Hispaania kasvab kiiremini kui teised eurotsooni riigid, kes edenesid 1,5–2% tasemel, saades seega majanduskasvu üheks juhtivaks riigiks. Kuigi hea uudis on see, et majanduskasv tundub olevat jätkusuutlikum kui enne kriisi.
20 aasta jooksul on Hispaania majandus olnud majanduskasvu selge etalon, mille keskmine kasvumäär on üle 2%. See on üsna kõrge näitaja, kui arvestada teiste juhtivate riikide keskmist kasvu, mis, nagu me oleme öelnud, on keskmiselt umbes 1,5%.
Meie kommenteeritud perioodil kannatas majanduskasv 2 ajaloolist kõrgpunkti, millest kõige olulisem oli 2000. aasta esimese kvartali majanduskasv, mille Hispaania kasv oli 5,60%, mis on üsna kaugel majanduskasvust euroala ja rekordiliselt madal 2009. aasta teises kvartalis, vahetult pärast eluasemeturu mulli lõhkemist, mis tõmbas majanduskasvu näitaja minimaalselt –4,30% -ni.
Hispaania SKP kasvab üllataval kiirusel ja majandusprognooside kohaselt peaks kasv jätkuma. 2017. aastaks ennustatakse Hispaanias majanduskasvu 3%. Julgustavad arvud, mis seavad Hispaania üheks juhtivaks riigiks, kellel on selle aasta 2017. aasta suurim kasvupotentsiaal.
Kas seisame uue kasvutsükli ees või on see sama kasvutsükkel nagu alati?
Stabiilsem kasv
Praegune majanduskasvu määr on väga sarnane finantskriisi puhkemisele eelnenud aastatel täheldatuga, kuid kuigi majanduskasv ja andmed peegeldavad käitumist, mis sarnanes enne mulli puhkemist, tuleb siiski öelda, et kasv on täna on palju stabiilsem ja tasakaalustatum kasv kui neil aegadel.
Kriisieelsetel aastatel on Hispaania siseriiklik nõudlus vähenenud tohutu põhivarasse langenud kapitali moodustumise (GFCF) tohutu languse tõttu, mida toetab Hispaania eluaseme kokkuvarisemine.
Hispaanias oli Hispaania eluasemel majanduses tohutu kaal ja GFCFis olid need näitajad umbes 70% lähedal, praegu on see arv vähenenud 50% -ni. Arv, mis peegeldab selgelt, et me ei sõltu enam eluaseme majanduslikust kasvust, ehkki võib öelda, et Hispaania kinnisvarasektor kasvab taas stabiilsemalt ja kontrollitumalt, tekitades sellega suuremat kasvu.
Hispaania praegune kasvumudel toob kaasa välisnõudluse väga positiivse panuse. See on olnud suur muutus Hispaania majandusele, kes on suutnud säilitada impordi taset, stimuleerides ja suurendades eksporditaset, st me impordime sama, kuid ekspordime palju rohkem välismaale. Selged märgid, et kui pöördume selliste suurte majandusteadlaste poole nagu John Maynard Keynes, peegeldavad need kasvu märke ja majanduse stiimuleid.
Arvudesse ümberarvestatuna oli 2008. aastal Hispaania eksport 282 589 miljonit eurot, samas kui 2016. aasta lõpus oli eksport kasvanud 29,1%, ulatudes seega 368 322 miljoni euroni. Aastane varieerumine 5,3% ja Hispaania viimine euroala viie kõige enam eksportiva riigi hulka.
2007. aastal viisid Hispaania SKP kasvu andmed ka euroala riikide majanduskasvu paremusjärjestusse, sest Hispaania lõpetas aasta kasvades 3,8%, samas kui teised euroala juhtivad riigid ja G7-sse kuuluvad riigid tegid seda. seega kiirusega alla 3%.
