Vahetusvõlakiri - mis see on, määratlus ja mõiste

Nimetame vahetusvõlakirjadeks mis tahes võlakirju, millel on võimalus konverteerida aktsiateks. See tähendab, et need annavad võlakirja omanikule õiguse vahetada oma võlakirjad aktsiate vastu teatud kuupäeval.

Sel moel saab vahetusvõlakiri muuta selle omaniku, kellel on võlausaldaja staatus, võlakirja välja andnud ettevõtte aktsionäriks, omades seega ettevõtte aktsionärina käsitlemisel erinevaid õigusi ja kohustusi. Vahetusvõlakirjadel on tavaliste võlakirjadega samad omadused, kuid teatud olukordades on neil ka õigus vahetada need aktsiate vastu. Pakkudes investorile suurt paindlikkust.

Seda tüüpi tooteid laiendati 1990. aastate lõpus, et ergutada investeeringuid suurtesse korporatsioonidesse. Nii võivad investorid saada tootlust ja muuta oma olukorda juhul, kui investeerimistingimused muutuvad. Lisaks võimaldab seda tüüpi toode vahetada fikseeritud tulult (võlg, laen) muutuva tuluga tooteks (aktsia hind), mistõttu seda peetakse segafinantstooteks.

Üks olulisemaid omadusi, mida konverteeritavate võlakirjade soetamisel ja investeerimisel arvestada, on see, kas konverteerimine on valikuline või kohustuslik, see tähendab, kas võlgnevuse omakapitaliks muutmise otsus vastab võlgnikule või ettevõttele endale. Seda seetõttu, et kategooria ja kasumlikkus sõltuvad ettevõtte huvidest sel ajal või sellest, kas võlausaldajad peavad kapitali vastu vahetamist atraktiivseks. Investori jaoks on alati parem võimalus vahetada oma võlakirjad aktsiate vastu õigeks peetaval ajal, see tähendab, et need on valikulised konverteeritavad võlakirjad.

Üldiselt, kui konversioonid jõustuvad, langeb ettevõtte aktsia hind. Miks see juhtub? See asjaolu ilmneb seetõttu, et ringluses olevate aktsiate arv kasvab suures koguses, mis põhjustab üleliigse pakkumise ja sellest tulenevalt aktsia hinna languse.

Kas olete valmis turgudele investeerima?

Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.

Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com

Aktsiateks ümberkujundatavad tingimuslikud võlakirjad kannavad seega suuremat prioriteetsusest tulenevat riski.

Vahetatavate võlakirjade tüübid

Vahetusvõlakirju on kolme peamist tüüpi:

• Klassikad: Need hõlmavad konverteerimisõigust (mida võib investori äranägemisel rakendada või mitte), mis muudab investori portfellis olevad konverteeritavad võlakirjad aktsiateks (tavaliselt sama ettevõtte aktsiateks). Vahetusvõlakirja emiteeriv ettevõte pakub investoritele konverteerimishinda, mille nad aktsepteerivad või mitte, sõltuvalt tähtajast, kasvuootustest, pakutavast hinnast jne.
• Sunniviisiliselt kabriolett: Selle tegevus on sarnane klassikalisele, kuid võlakirja tähtaja saabumisel on investor sunnitud saama ettevõtte aktsionäriks.
• Konverteeritav kontingent (CoCo): Selle töö on analoogne klassikaliste omadustega, kuid teatud tingimuste (ettenägematute olukordade) korral võivad need muutuda sunnitud. Nendel võlakirjadel on õigus investori tahtel aktsiateks ümber kujundada, kuid kui ettevõtte jaoks on rida negatiivseid ettenägemisi (emiteerimisprospektis täpsustatud), oleksid nad sunnitud aktsiateks konverteerima.

Näide konverteeritavast võlakirjast

Kui meil on börsiettevõtte vahetusvõlakirju 1000 eurot, mille kupong rendib meid 5% aastas, oleme viie aasta pärast teeninud 250 eurot (1000 x 5% x 5 aastat).

Kui selle ettevõtte aktsiatega kaubeldakse hinnaga 25 € / aktsia ja antakse igal aastal dividendi 6%, see tähendab järgmise viie aasta jooksul oodatav tootlus 300 eurot (1000 x 6% x 5 aastat). Kui lisaks sellele muutub võlakirjade vahetus aktsiaks hinnaga 20 € / aktsia, kompenseerib see meid aktsiateks vahetamise vastu, kuna ühelt poolt pakub see meile suuremat kasumlikkust aastas (otsest tootlust) ja saame ka vara hinnaks 25 eurot vaid 20 euro eest.

Seega on vahetusvõlakirjade vahetamine ja arvestamine määratletud nii vabatahtliku vahetusvõimaluse kui ka selle ettevõtte kapitali kasumlikkuse sel ajal.

Artikli kirjutasid Steven Jorge Pedrosa ja Antonio de la Torre.