Viimastel nädalatel on Bitcoini käitumine olnud üsna omapärane. Selles mõttes üritavad investorid sellisele käitumisele seletust leida, kuid mis krüptorahaga tegelikult toimub?
26. novembril langes hind ühe päevaga 9%, jõudes 18 769,40 dollarilt 17 076-ni ja peatas alates septembri algusest täheldatud tõusutrendi. Järgmistel päevadel taastas krüptoraha turgudel oma hinna jõuga ja vaid neli päeva hiljem oli see juba eelmise tipu ületanud.
Mis on Bitcoin?Ettearvamatu trajektoor
See Bitcoini hinna järsk langus pole midagi muud kui selle krüptoraha kogu aegse suure volatiilsuse peegeldus, kuna selle esimene osakeplokk "kaevandati" 3. jaanuaril 2009. Teie. See on edu lugu, kui vaatame selle arengut turul (see algas umbes 0,2 USD suuruse müügiga), kuid seda iseloomustasid ka tugevad parandused. Kõik see on teinud Bitcoinist suurepärase võimaluse investoritele, eriti neile, kes on kasumlikkuse suurendamiseks valmis oma portfellide turvalisuse ohverdama.
Viimased aastad ei olnud erand üldisest trendist ning neid iseloomustas ka tugev volatiilsus. Pärast 2017. aasta lõpus 19 650,01 dollari kõrgeima taseme saavutamist nägi 2018. aasta langustrendi saehammaste näol ehk siis juhusliku hinnanguga. Eelmisel, 2019. aastal oli ka käitumine, mida oli Bitcoini hinna suhtes raske ennustada: pärast seisvat esimest kvartalit kasvas see vähem kui kahe kuuga jõudsalt, et ülejäänud aasta jooksul uuesti kaotada. Aastal 2020 näis trend olevat pöördunud, kuid maailma aktsiaturgude märtsis toimunud kollaps COVID-19 tõttu tõmbas lõpuks kaasa ka krüptoraha, mis lõpuks kaotas vaid 10 päevaga 44,72% oma väärtusest.
Kuid selle finantsvara hinnad üllatasid analüütikuid taas suhteliselt kiire taastumisega aasta teises kvartalis ning pärast vaheldumisi mõne stagnatsiooniperioodiga on nad alates septembri lõpust korraldanud tõelise "miitingu". Kõigi aegade kasvu aeglustas omakorda järsk 9% langus 26. novembril, mis õhutas investoreid kahtlema turvalisuse osas, mida Bitcoin suudab pakkuda.
Miks see kukkus?
Selgitused selles osas on mitmekesised, kuid mitte ainuõiguslikud, viidates sellele, et tõenäoliselt on maailma peamise krüptoraha hinna kokkutõmbumine tingitud erinevate tegurite keerulisest koostoimest. Esiteks võib futuurilepingute finantseerimiskulude kasvu alates novembri algusest tõlgendada märgina, et turud on "ülekuumenenud" ja kasumi võtmise aeg on lähedal.
See ei ole väike teema, sest futuuroperatsioonide kallinemine näitab tavaliselt, et investorid on vähem valmis ohverdama oma lühiajalist kapitali tuleviku tootluse vastu ja seetõttu suureneb suhteline hindamine - turvalisus ja likviidsus. Sel põhjusel eelneb selline nähtus, nagu futuurid kogesid novembris, langustrendi perioodidele, kus turuagendid eelistavad kasumi võtmist.
Teine võimalik põhjus on kuulujutud, et USA rahandusministeerium võib ette valmistada Bitcoini kasutamise piiranguid. Ehkki neid pole siiani kinnitatud, võinuks neist piisata, et veenda kõige mõistlikumad krüptoraha omanikud lühikesi positsioone võtma.
Kolmas arvesse võetav tegur on antitsüklilisus, mida ta on oma ajaloo jooksul nii palju kordi näidanud. Tuletame meelde, et 20. ja 25. novembri vahel tõusis S&P 500 indeks kogunenud 2,02%, Nasdaq 100 tegi seda 2,06% ja Dow Jones Industrial 2,08%. Mõnes Euroopa aktsias registreeriti samal perioodil ka tõus, näiteks Saksamaa DAX ja Hispaania IBEX 35.
Selle tehnoloogiafirmade eestvedamisel on selle aktsiaturu eufooria üks paradigmaatilisemaid juhtumeid Tesla; aktsiate hinna kasvuga 17,24%. Tugev kasv on toimunud ka Google'is, Amazonis ja Facebookis.