Sel ajal lahutas välisnõudlus majanduskasvu. Kui sisenõudluse panus kasvu oli 4,6 punkti, siis välisnõudluse negatiivne panus oli -0,7 punkti.
Kasvutsüklite areng Hispaanias
Kui vaadata minevikku, võiksime jälgida, kuidas aastatel 1998–2007 tõmbas Hispaanias tootlikku tegevust ehitussektor, kasvades aastaga 6%.
2006. aastal jõudis ehitus kinnisvaramulli kõrgpunktis SKP-ni 11,7% -ni. Tuleb öelda, et eravõlg tõusis ka tänu sel ajal eksisteerinud hõlpsale juurdepääsule krediidile.
Ehitamine on alati olnud selge viide Hispaania SKP toimimise mõistmiseks, kuna see on alati olnud sektor, mille kaal Hispaania majanduses on olnud 7–10%, 13% olemasolevast tööhõivest ja 60% kogutoodangust põhikapitali moodustamine.
Viimati avaldatud rahvamajanduse arvepidamise andmed näitavad, kuidas ehitussektor moodustas 2014. aastal 5,4% Hispaania SKPst ja 5,9% tööhõivest, mis tähendab ehituse kaalu märkimisväärset langust nii tööhõives kui ka SKPs.
Enne kriisi pidurdas tootlikkuse kasvu ebavõrdsus kapitali ja tööjõu jaotuses. Investeeringud keskendusid peamiselt mitteeksporditavate kaupade sektoritele minimaalse marginaalse tootlusega.
Kriisi puhkemine jättis oma jälje Hispaaniasse, muutes radikaalselt majanduskasvu mudelit, sõltuvuse mudelit ühest sektorist, Hispaania tellistesektorist ning mitmekesistanud oma investeeringuid eksporditavate kaupade sektoritesse.
Tänu sellele trendimuutusele on eksport tõusnud 25,7% -lt SKPst 2007. aastal 32% -le 2016. aastal, nagu on näha esimesest graafikust.
Tänu sellele on saavutatud selge tootlikkuse kasvu ja tasakaal, mis tuleneb asjaolust, et investeeringud on ümber suunatud suurema lisandväärtusega sektoritele ja mis võivad aidata kaasa ekspordi jätkusuutlikule kasvule.
Praegu on Hispaania riik, mis ekspordib keskmist kõrgtehnoloogiat ja keskmise kvaliteediga tooteid, millel on märkimisväärne turuhindade vastuvõtlikkus, mis seob riigi sõltuvusega kulude konkurentsivõimest.
Kuidas on EKP rahapoliitika Hispaania majandust stimuleerinud?
EKP rakendatud poliitika on soodustanud Hispaania majanduse kasvu väga positiivselt. Madalad intressimäärad on võimaldanud erasektoril end palju odavamalt finantseerida ja see on võimaldanud suurendada uusi võlaostulepinguid ning ergutanud erasektori investeeringuid.
Vastavalt EKP täitevkomitee Genfi konverentsil tehtud avaldustele on intressimäärade langetamine aidanud võidelda majanduslanguse ja deflatsioonisurvega.
„Viimastel aastatel on rahapoliitika intressimäärad langetatud erakordselt madalale tasemele. Rahapoliitilise taseme kõrge taseme säilitamise peamine põhjus on olnud majanduslanguse ohu vältimine ja deflatsioonisurve vastu võitlemine. Samal ajal, arvestades rahalist segadust, mis viis tänapäeval üldiselt nn suure majanduslanguseni, on intressimäärade langus aidanud tasakaalustada laenude laienemisest põhjustatud liigset finantskulude kasvu. Selles perspektiivis on rahapoliitika tegevus laenuvõtjatele kasulik olnud ”.
Võime öelda, et valuuta devalveerimine on soodustanud ka eksporti, kuna see on soodustanud konkurentsivõimet teiste rahvusvaheliste valuutadega ja muutnud meie eksporditavad kaubad varasemast odavamaks. Suurem on tegur, mis muudab kulude konkurentsivõime, millest sõltume.
