Võlakirjaomanik on iga agent, kellele kuulub võlakiri. Seega peetakse neid kõnealuse võlakirja emiteerinud ettevõtte või valitsuse võlausaldajateks.
Võlakiri tähistab laenulepingut emitendi ja investori vahel. Võlakirja tingimused kohustavad emitenti tasuma laenatud summa (peamine) kindlal kuupäeval. Investor (võlakirjaomanik) teenib aeg-ajalt tavaliselt teatud summa intressidena. Võlakirjaomanikud saavad oma võlakirju osta mõlemalt esmane turg (otse emitendile) nagu dokumendis teisejärguline (võlakirjaturul).
Kokkuvõtvalt võib öelda, et võlakirjaomanik on füüsiline või juriidiline isik, kellel on võlakiri. See tähendab, et ta on võlakirja omanik.
Võlakirjaomanike õigused
Erinevalt aktsionäridest on võlakirjaomanikel ainult majanduslikud õigused:
- Perioodiliste maksete saamise õigus. Need perioodilised maksed on kupongid ja need laekuvad võlakirja omamise ajal.
- Õigus saada investeeringu põhiosa emiteerimise ajal määratud kuupäeval ja tähtaegadel.
- Eelisõigus ettevõtte varadele pankroti korral. Teisisõnu, kui ettevõte on sunnitud oma vara müüma või likvideerima, läheb saadud raha võlakirjaomanikele enne aktsionäre maksma.
Võlakirjaomanike eelised
Üldiselt peetakse võlakirjaomanike positsiooni aktsionäride omast turvalisemaks, kuna pankroti korral on emiteeriva äriühingu varal eesõigus.
Teiselt poolt on võlakirjaomanikel maksete saamisel ka suurem kindlus. Nii summa kui ka kuupäevad, millal nad saavad põhiosa ja intressi (kupongid), on fikseeritud alates võlakirja emiteerimise hetkest. Lõpuks saavad võlakirjaomanikud kasu ka oma väärtpaberite kallinemisest järelturul. Neid ümberhindlusi võib anda emitent või turg.
- Emitendi poolt: Kui emitent parandab oma krediiditingimusi, see tähendab suurendab võimet maksta laenu, vähendades maksejõuetuse riski, tõuseb võlakirja hind ja seepärast võiks võlakirjaomanik selle turul müües kasu saada.
- Turu poolt: Kui turu intressimäär langeb, muutub võlakirja pakutav tootlus suhtelises mõttes atraktiivsemaks, nii et selle noteeritud hind tõuseb.
Võlakirjaomanike riskid
Ehkki võlakirjaomanike positsioon on põhimõtteliselt turvalisem kui aktsionäridel, sõltub neist ka emitendi rahaline elujõulisus. Teisisõnu võib võlakirjaomanik kaotada 100% investeeritud kapitalist, kui kõnealune ettevõte või valitsus läheb pankrotti ega saa seda makset endale lubada.
Teiselt poolt ei pruugi võlakirja pakutav intressimäär katmiseks olla piisav inflatsiooni mõju. Kui hinnad tõusevad 4% ja võlakiri maksab 3% kupongi, on võlakirjaomanikul reaalselt põhiosa puhaskaotus. Sama juhtub ka juhul, kui võlakiri on nomineeritud välisvaluutas ja viimane amortiseerub kohaliku võla suhtes.
Lõpuks seisavad võlakirjaomanikud silmitsi veel kolme riskiga, kui nad soovivad oma väärtpabereid järelturul enne tähtaega müüa. Sõltumata sellest, kas emitendi krediidireiting halveneb või intressimäärad tõusevad, saab võlakirjaomanik oma väärtpaberit müüa ainult ostuhinnast madalama hinnaga. Samamoodi, kui kõnealune võlakiri on mittelikviidne, saaks selle viivitamatu müügi teostada ainult olulise allahindluse aktsepteerimisega.
Investeerimisnäide võlakirjaomanikuna
Võlakirjainvestoril on kaks investeerimisvõimalust, ettevõtte XYZ emiteeritud võlakiri ja teise riigi ABC emiteeritud võlakiri. Mõlema võlakirja nominaalväärtus on 1000 eurot ja kestus 10 aastat. Pärast võlakirjade väärtustamist saab investor mõlemad tulud. Ettevõtte võlakiri pakub 4% aastas ja riigivõlakiri 1%.
Mis on võlakirjaomanikule parim valik?
Parima otsuse tegemiseks peab võlakirjaomanik lisaks mõlema riskitaluvuse arvestamisele hindama mõlema investeeringu pakutavat tasuvuse-riski binoomi. Põhimõtteliselt on riigivõlakiri ettevõtte võlakirjast ohutum ja seetõttu pakub see madalamat tootlust. Seetõttu peaks võlakirjaomaniku ülesanne olema analüüsida, kas XYZ-i ettevõtte võlakirja pakutav erakorraline tootlus (riskipreemia) 3 protsendipunkti (4% -1%) kompenseerib sellega kaasneva erakordse riski.