Sisemine tootlus (IRR) on investeeringu pakutav intressi- või kasumimäär. See tähendab, et see on kasumi või kahjumi protsent, mis investeeringul on summade jaoks, mida projektist välja ei võetud.
See on investeerimisprojektide hindamisel kasutatud meede, mis on tihedalt seotud puhas nüüdisväärtusega (NPV). Seda määratletakse ka kui diskontomäära väärtust, mis muudab NPV võrdseks antud investeerimisprojekti nulliga.
Sisemine tootlus (IRR) annab meile suhtelise kasumlikkuse mõõdiku, see tähendab, et see väljendatakse protsentides. Peamine probleem seisneb selle arvutamises, kuna perioodide arv annab lahendi võrrandi järjekorra. Selle probleemi lahendamiseks võite kasutada erinevaid lähenemisviise, kasutada finantskalkulaatorit või arvutiprogrammi.
Kuidas arvutatakse IRR-i?
IRRi saab määratleda ka selle arvutamise põhjal. IRR on diskontomäär, mis võrdsustab esialgsel hetkel sissetulekute praegust maksete voolu, genereerides nulliga võrdse NPV:
Kas olete valmis turgudele investeerima?
Üks maailma suurimaid maaklereid, eToro, on muutnud finantsturgudele investeerimise kättesaadavamaks. Nüüd saab igaüks aktsiatesse investeerida või aktsiate murdosa osta 0% vahendustasuga. Alustage investeerimist kohe 200 dollari suuruse sissemaksega. Pidage meeles, et investeerimiseks on oluline treenida, kuid muidugi saab seda täna teha igaüks.
Teie kapital on ohus. Võivad kehtida muud tasud. Lisateavet leiate aadressilt stock.eToro.com
Ma tahan investeerida EtorogaFt on rahavood igal perioodil t
Mina0 on alghetkel tehtud investeering (t = 0)
n on ajavahemike arv
Projekti valikukriteeriumid vastavalt sisemisele tasuvuse määrale
Valikukriteeriumid on järgmised, kus "k" on NPV arvutamiseks valitud voogude diskontomäär:
- Kui IRR> k, aktsepteeritakse investeerimisprojekt. Sellisel juhul on sisemine tootlus, mille saame, suurem kui investeeringult nõutav minimaalne tootlus.
- Kui IRR = k, oleksime sarnases olukorras, mis tekkis siis, kui NPV oli võrdne nulliga. Selles olukorras saab investeeringu teha juhul, kui ettevõtte konkurentsivõime paraneb ja soodsamaid alternatiive pole.
- Kui IRR <k, tuleb projekt tagasi lükata. Minimaalset kasumlikkust, mida investeeringult küsime, ei saavutata.
IRR graafiline esitus
Nagu me oleme varem arutanud, on sisemine tasuvusmäär hetk, kus NPV on null. Nii et kui joonistada graafikule ordinaattelje investeeringu NPV ja abstsissiteljel olev diskontomäär (kasumlikkus), on investeering kahanev kõver. IRR on punkt, kus see investeering ületab abstsissitelje, see on koht, kus puhasväärtus on võrdne nulliga:
Kui joonistada kahe investeeringu sisemine intressimäär, näeme vahet NPV ja IRR arvutamise vahel. Nende ristumiskohta nimetatakse Fisheri ristmikuks.
Sisemise tasuvuse määra puudused
Investeerimisprojektide hindamine on väga kasulik, kuna see annab meile teada selle projekti tasuvusest, kuid sellel on mõned puudused:
- Vahepealsete rahavoogude reinvesteerimise hüpotees: eeldatakse, et positiivsed netorahavood reinvesteeritakse väärtusele "r" ja negatiivseid netorahavooge rahastatakse väärtusele "r".
- IRR-i vastuolulisus: see ei taga kõigi investeeringuprojektide tootluse määramist ja on matemaatilisi lahendusi (tulemusi), millel pole majanduslikku mõtet:
- Mitme reaalse ja positiivse r-ga projektid.
- Projektid, millel puudub majanduslik mõte.
IRR näide
Oletame, et nad pakuvad meile investeerimisprojekti, millesse peame investeerima 5000 eurot, ja lubavad meile, et pärast seda investeeringut saame esimesel aastal 2000 eurot ja teisel aastal 4000 eurot.
Seega oleks rahavood -5000/2000/4000
IRR arvutamiseks peame esmalt määrama NPV nulli (võrdsustades kogu rahavoo nulliga):
Kui meil on kolm rahavoogu (esialgne ja veel kaks), on meil ka ruutvõrrand:
-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.
"R" on tundmatu lahendus. See tähendab, IRR. Saame selle võrrandi lahendada ja selgub, et r on võrdne 0,12, see tähendab kasumlikkuse või sisemise tootlusega 12%.
Kui meil on ainult kolm rahavoogu, nagu esimeses näites, on arvutus suhteliselt lihtne, kuid kui lisame komponente, muutub arvutus keerukamaks ja selle lahendamiseks vajame tõenäoliselt arvutitööriistu nagu Exceli või finantskalkulaatorid.
Veel üks näide IRR-ist …
Vaatame juhtumit, kus on 5 rahavoogu: Oletame, et nad pakuvad meile investeerimisprojekti, millesse peame investeerima 5000 eurot, ja lubavad meile, et pärast seda investeeringut saame esimesel aastal 1000 eurot, teisel aastal 2000 eurot, 1500 eurot kolmandat aastat ja 3000 eurot neljandat aastat.
Seega oleksid rahavood -5000/1000/2000/1500/3000
IRR arvutamiseks peame esmalt määrama NPV nulli (võrdsustades kogu rahavoo nulliga):
Sellisel juhul ütleb finantskalkulaatori kasutamine meile, et IRR on 16%. Nagu näeme VAN-i näide, kui eeldame, et IRR on 3%, on NPV 1894,24 eurot.
IRR-i arvutamiseks mõeldud Exceli valemit nimetatakse täpselt "tiriks". Kui paneme rahavood erinevatesse järjestikustesse lahtritesse ja eraldi lahtrisse lisame kogu vahemiku, annab see meile IRR-i tulemuse.
Samuti võite olla huvitatud NPV ja IRR võrdlus.
Kapitalikulud (Ke)TasuvusKaalutud keskmine kapitalikulu (WACC)