Passiivne fond on fondi tüüp, mille puhul fondivalitseja või valitseja piirdub võrdlusindeksi või võrdlusaluse kordamisega.
Lihtsamalt öeldes ütleme, et fondi juhitakse passiivselt, kui see ei püüa turgu võita. Erinevalt aktiivselt hallatavast fondist püüab see saavutada sama kasumlikkuse kui turu keskmine, kandes võimalikult väikesi kulusid. Neid kasutatakse nii aktsiate kui ka fikseeritud tulu korral.
Seda tüüpi fondide valitsejad saavad kasumit, mis on võrdne või väga sarnane nende võrdlusalusega. Kuidas nad seda teevad? Investeerimine näiteks indeksiga samadesse aktsiatesse ja samas proportsioonis.
Oletagem näiteks Ameerika aktsiate, näiteks Dow Jonesi, võrdlusalust. Dow Jones koosneb 30 aktsiast, millel on teatud kaal. Kui fondi võrdlusalus on see aktsiaindeks, ostab see kõik 30 aktsiat indeksiga samas proportsioonis. Aktsiaid, kuhu investeerite, või investeeritud summat muudate ainult siis, kui indeks muudab oma koostist. Kuid nagu näeme allpool, saab neid korrata ka proovide võtmise või sünteetilise replikatsiooni teel.
Passiivselt hallatavate fondide tüübid
Kuigi see võib tunduda lihtne, pole indeksi toimivuse kordamine sugugi väike ülesanne. Seda funktsiooni hõlbustavad sellised varaliigid nagu börsil kaubeldavad fondid või ETF-id. Fondijuhi sõnul kasutab ta indeksi liikumise jälgimiseks siiski üht või teist viisi.
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaLihtsustatult võiksime öelda, et indeksi kopeerimiseks on kolm võimalust:
-
Füüsiline koopia
Indeksi füüsiliseks kopeerimiseks piisab, kui osta indeksist koosnevad varad samas proportsioonis. Esialgses näites oleks see nii. 30 aktsiaga indeksi kopeerimiseks ostaks juht kõik 30 aktsiat indeksiga samas proportsioonis. See on tuntud ka kui täielik koopia.
Kasumlikkus võib olla sarnane, kuid mitte kunagi sama. Põhjus on see, et investeeringu tasuvuse arvutamiseks peaksite arvutama komisjonitasud. Komisjonitasud, mis vähendaksid lõplikku kasumlikkust.
Igal juhul on füüsiline kordamine optimaalne väga likviidsete turgude jaoks, kus tasud on väga madalad ja haldur saab hõlpsalt portfelli koosseisu muuta.
-
Replikatsioon proovide võtmise teel
Valimireplikatsioonis üritab juht indeksi tootlusele võimalikult lähedale jõuda, ostmata kõiki komponente. Näiteks 30 aktsiaga indeksis võite osta 15 kõige esinduslikumat aktsiat.
Sel juhul võib kasumlikkus erineda algsest võrdlusalusest. Vastutasuks on juhil vähem vahendustasusid.
Proovide replikatsiooni kasutatakse sageli indeksite jaoks, mis koosnevad paljudest väärtustest. Sel juhul tooks füüsilise koopia tegemine liiga palju kulutusi. Näiteks korrates NYSE indeksit, mis koosneb enam kui 3000 aktsiast.
-
Sünteetiline koopia
Sünteetiline koopia koosneb finantsinstrumentidega, nagu futuurid, vahetuslepingud või ETF, kauplemisest, et proovida saavutada sama kasumlikkus.
Näiteks vahetuslepingu allkirjastamine. Selles lepingus maksab investeerimisfond pangale vahendustasu. Selle komisjonitasu eest on pank nõus maksma fondile võrdlusindeksi tekitatud tootluse.
Kasumlikkus sünteetilise replikatsiooni korral on tavaliselt väga sarnane võrdlusalusega. Fond säästab tegevustasusid, kuid maksab vahetustehingu tasu. Pank üritab võimalikult vähe kõrvale kalduda, teenida rohkem raha, sest kui see ei järgi, võib see põhjustada kahjumit.
Passiivselt hallatavate fondide eelised ja puudused
Nagu nende kolleegidel, aktiivselt hallatavatel fondidel, on ka passiivselt hallatavatel fondidel mitmeid eeliseid ja puudusi.
Eelis
- Madalamad komisjonikulud.
- Saate sama (või väga sarnase) kasumlikkuse kui turu keskmine.
- Seda on lihtsam jälgida.
- Üldiselt ei sõltu need juhi oskusest
Puudused
- Loobu suurema tootluse saamisest.
- Investeeringut on keerulisem kohandada investori riskiprofiilile.
- Indeksiks korrates on hajutatus suhteliselt madal.
Kriitika passiivse juhtimise kohta
Peamine kriitika passiivse juhtimise osas tuleb muidugi aktiivselt hallatud fondidest. Kes arvavad, et selleks on parem investeerimisfondi mitte investeerida. See tähendab, et igaüks saab passiivset juhtimist läbi viia ilma professionaalita, lihtsalt kopeerides indeksit.
Lisaks arvavad juhusliku kõndimise teooria halvustajad, et see on defeatistlik suhtumine arvata, et te ei saa suuremat tulu. Ja et tegelikkuses pole passiivse juhtimise pooldajatel piisavalt teadmisi ja seetõttu ei rakendata ka aktiivset juhtimist.
Teine küsimus, mis lauale pannakse, on see, et alati pole vähem kasumlikkust halvem saavutada. Mitu korda soovib investor saavutada vähem kasumlikkust, kuid turvalisemalt ja pidevalt. See tähendab, et selle asemel, et teenida 20% 5 aastaga, eelistate teenida 15%, kuid see 15% on tagajärg, kui teenite igal aastal vähe. Ja ei, võta 20%, kuid teine aasta kaotab börsikrahhi tõttu 30%.
Lõppkokkuvõttes sõltub kõik investori profiilist. Sõltuvalt iga investori eelistustest on sobivam investeerida ühte või teist tüüpi fondidesse.