Hyman Minsky (1919-1996) oli Ameerika majandusteadlane, kes kuulub Keynesi-järgsesse kooli ja kelle töö, mis on tema surmani märkamatu, põhineb majanduse dereguleerimise vältimisel.
Hyman Minsky looming jäi tema eluajal praktiliselt märkamatuks. Nii palju, et tema kohta kirjutati, et tema töö ei avaldanud mingit mõju 20. sajandi viimase kolmandiku makromajanduslikele aruteludele. Kuid alates 2007. aastal alanud kriisist on tema tööd ja teooriad suutnud äratada majandusteadlaste ja autorite tähelepanu. Tema töö on läinud unustusest kuni finantskriiside vastu võitlemiseks ja nende ärahoidmiseks kasulikuks vahendiks. Tema ettepanek: vältida turgude dereguleerimist.
Lühidalt eluloolised märkused
Hyman Minsky sündis Chicagos Valgevene päritolu ja sotsialistliku ideoloogia perekonnas. See mõjutaks tema majanduse mõistmise viisi nii, et ta panustaks sotsiaaldemokraatlikule poliitikale. Ta sai Chicago ülikoolist bakalaureusekraadi. Peagi hakkas ta aga huvi tundma majanduse ja avaliku halduse vastu. Selles valdkonnas omandas ta Harvardi ülikoolis doktorikraadi. Pärast Teise maailmasõja lõpetamist töötas ta Berkeley Browni ülikoolis ja hiljem San Luisi Washingtoni ülikoolis.
Minsky õppis Ameerika Ühendriikide ühes juhtivas majanduskoolis. Sealt tulid välja suured majandusteadlased, näiteks Paul Samuelson, kes võitis Nobeli preemia 1970. aastal. Minsky säilitas aga alati diskreetsema positsiooni. See tulenes asjaolust, et suur osa juhtivatest majandusteadlastest töötas matemaatiliste mudelite kallal, samas kui Minsky uuris rohkem praktilisi küsimusi, keskendudes vaesuse ja finantssüsteemi uurimisele.
Minsky uurimisvaldkonnad: heterodoks Chicagos
Nagu oleme märkinud, kui teised majandusteadlased keskendusid matemaatiliste mudelite uurimisele, pühendus Minsky praktilisemate küsimuste uurimisele. Esimene uurimisvaldkondadest, kuhu ta pöördus, oli vaesuse uurimine. Selles valdkonnas oli ta riigiasutuste vaesusevastasele võitlusele soodne, kuna ta tegutses viimase võimalusena tööandjana.
Kuid tema olulisim panus tehti turgude ja finantsasutuste valdkonnas. Tema analüüsid võtsid lähtepunktiks selle, mida aitasid kaasa Keynes, keda ta pidas oluliseks referentsiks.
Minskit on kohati kirjeldatud kui radikaalset keinslast, kelle uurimisi pole Wall Streetil kunagi hästi vastu võetud. Oma uurimistööga peetakse teda finantsteooria hüpoteesi loojaks.
Seega, kui Briti majandusteadlane uuris finantsturgude ebastabiilsust, tõi Minsky välja, kuidas need ebastabiilsused arenesid ja milline oli nende vastastikune mõju majandusele. Tema peamine järeldus on see, et oma olemuselt kippus kapitalism pöördumatult kriisi. See põhines asjaolul, et kuigi see tundus paradoksaalsena, leidsid need ebastabiilsused alguse stabiilsuse hetkedel. Stabiilsus ja rahu on seetõttu Minsky sõnul finantskriiside põhjustajad.
Äri ja võlg: Minski klassifikatsioon
Hyman Minsky sõnul võiks ettevõtted finantsolukorra uuringu põhjal liigitada kolme tüüpi. See klassifikatsioon põhineb võla ja maksevõime vahelisel seosel ettevõttes. Mõnes mõttes hõlmab see klassifikatsioon kolme etappi, mida iga ettevõte saab läbida:
- Hõlmatud ettevõte: See esimene etapp kipub toimuma kriisijärgsel ajal. Ettevõtetes on ülekaalus ettevaatus. Krediiti on vähe või vähe, nii et ettevõte saab nendega silmitsi seista ilma eriliste raskusteta.
- Spekulatiivne ettevõte: See stsenaarium on eelmise olukorra tekitatud usalduse suurenemise tulemus. Krediit algab laieneva faasiga. Sel hetkel saavad ettevõtted intressi maksta, kuid see ei suuda täita põhiosa tähtaega, seega peavad nad võla refinantseerima.
- Ponzi ettevõte:Seda faasi iseloomustab asjaolu, et ettevõte kaotab võime seista silmitsi nii kapitali tähtaja kui ka intressi maksmisega. Kuid ettevõte jätkab välise rahastamise otsimist, selle tasu all, mis ei pruugi olla tõsi, et vara väärtus tõuseb ja lõpuks võidakse omandatud võlga silmitsi seista.
Selle protsessi lõpptulemust nimetatakse "Minski hetkeks". Teisisõnu on lõpptulemus uue kriisi puhkemine.
Finantsmullide etapid
Minsky jaoks on finantsmullid olukorrad, millest on keeruline pääseda turgudel, kus puudub teatav reguleerimise tase. Need mullid järgivad mitmeid samme:
- Hinnatõus.
- Krediidivõimalus.
- Turu ülekuumenemine.
- Eufooria.
- Hüvitiste kogumine.
- Mull purunes.
Selles kontekstis tõusid 2008. aasta kriisiga seoses võimaliku alternatiivse lahendusena esile Hyman Minsky ideed.