvad?
Aktsiaturud on majanduse juhtiv näitaja, püüdes ennustada majandustegevuse käitumist. Praegu seisame silmitsi kahe kriisiga, üks tervishoiu ja teine majandusega. Ja keegi ei tea väga hästi, kuidas need kaks arenevad. See tekitab seda, mis aktsiaturule kõige vähem meeldib: ebakindlust. Teisisõnu, kukkumisi põhjustab hirm tundmatu ees.
Koroonaviiruse kriis on kahekordne kriis. Esimene, tervisekriis on viinud majanduskriisini. Olles gripi variatsioon, püüdis maailm vältida seda, mis juba tundub vältimatu; et koronaviirus muutuks pandeemiaks. Selle kõrge nakkusvõime on see, mis paneb valitsused teravikule. Selle leviku tõkestamiseks on arvukad üritused karantiini pandud ja piiratud. Suur osa Hiina elanikkonnast on kaks nädalat töötanud poole gaasiga.
See on põhjustanud Hiina majanduse järsu seiskumise. Ilma kaugemale minemata tulid eile Hiina töötleva tööstuse tootmise andmed 35,7-ni, olles madalaim näitaja ajaloos. See peegeldab maailma majanduskasvu peamise mootori tohutut halvatust.
Erinevalt varasemast Hiina tervisekriisist, mille on tootnud SARS. Praegu on Hiinal majanduslik tähtsus maailmas neli korda suurem. Võrdluseks näeme, et 25 aastat tagasi oli euroala SKP kümme korda suurem kui Hiina oma ja eelmisel aastal ületas Hiina euroala oma toodangu suuruse poolest.
Hiina majanduse halvatus on ühelt poolt nakatanud maailmamajandust selle suure tähtsuse tõttu maailmas ja oma iseloomu tõttu maailma juhtiva eksportijana. Paljud Hiinas valmistatud vahesaadused muude toodete valmistamiseks Euroopas ja Ameerikas on lakanud saabumast. Teiselt poolt hakkab tervisekriis Euroopat mõjutama ja jõuab ka Ameerikasse.
Kuna pandeemia levib paratamatult kogu maailmas, rohkem kui 1000 juhtumit Itaalias ja 3000 juhtu Lõuna-Koreas, Hiinas, on juhtumeid, kus inimesed on paranenud ja nakatunud uuesti. Mis lisab tervisekriisile rohkem ebakindlust.
Viiruse levik sunnib võtma rohkem meetmeid selle leviku peatamiseks. Lennu tühistamine, lennuliikluse piirangud ja oluliste sündmuste tühistamine. Näiteks Prantsusmaal on tühistatud kõik üritused, kus osaleb üle 5000 inimese. Šveitsis üritused, kus osales üle 1000 inimese.
Nii palju piiranguid hoiab tagasi Euroopa majandust, kus Prantsusmaa, Saksamaa ja Itaalia olid juba majanduslanguse äärel. Räägitakse isegi sellest, et USA võib globaalse aeglustumise ja majanduse halvamise tagajärjel langeda majanduslangusesse või vähemalt neljandiku negatiivse kasvu. See on aktsiaturu üks suurimaid hirme. Las Ameerika hiiglane langeb majanduslangusesse.
Keskpangad ja valitsused tulevad majandusele appi
Mitmed keskpangad eesotsas FEDiga on juba ergutusmeetmetest vihjanud. Turg diskonteerib USAs sel aastal juba 3 intressimäära langetamist. Hongkongi valitsus on omalt poolt läbi viinud nn rahakopterina, st saatnud ümbriku koos rahaga otse igale Hongkongi perele.
Itaalias on võetud kiireloomuline stiimulipakett, mis keskendub põhjapoolsematele piirkondadele - neile, mida koronaviirus kõige rohkem mõjutab.
Me ei tea, kas neil meetmetel on majandusele soovitud mõju. Majanduskriis on pakkumise vähendamise kriis, see tähendab, et see lakkab tekkimast, kuna vähem inimesi töötab koroonaviiruse vastu ennetava meetmena. Kulutuste stimuleerimiseks ei ole pakkumise puudumisega palju pistmist. Pealegi, kui pakkumist vähendatakse ja kulutusi stimuleeritakse, on kõige otsesem tagajärg lihtsalt hinnatase tõus. See ei tähenda, et neid stiimuleid pole mõtet rakendada, see võib leevendada majanduslikke pingeid. Kuid loomulikult ei peata see majanduskriisi.
Börsile seevastu kipuvad stiimulimeetmed meeldima, sest need tähendavad turul likviidsussüste. Aktsiaturu likviidsus ajab turud kõrgemale, nagu oleme näinud viimase 10 aasta jooksul. Sel põhjusel usuvad paljud analüütikud, et aktsiaturg taastub V. kujul. Kui tervisekriis vaibub või muutub pandeemiaks, mille oleme juba aktsepteerinud, jätkavad majanduslikud stiimulid majanduse elavdamist.
Mitmed teadlased on väitnud, et kui selline paisumiskiirus jätkub, võib koroonaviirus mõjutada 70% maailma elanikkonnast. Valitsused võivad peatada majanduskriisi või peatada tervisekriisi. Selleks peavad nad hindama selle gripivariatsiooni ohtlikkust.
Kahtlemata on tervisekriis majanduskriisi ees prioriteet, kuna puuduvad teadmised selle gripi tegeliku toimimise kohta ja kuna selle vastu pole endiselt vaktsiini. Selle peatamiseks peavad valitsused ohverdama majandustegevuse, loogiliselt võttes nad seda ka teevad. Sellepärast saavad FED ja ülejäänud keskpangad majanduskriisi peatamiseks vähe teha, kui jätkavad kogu maailmas tegevuspiiranguid. Võib-olla suudavad nad likviidsussüstide abil aktsiaturgu püsti hoida, kuid mida nad kindlasti ei suuda, on tervisekriis peatada.