Pangandussektor on maailmamajanduse rahastamisel kaalu kaotanud. Globaalne likviidsus voolab muul viisil ja traditsiooniline pangandus näib olevat maha jäänud. Samal ajal kasvab USA dollar pidurdamatu kiirusega ja jääb areneva majandusega riikide jaoks valitud valuutaks rahastamise otsimiseks väljaspool oma piire.
Alates 2008. aasta ülemaailmsest finantskriisist on rahvusvahelise krediidi areng ja selle liikumise teed radikaalselt muutunud. Nii palju, et rahvusvahelised krediidid üksustele, kes ei ole pangad, on tõusnud 33% -lt maailma SKT-st (2015) 38% -ni maailma SKT-st (2018) ja pangad pole kaalu juurde võtnud.
Teisisõnu on rahvusvahelistel finantsturgudel omandatud krediit kasvanud. Muidugi on pangad selle rahastamise osas tähtsust kaotanud.
Pangad kaotavad rahvusvahelises krediidis kaalu
Kui ettevõte, üksikisik või riik taotleb krediiti väljaspool oma piire, mõistame, et see on osa rahvusvahelisest krediiditurust.
Seda silmas pidades ja alloleva graafiku tulemuste põhjal näeme, kuidas rahvusvahelised võlakirjad on pangalaenude kahjuks kaalu juurde võtnud.
Mida see kõik tähendab? Kõik ülaltoodud on kokku võetud kahes küsimuses:
- Rahvusvahelised laenuvõtjad eelistavad end pankadelt laenamise asemel rahastada rahvusvahelistel turgudel võlakirjadega.
- Samal ajal on finantseerimise (mitte ainult võlaväärtpaberite) eelistatud valuuta dollar.
Eelnev soovitab kahte äärmiselt olulist detaili. Esiteks näitab see, et pangad kaotavad rahvusvahelistel krediiditurgudel krediidi andmisel kaalu. Ja teiseks ja kõige vähem, eeltoodu näitab, et majandused sõltuvad üha enam dollarist. Kuna üha rohkem finantseeritakse dollarites kui muudes valuutades.
Teine punkt asetab Ameerika Ühendriigid võimupositsioonile majanduses, mis omandab võla USA dollarites. Sellest viimasest järeldusest toome nüüd päevavalgele väga huvitava küsimuse: kas rahvusvaheline krediit läheb arenenud ja areneva majandusega riikides samu radu?
Arenenud riigid eelistavad võlakirju
Kõigil turgudel pole olukord ühesugune. Saame eristada tärkava majandusega riike arenenud või arenenud majandusega riikidest.
Ülaltoodud graafik kajastab seda, kuidas arenenud majandused eelistavad rahvusvahelistele turgudele võlakirju. Vahepeal pöörduvad tärkava majandusega riigid pigem pangalaenude poole.
Ehkki areneva majandusega riigid nõuavad rahvusvahelistel turgudel jätkuvalt suhteliselt rohkem pangalaene, näeme, kuidas lahknemine hääbub. Nii et kui see nii jätkub, võivad rahvusvahelised võlaväärtpaberid saada pangalaenudest võitu.
Me ei tohiks toolil istuda, kuid kahtlemata võib tehnoloogia ning tõhusamad ja ühendatud finantsturud viia maailmamajanduse pankrotti.
Dollar saavutab tärkava majandusega riikides täisarvud
Samal ajal, kui pangad kaotavad tähtsuse rahvusvahelistel krediiditurgudel, saab dollar täisarvu. USA valuuta tugevneb kõigil turgudel (Aasias, Euroopas ja Ladina-Ameerikas). Eriti just viimasel kontinendil on nad omandanud suurema tähtsuse.
Eurol ja Jaapani jeenil on dollari suhtes vähe kaalu. Kuid mitte ainult, vaid kui Euroopa ja Jaapani vääringu tähtsus on püsinud konstantsena, tekitab dollar jätkuvalt suuremat erinevust.
See, mis dollari edasikandumise juures on tõepoolest märkimisväärne, ei seisne mitte niivõrd valuuta enda tähtsuses. Tõeliselt märkimisväärne on potentsiaalses haavatavuses, millega tärkava majandusega riigid kokku puutuvad. Üha suurem sõltuvus valuutast, eriti dollarist, põhjustab Ameerika Ühendriikidel võimu nende vastu. Kuna föderaalreservi rahapoliitika muutmine võib põhjustada soovimatuid tagajärgi nende riikide majandussüsteemidele.
Pärast seda jõuame kahe järelduseni, mis on ilmnenud selle artikli jooksul. Majanduse panganduse puudumine on fakt, mis kajastub rahvusvahelisel krediiditurul. Ja lisaks muutub selles panganduse kaotamise protsessis dollar tugevamaks keskkonnas, kus areneva majandusega riigid sõltuvad sellest valuutast üha enam.