Fikseeritud tulumääraga vara (mis maksab perioodiliselt kuponge) endine kupongihind (või puhas hind) on normaliseeritud hindamine, mille eesmärk on eraldada jooksva kupongi mõju hinnale. Sel moel, kui näeme võlakirja kauplemishinda, näeme tegelikult seda hinda, mille määrab selle võlakirja pakkumine ja nõudlus sel hetkel.
Kuna see on hind ilma kupongi hindamiseta, on see finantsžargoonis tuntud kui puhas hind. Kui teenitud kupongi lisava võlakirja hind (mis on võlakirja tegelik hind selle ostmisel) on tuntud kui määrdunud hind.
Perioodiliste kupongidega maksvad fikseeritud tulumääraga varad järgivad tekkepõhist põhimõtet. Seega on arusaadav, et kupongi intress koguneb perioodiliselt võlakirja koguhinda alates arvelduspäevast kuni vastava kupongi (aasta, poolaasta, kvartali jne) maksmiseni. Pange tähele, et vautšeri soetamisel maksame selle koguhinna, mitte kupongi endist hinda.
Võlakirja hindamineNäide võlakirjast, millel on kupongihind (puhas hind)
Vaatame paremaks mõistmiseks mõlema mõiste näidet.
Võlakirjade arveldamise kuupäev: 30.07.2011
Võlakirjade lunastamise kuupäev: 07/30 / 201X + n
Võlakirjade ostukuupäev: 19/02/2020
Kupong: 4,65% makstakse igal aastal teie arvelduspäeval
Võlakirja eest makstud hind kokku: 98,345%
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaVõtame arvutamisel arvesse järgmisi valemeid:
Võlakirja koguhind = Price ex - kupong + jooksev kupong
Kupongi jooks =% kupongi * päevadest, mis on möödunud viimasest kupongimaksest / kupongimaksete vahele jäävate päevade koguarv
Kasutatud konventsioon: seadus / 365
Arvestades, et meie näites on võlakirja koguhind, peaksime kupongi endise hinna arvutamiseks eemaldama jooksva kupongi osa, mis on juba kogunenud pärast viimase kupongi maksmise kuupäeva.
Kuna viimase kupongi maksmisest on võlakirja ostmise kuupäevani möödunud 204 päeva ja kupongide maksmise vahel on 365 päeva, oleks arvutus järgmine:
Kupongi jooks = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Seetõttu on selle võlakirja ex-kupongihind (mida näeme pakkumises):
98,345%-2,599%=95,746%
Endise kupongi omadused (puhas hind)
Seetõttu näeme, et kupongi endine hind on ostuotsuse tegemisel informatiivsem kui võlakirja koguhind. Koguhind võib panna meid ekslikult arvama, et võlakirja eest makstakse liiga palju (seda enam, et suurem osa kupongist on teenitud).
Kui see võlakiri oleks emiteeritud 100% ulatuses, oleks nii nõudlusest suurema pakkumise jõud kui ka intressimäärade võimalik tõus vähendanud selle hindamist.
Lisaks, kui näeksime aja jooksul võlakirja hinna graafikut, siis kui jooksva kupongi mõju ei kõrvaldataks, oleks meil saehammaste kujuline graafik (vt allpool olevat pilti). Seda seetõttu, et kupongi kogunemisel oleks võlakiri seda väärt, mida lähemal see kupongimakse kuupäevale oli. Pärast selle tasumist on kupongi endisele hinnale vertikaalne langus näha ja sama kordub kuni järgmise kupongi maksmiseni.
