Intressikõver - mis see on, määratlus ja mõiste

Intressimäära kõver ehk tulukõver on intressimäärade tähtajalise struktuuri graafiline esitus, mis seob intressimäära ja võlgnevuse tähtaega.

Intressikõver võimaldab meil jälgida, kuidas finantseerimiskulud sõltuvad selle kestusest. Samuti näitab see, kuidas muutub finantsvara oodatav tootlus vastavalt investeerimishorisondile.

Selle graafiku koostamiseks paigutatakse intressimäär või tootlus vertikaalteljele. Samamoodi vastab horisontaaltelg laenu või investeeringu perioodile.

Intressikõvera kasulikkus

Intressikõvera kasulikkus seisneb selles, et see võimaldab meil selgitada investorite ootusi antud hetkel.

Teisisõnu näitab graafik kasumlikkust, mida majandusagendid tulevikus ootavad. Seda, tuginedes täna turu poolt pakutavale teabele.

Täpsemalt öeldes on intressikõverad investeerimisalternatiivide hindamisel korduvad. Need võivad olla ettevõtete võlakirjad, riigivõlad või isegi sellised indeksid nagu Euribor.

Oletame, et meil on andmed teatud riigi suveräänse võlakirja tootluste kohta.

Periood	Aastane intressimäär
1 aasta	2,16525 %
2 aastat	2,20400 %
3 aastat	2,28063 %
5 aastat	2,32388 %
7 aastat	2,40963 %
10 aastat	2,62350 %
20 aastat	2,90688 %
30 aastat	2,95688 %

Nii et graafik näeks välja selline:

Intressimäärade kõverad vastavalt nende kujule

Intressikõverad võivad sõltuvalt nende kujust olla:

Kasvav: Kõvera kalle on positiivne, näidates, et mida pikem on laen, seda kallim see tuleb. See on kõige tavalisem, sest mida pikem tähtaeg, seda suurem on tajutav risk ja laenuandja (või investor) nõuab suuremat tootlust. Tavaliselt juhtub see optimismi hetkedel. Ajad, mil majandus kasvab adekvaatselt.

Tagurpidi: Kalle on negatiivne, see tähendab, et mida pikem tähtaeg, seda väiksem on saagikus. Selline olukord pole eriti levinud ja võib viidata sellele, et agendid ennustavad tulevikus saagikuse langust. Näitab pessimismi. Investorid ootavad aktsiate langust ja leiavad varjupaiga riigivõlakirjades.

Lame: Intressimäär jääb fikseerituks sõltumata võlgnevuse või investeerimise perioodist. See on veelgi vähem levinud juhtum kui eelmine ja seda peetakse isegi ebareaalseks.

Võnkuvad või küürudega: Kui intressikõveras täheldatakse suurenevaid ja kahanevaid sektsioone. See juhtub siis, kui valitseb majanduslik ebastabiilsus, mis tekitab turul ebakindlust.

Intressimäärade kõverad vastavalt ajahorisondile

Intressimäärade kõverad on vastavalt hinnatud ajahorisondile järgmised:

Sularaha: Vertikaaltelg arvestab intressimäärasid, mida kohaldatakse täna teatud aja jooksul tähtaegselt laenule või investeeringule.
Tähtaeg või edasisaatmine: Lähtepunktiks ehk nullperioodiks kulub hetk pärast praegust aega. Sel viisil saab laenukasutuse kulutusi või investeeringu tootlust jälgida ajavahemikus, mis jääb kahe tulevase kuupäeva vahele. Näiteks saan jaanuaris projekteerida andmeid laenu kohta, mida taotlen aasta teises kvartalis.

Null kupongikõver

Nullkupongikõver on omamoodi intressimäärade kõver, mis näitab tootlust, mida turg nõuab riskivaba vara jaoks. Seda erinevate investeerimistingimuste korral.

Nullkupongikõverat kasutatakse selliste fikseeritud tulumääraga investeerimisinstrumentide nagu riigivõlg hindamiseks. Need varad pakuvad aja jooksul väikest, kuid stabiilset tootlust. Sel põhjusel on see ideaalne inimestele, kellel on suur vastumeelsus riskide vastu.

Selle kõvera joonistamiseks juhindume järgmisest võrrandist:

Kus:

Vastupidine vorm on:

Nullkupongikõvera suur panus on analüüsi lihtsustamine, olenemata sellest, kas tegemist on instrumendi tootlusega või finantseerimiskuludega. Selleks eeldatakse, et investeeritav või laenatud on ainult üks rahaühik, näiteks 1 USA dollar.

Vaatame järgmist kupongide nullkõvera näidet. Oletame, et Ladina-Ameerika riigi emiteeritud erineva tähtajaga riigivõlakirjade kohta on meil järgmised andmed.

Kestus	Aastane intressimäär
1 aasta	0.1817656 %
2 aastat	1.3481343 %
3 aastat	2.0994051 %
5 aastat	2.5712547 %
7 aastat	2.8585209 %
10 aastat	3.0264087 %
20 aastat	3.1191177 %
30 aastat	3.1391177 %