Tööhõive - üks näitajaid, mis kõige paremini kajastab Hispaania majanduse kasvu
Viimaste avaldatud tööhõive andmete kohaselt kasvab tööhõive Hispaanias kõige kiiremini. Hispaania majandus kasvab ja tõrjub kogu majanduskasvu töökohtade loomise edendamiseks.
Pidevad tööjõureformid on viinud Hispaania täistööajaga töökohtade loomisega aastases võrdluses üle 2,7%. Okuni seaduse (seadus, mis peegeldab muutujate empiirilist suhet) kukutamine töötuse määr Y riigi tootmine. See on Ameerika majandusteadlase Arthuri 1960. aastatel määratletud mõiste Okun ja millel on suur tähtsus majandus- ja rahandussfääris), et töökohtade loomiseks on hinnanguliselt 2,5% kasv olnud väga tark otsus töökohtade loomisega alustada.
Hispaania on riigist, mis kriisi puhkemisel kõige rohkem töökohti hävitas, viinud euroala tööpuuduse vähenemiseni. Viimased aastatevahelised andmed näitavad, et töötust on vähendatud 430 275 töötaja võrra.
Tänu sellele uuele kasvumudelile on Hispaania taastanud 72% mulli lõhkemise tõttu hävitatud töökohtadest ja 33% ajutistest töökohtadest, mis on võimaldanud suurendada kasutatavat sissetulekut ja ettevõtete ostujõudu.
See on toonud kaasa eratarbimise märkimisväärse kasvu, mille aastane varieerumine on 3%. Olles Hispaania, on euroala 7. riik, kus tarbimisprotsendid on kõige rohkem tõusnud.
Hispaania, võlgades riik
Hoolimata Hispaania majanduse mudeli kahtlemata muutumisest on Hispaanial endiselt tõsiseid riske. Hispaania Panga avaldatud viimaste andmete kohaselt on Hispaania taas olnud euroala enim võlgu olevate riikide hulgas, uue võla rekord oli märtsis 1,12 triljonit eurot võrreldes eelmise kuu 11 160 miljoniga. Võlgade suurenemine, mis viib Hispaania riigi Kreeka, Itaalia, Portugali ja Belgia järel euroala kõige enam võlgu olevasse riiki.
Hispaania riigivõlg on juba üle 100% SKPst, täpsemalt 100,33% SKPst, ja kuigi Hispaania majanduse kasv jätkub, ei ole valitsus veel suutnud rakendada tasakaalu, mis suudaks võla taset vähendada kannatas Hispaania riik.
Tänu EKP-le ja selle negatiivse intressimääraga rahapoliitikale emiteerib Hispaania võlgu negatiivsete intressimääradega, mis viib Hispaania iseenda finantseerimiseni, mis poleks olnud võimalik ilma EKP intressimäärade 0% -ni langetamiseta.
Kokkuvõttes:
- Hispaania kasvab jätkuvalt väga soodsalt, kuid riigi majandusliku stabiilsuse saavutamiseks peab ta vähendama oma võlataset.
- Tööhõive paraneb rahuldavalt ja eramajapidamiste tarbimine kasvab.
- EKP poolt vastu võetud poliitika soosib erainvesteeringuid ja suurendab hüpoteeklaenude sõlmimist, soodustades seega Hispaania ehitussektori kasvu ja ettevõtete loomist.
- Eksport on keskendunud kaupadele, mis loovad kõige suurema lisandväärtuse ja on impordiga võrreldes märkimisväärselt suurenenud.
- Hispaania on muutnud oma kasvumudeli palju tasakaalustatuma mudeli vastu, mis muudab sambad, millel Hispaania majandus kasvab, palju jätkusuutlikumaks ja vastupidavamaks kui enne kriisi puhkemist.