IRR ja geomeetrilise tasuvuse määra erinevus
Geomeetriline tootlus on portfellihaldurile omistatud keskmine tootluse protsent ja selle arvutamiseks kasutatakse erinevate perioodide varade või portfelli tootluse geomeetrilise keskmise valemit. IRR on omalt poolt investeeringu pakutav kasumlikkus.
Teisisõnu on geomeetriline tootlus keskmine tootlus, mis saadakse erinevate ajaperioodide portfellitulu geomeetrilise keskmise võtmisel.
Samuti nimetatakse geomeetrilist tootlust Ajaga kaalutud tootlus.
Investori otsus ja geomeetriline tootlus
Oluline on meeles pidada, et TGR mõõdab ainult halduri tegevust ega võta arvesse otsuseid, mille investor teeb portfelli panustamiseks või vahendite väljavõtmiseks.
Teisisõnu, investeeringul ei ole sama lõplikku kapitali, kui kapitali suurust muudetakse algkapitali suhtes, kuigi tasuvus on sama. Seega, kui investor otsustab mingil põhjusel investeeritud kapitali vähendada, mõjutab see lõplikku kapitali. Samamoodi nagu juhul, kui investor peab vajalikuks investeeringule kapitali lisada, on ka lõppkapital erinev.
Investori kapitali kaasamise või väljavõtmise otsuse eest vastutab investor. Investori otsust nimetatakse ka investeerimispoliitikaks.
Geomeetriline tootlus ja sisemine tasuvus
Peamine seos IRR-i ja geomeetrilise tootluse vahel on järgmine:
- Kui investor otsustab raha kaasata ja suurendab fondi kasumlikkust, kuna juhil on hästi läinud, on IRR suurem kui TGR.
- Kui investor otsustab fondist kapitali välja võtta ja valitseja suurendab fondi kasumlikkust, oleks IRR kõrgem kui IRR.
- Kui IRR ja TGR on samaväärsed, tähendab see, et investori otsus kapitali panustada või välja võtta ei ole lõplikku kapitali mõjutanud.
Skeemilisemalt võib ülaltoodu kokku võtta järgmiselt:
- Kui IRR> TGR => Investor on teinud õige otsuse fondi algkapitali muutmiseks (kas sissemakse või raha väljavõtmine).
- IRR = TGR => Investori otsus ei mõjuta portfelli lõppkapitali.
- IRR Otsus fondi algkapitali muutmise kohta (kas sissemakse või raha väljavõtmine) ei ole olnud parim.
Näide
Kui juht on saavutanud 3% tootluse ja investeeringu sisemine intressimäär on olnud 5%, kas investor on oma investeerimispoliitikaga õigesti suhtunud?
Ütleme jah, et investor on teinud õige investeerimispoliitika, kuna investeeringu IRR on kõrgem kui halduri saadud tootlus, see tähendab geomeetriline tootlus.
