Katastroofivõlakiri ehk CAT on kindlustusandjate emiteeritud võlainstrument. Seda iseloomustab kupongi maksmine tingimusel, et teatavat loodusõnnetust ei toimu.Katastroofi korral lõpetab võlakirjaomanik vastava perioodilise tasu saamise. Mõnel juhul kaotate isegi laenu põhiosa tagasimakse. Seda vastavalt kokkulepitud tingimustele.
Ülaltoodu paremaks mõistmiseks vaatame maavärina juhtumit. Kui selle suurus oli väike, jätkatakse kupongide kättetoimetamist. Maksete peatamiseks võite seada näiteks vähemalt 7 kraadi Richteri skaalal.
Katastroofisideme ajalugu
Kassivõlakirjade ajalugu algas 1990. aastate alguses. pärast selliseid sündmusi nagu orkaan Andrew 1992. aastal. See oli üks kõige hävitavamaid sündmusi, mida hiljuti USA-s registreeriti.
Katastroof põhjustas 26 miljardi dollari suuruse kahju, arvutatuna tollases USA vääringus. Selle tulemusena läksid mõned kindlustusandjad pankrotti, mistõttu hakati välja töötama kaitsevahendit. Seega sündisid CAT-võlakirjad, mida omandasid peamiselt institutsionaalsed investorid, näiteks pensionifondid ja riskifondid.
Katastroofivõlakirja väljaandmine
Katastroofivõlakirja emiteerimine algab teatud kindlustuspoliiside valimisega, mida kindlustusandja soovib katta. Emiteeritud võlakirjade väärtus peaks olema võrdne maksimaalsete kulutustega, mis ettevõttele vastava nõude korral tekiksid.
Oletame näiteks, et kaitstav portfell on kodukindlustus ja hinnanguliselt võib see tuua maksimaalselt 100 miljonit USA dollarit kahjumit. Seejärel emiteerib maakler 100 miljoni USA dollari väärtuses võlakirju.
Kahju tekkimisel võib võlakiri ajutiselt või jäädavalt kupongide maksmise lõpetada. Seda tingimusel, et eelnevalt kehtestatud tingimused on täidetud.
Võlausaldaja võib katastroofi korral isegi laenu põhiosa kaotada. Kõike seda hinnatakse nähtuse mõju objektiivsete kriteeriumidega. Näiteks orkaanide katastroofiline side. Maksmine või mitte sõltub mõjust. Üks võimalus mõju mõõtmiseks muude muutujate hulgas on saavutatud kilomeetrite arvestamine tunnis.
Katastroofisideme eelised ja puudused
Katastroofisideme eeliste hulka kuuluvad:
- Sellel pole seost teiste turu muutujatega. See tähendab, et see ei sõltu makromajandusest, vaid looduskatastroofi tekkimise tõenäosusest. Seega pakub see investeerimisportfelli mitmekesistamist.
- See võimaldab kindlustusandjatel kanda osa riskist, mida nad võtavad loodusõnnetuste vastase poliitika laiendamisel. Nendel juhtudel on nõude esitamise võimalus väike, kuid kui see nii on, võib see tuua tohutuid kahjusid.
- Volatiilsus on madal ja tingimused vahemikus 3 kuni 5 aastat.
- Võlakirjaga makstavad kupongid on suhteliselt suured, varieerudes vahemikus 2% kuni 17% aastas.
- Seda tüüpi instrumentide väljaandmiseks võivad korraldada riikide rühmad, näiteks Vaikse ookeani allianss. Nii saavutavad nad suurema kaitse loodusõnnetuste eest.
Siiski on CAT-võlakirjal ka mõned puudused:
- Loodusnähtuse väljakuulutamise ees spekuleerivad agendid võlakirja väärtuse osas allapoole. Järelikult võib selle hind turul langeda isegi enne vastava nõude esitamist. Selle stsenaariumi korral tekib instrumendi omanikule kahju.
- Emitendi seisukohalt tasub meeles pidada, et loodusõnnetus ei tähenda alati kupongimakse viivitamatut lõpetamist. Nagu me varem mainisime, peavad olema täidetud teatud tingimused. Seega, kuigi asendamiseks on majanduslikke kahjusid, peab võlgnik mõnikord jätkama katastroofivõlakirja perioodiliste maksetega.