Põhimõtteliselt oleks raske väita, et aktsiate tõusutrend võib seletada Bitcoini krahhi, kuid juhtunut on võimalik mõista, kui analüüsime kõiki neid tegureid koos. Nagu me juba mainisime, võib maailma suurim krüptoraha näidata antitsüklilist olemust, kuid see ei pruugi olla seda laadi väärtus. Aasta alguses, kaugemale minemata, kasvas see jaanuari turgude optimismi saatel ja märtsis kukkus kokku, mida vedas kogu maailma aktsiaturgude üldine langus.
Seetõttu peaksime novembri lõpus finantsturgude üldises kontekstis selgitust otsima. Keskkonnas, kus investorid muutuvad pikas perspektiivis suhteliselt vastumeelsemaks ressursside eraldamiseks, võib negatiivne kuulujutt Bitcoini kohta hirmutada paljusid krüptoraha omanikke, lükates neid müüma. Sellises olukorras oleks võinud muude väärtpaberite kasv toimida katalüsaatorina, pakkudes finantsturgudel tegutsevatele paremaid investeerimisvõimalusi.
26. novembrile järgnenud päevadel toimus tugev ümberhindlus, kuid neist ei piisanud järelduse ümberlükkamiseks, et tegemist on varaga, mida iseloomustab selle volatiilsus. See ei tähenda, et see ei oleks enam atraktiivne kõigi investorite jaoks, kuid mõnevõrra vähem neile, kes ohverdavad suurema tõenäosusega tasuvuse turvalisuse eest.
Kas see on tõesti investorite varjupaik?
"Kulla ja krüptovaluutade suured eelised on nende laialdane aktsepteerimine maailmas, pakkumise jäikus ja asjaolu, et nende suhtes ei kehti ühegi rahandusasutuse meelevaldsed otsused."
Kõik see tähendab, et täna on majandusteadlaste seas laialdane arutelu selle üle, kas me võime seda tõesti pidada turvasadama väärtuseks. Peamine argument selle hüpoteesi vastu on just suur volatiilsus, mida me juba mainisime, kuna suure kasumi saamise võimalust kompenseerivad mingil määral suured kaotused, mis ilmnevad järsku teatud regulaarsusega. Teine põhjus võib olla see, et sageli ja nagu on juhtunud 2020. aasta esimeses kvartalis, võib selle areng olla tsükliline.
Vastupidi, paljud analüütikud väidavad, et hoolimata eelmainitud teguritest kujutab see endast turvalist varjupaika investoritele, kes on valmis panustama krüptovaluutadele. Eelmises artiklis arutasime, kuidas see vara paljudes Lõuna-Ameerika riikides piirkonna valuuta ebastabiilsuse tõttu kiiresti hindab. Mõningate nüanssidega võime seda arutlust laiendada kogu maailmale, kuigi loogiliselt eeldatakse, et tugevama valuutaga riikides see nähtus nõrgeneb.
Selles mõttes on Bitcoini suur eelis see, et sellel on nominaalne maksimaalne piir. Teisisõnu, ringluses olevate ühikute arv ei tohi kunagi ületada 21 miljonit. See tähendab, et rahapakkumine on kindel ja prognoositav, mis ei kehti ühegi keskpangast trükitava valuuta puhul. Praeguses olukorras, kus rahandusasutused kogu maailmas panustavad ekspansiivsele poliitikale, võib valuuta, mis ei allu valitsuste omavolile, olla investorite jaoks oluline pelgupaik.
Võimalik järeldus, et seda krüptoraha võib sellisel viisil kaaluda, on selle ilmne seos turvasadama par excellence väärtusega: kuld. Mõlema väärtuse ühine areng jõudis aasta teises kvartalis maksimaalselt 70% -ni ja ehkki novembris on see seos krüptoraha volatiilsuse tõttu nõrgenenud, on juba palju analüütikuid, kes soovitavad seda alternatiivina kuldse metalli juurde.
Mõlema suureks plussiks on nende laialdane aktsepteerimine maailmas, pakkumise jäikus ja asjaolu, et ükski rahandusasutus ei allu nende meelevaldsetele otsustele, kuigi Bitcoin kipub olema volatiilsem ja peab endiselt silmitsi seisma suurte väljakutsetega reguleeriv sfäär. Sel põhjusel pole puudust nendest, kes täna mõtlevad, kas meid ootab tulevik, kus rahvusvahelised tehingud ankurdatakse fikseeritud väärtusega krüptovaluutadesse, nagu see oli kullastandardi kohaselt. Sellist stsenaariumi on kahtlemata väga raske ennustada, kuid ka 20 aastat tagasi oli keeruline ette kujutada reaalsust sama aktuaalsena nagu robotitega töötamine või kaugtöö üldistamine kogu maailmas.