Teise maailmasõja lõppfaasi astudes kogunes 1944. aastal Bretton Woodsis (New Hampshire, Ameerika Ühendriigid) kokku 44 riiki. Selle kohtumise eesmärk oli kehtestada suunised, mis määraksid maailmamajanduse toimimise pärast sõda.
Seega püüti Bretton Woodsi lepingutega edendada rahandusalast koostööd, edendada rahvusvahelist kaubandust, saavutada rahaline stabiilsus ja pakkuda enesekindlust, pakkudes samal ajal ressursse riikidele, kellel oli probleeme maksebilansiga.
Üks olulisemaid kokkulepitud meetmeid oli kullaga seotud dollari standardi kehtestamine. See tähendas, et dollar pidi olema ülejäänud valuutade võrdlusvaluuta, samal ajal kui iga kullase unts väärtuseks määrati 35 dollarit. Nii saaksid keskpangad föderaalreservi kaudu kulla vahetada dollarite vastu ja vastupidi.
See süsteem oli 1950. aastatel stabiilne, kuna rahvusvahelistel turgudel oli dollarite pakkumise ja nõudluse vahel tasakaal. Fakt on see, et dollarite voog oli võimalik tänu finantskrediitidele, otseinvesteeringutele ja Ameerika impordile.
Krambid 60ndad
Pinged tulid aga 1960. aastatel. Spekuleerimiseks tehti kullaostud. Spekulantide eesmärk oli müüa kuld, kui selle väärtus oli üle 35 dollari, ja osta see siis, kui see kukkus. Seega toimusid märkimisväärsed dollarist kullasse konversioonid, mis tekitasid enesekindluse probleeme.
Püüdes kaitsta kulla väärtust, tehti kindlaks, et keskpankade vahelised tehingud viiakse läbi hinnaga 35 dollarit unts kulla kohta, samas kui vabaturul määratakse hind pakkumise ja nõudluse põhjal. Seda kokkulepet kulla hinna hoidmiseks 35 dollaris untsist tunti kui kullafondi ja sellele kirjutasid alla USA, Prantsusmaa, Saksamaa, Šveitsi, Ühendkuningriigi, Itaalia, Belgia ja Hollandi keskpangad. Kullafond kestis aga alles aastatel 1961–1968.
Kuldstandardi lõpp
Üleilmse inflatsiooni ja USA dollarite arvukuse tõttu konverteeriti dollareid massiliselt kullaks, mis viis föderaalreservist märkimisväärse kulla äravoolu. Usaldamatus dollari vastu kasvas ja Bretton Woodsi süsteem näis olevat kokkuvarisemise äärel.
Kuna USA majandusel on kaubanduse puudujääk ja Vietnami sõda tühjendab USA reserve, oli hädavajalik Bretton Woodsi kokkulepetest lahku lüüa.
1971. aastal otsustas USA president Richard Nixon selles osas midagi ette võtta. Põhja-Ameerika president võttis kolm suurepärast meedet:
- Peatage dollari kulla konverteeritavus.
- 10% imporditariifi kehtestamine.
- Välisabi vähenemine 10%.
Kõik see tähendas fikseeritud süsteemi lõppu, mis kinnitas, et unts kulda võrdub 35 dollariga. Dollareid ei tagatud enam kullaga, muutudes "fiat" rahaks. Teisisõnu, et dollarit toetab selle väljaandnud asutus. Polnud enam dollari metallist tagatisraha.
Oli saabunud uus rahvusvaheline rahasüsteem. Kuna dollar ei olnud kullaga seotud, hakkasid valuutad turgudel vabalt kõikuma keskpankade järelevalve all, kes tegutsesid (ja tegutsevad siiani) rahandusasutusena.
Selle rahasüsteemi eeliseks on võimalus luua raha majanduse stiimulite sissetoomiseks. Vastupidi, eksisteeriv suur risk seisneb selles, et ülemäärase rahasumma väljaandmisega võib riik lõppenud inflatsiooni käes kannatada ja hävingusse sattuda.
Ja see on see, et praeguses süsteemis töötab ta usaldusrahaga, mis on riikide poolt välja antud ja tagatud ning üldsuse poolt aktsepteeritud raha.
Tagasi kullastandardi juurde?
Vaatamata sellele, et kulla-dollari standard on ammu möödas, on siiski neid, kes pooldavad kulla juurde naasmist. Palju on neid, kes dollarit ei usalda, sest täna võiks USA emiteerida nii palju raha kui tahab. Selles mõttes võib Ameerika Ühendriikide võla ülemmäära tõus põhjustada uue majandusmulli.
Sel põhjusel on neid, kes teevad ettepaneku naasta kuldstandardisse. Siin serveeritakse seda jaotust, kuna selle ettepaneku kõige kriitilisemad kaitsevad seda, et Ameerika Ühendriikide kõrge riigivõla taseme toetamiseks pole piisavalt kulda. Teiselt poolt väidavad kuldstandardile naasmise pooldajad, et piisaks kullast, kui oleks võimalik garanteerida 10% ringluses olevatest dollaritest.