Väärtpaberistamise fond on investeerimisvahend, mis koosneb varadest, mis esindavad investori sissenõudmisõigusi, näiteks laenud või krediidid.
Kogumisõigused, mis võivad olla erinevat laadi, alates hüpoteekidest kuni laenude ostmiseni autode ostmiseks, koondatakse kokku ja muudetakse fikseeritud tulumääraga väärtpaberiteks.
Need omakorda moodustavad väärtpaberistamise fondi, mida tagavad sellised kogumisõigused.
Väärtpaberistamise fondi omadused
Fondi tuntakse kui spetsiaalset väärtpaberistamisvahendit (SPV). Hispaanias nimetatakse neid väärtpaberistamise fondivalitsejaks ja nad peavad olema registreeritud CNMV väärtpaberistamise fondivalitsejate eriregistris.
Sellel on kahekordne eesmärk: osta varasid väärtpaberistamiseks ja emiteerida väärtpaberistamise võlakirju nende hilisemaks turuleviimiseks investorite seas.
Fond ostab laenuportfelli ülekandjalt võlakirju ostvate investorite raha eest. Loovutaja on üksus, kes väljastab laene, krediidiasutus, näiteks pank või hoiupank. Järelikult kõrvaldab ta nimetatud õigused oma bilansist ajal, kui need fondi üle kantakse, jättes selle riski kõrvale. Seega on väärtpaberistamise võlakirjad tuntud kui “pankrotipunktid”. Nüüd on teie risk seotud investoriga.
Vastutasuks saavad investorid makseid perioodiliste voogudena üksikisikute laenudelt tehtavatest maksetest. Need vood kantakse investorile üle osaliste amortisatsioonide kujul. Seetõttu on neil ennetähtaegse tagasimaksmise oht, mida selgitatakse allpool, ja nende kasumlikkus sõltub riskide agentuuri kvalifitseeritud riskist.
Näiteks kui väärtpaberistatud vara oleks hüpoteekportfell, tuleks perioodiline voog nimetatud laenude amortisatsioonist põhiosa amortisatsiooni ja intressi maksmise kaudu.
Selle erinev omadus võrreldes teiste kapitalituru väärtpaberitega on saladus võõrandaja, tavaliselt pank või krediidiasutus, pankroti korral. See tähendab, kes laenud väljastab.
Teiselt poolt on struktureerimisagent väärtpaberistamise struktuuri kujundaja ja määratleb nende osade või osade arvu, milles emiteeritavaid väärtpabereid jagatakse. Seega on tavaline, et luuakse mitu osamakse, igaüks erinevat tüüpi riskidega. Need sõltuvad laenuportfelli riskist ja suurusest, selle tagasimaksetähtajast ja positsioonist, mis tal fondi maksete prioriteedis oleks.
Üldiselt põhinevad väärtpaberistamise fondid Hispaanias ülekandestruktuuril. See tähendab, et investorid saavad kätte laenuportfelli tekitatud voogud. Selle tagajärg on investori jaoks nende otsene kokkupuude väärtpaberistatud varade tootlusega, võttes arvesse nende tuleviku riski.
Lõpuks on avatud ja suletud fonde, sõltuvalt võimalusest tuua väärtpaberistamise fondi kogu vara jooksul uusi varasid või kohustusi. Suletud fondid on turvalisemad ja lühema kestusega, samas kui avatud fondid kujutavad endast kõrgemat riski.
Väärtpaberistamise fondide loomise eelised
Väärtpaberistamise fondide peamiste eeliste hulka kuuluvad:
- Panga või krediidiasutuse jaoks: Enne väärtpaberistamist on krediidid, mida pank hoiab oma bilansi varade poolel, mittelikviidsed, kaubeldavad varad. Müügi kaudu suudab pank refinantseerida oma laenuportfelli, kohese likviidsuse, marginaali ja vabastada oma saldo, et anda rohkem laene ja kasvada. Lisaks saate kasu ka rahastamisvahendite mitmekesistamisest.
- Investoritele: Nad pakuvad neile mitmekesistamise võimalust investeerida varadesse, millele neil puudub otsene juurdepääs.
- Ühiskonna jaoks: Kuna need vähendavad ettevõtete ja üksikisikute finantseerimiskulusid ning võimaldavad riski suuremal viisil jaotada.
Väärtpaberistamise fondide riskid
Allikaid on mitu: risk
- Kvalifikatsioon: Reitinguagentuuride emiteeritud võlakirjade kvaliteedi õige hindamine ja reiting.
- Muudatused maksetes: Emiteeritud võlakirju toetava aluslaenu portfelli tasumata jätmine, viivitamine, viivitamine või ennetähtaegne amortisatsioon, mille puhul investor ei saa väärtpaberistamise ettevõttele vastu minna. Välja arvatud prospekti või fondi asutamisakti mis tahes tingimuste rikkumine. Eelkõige amortisatsioonirisk sõltub intressimäärade arengust, mis suureneb intressimäärade tõustes.
- Madal likviidsus: Need on mittelikviidsed instrumendid järelturgudel.
- Suurenenud süsteemne risk: Üldiselt kasvab ka süsteemne risk, mille põhjustab pankade poolt väärtpaberistatud varade müügist saadud raha reinvesteerimine.